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價投巨人的肩膀ON THE SHOULDERS OF VALUE GIANTS
2026 Q2 13F資料截至 2026-08-18

資金趨勢

巨人們整體在加碼還是收手、錢往哪個產業走。長期圖從 1999 年起：那時列入統計的巨人只有十多位，而且是今天回頭挑的，越早的年份越受倖存者偏差影響。

I

巨人們本季淨賣出約 12.5 億美元

近 20 季；長條為估計金額，黑點為淨額。

怎麼看？

估計金額＝股數變動 ×（季初價＋季末價）÷ 2。13F 看不到季內實際成交價，所以這是大致的金額。

買進賣出淨額
每季買進與賣出（估）−1,500 億美元−1,000 億美元−500 億美元0 美元500 億美元2021 Q32022 Q12022 Q32023 Q12023 Q32024 Q12024 Q32025 Q12025 Q32026 Q2
II

不受大戶影響的買賣力道

平均淨投入率＝每位巨人本季估計淨買進 ÷ 自己上季的投組，再平均；淨買家比例＝買多於賣的巨人比例。

怎麼看？

高於 0 代表巨人們平均在加碼；淨買家比例高於 50% 代表多數人在買。這兩張圖每位巨人都算一票，不會被波克夏這樣的大投組主導。

平均淨投入率

平均淨投入率−10.0%0.0%+10.0%1999 Q22002 Q12004 Q42007 Q32010 Q22013 Q12015 Q42018 Q32021 Q22026 Q2

淨買家比例

淨買家比例0%25%50%75%100%1999 Q22002 Q12004 Q42007 Q32010 Q22013 Q12015 Q42018 Q32021 Q22026 Q2
III

錢往哪個產業走

近 12 季各產業的估計淨買賣金額；點產業名稱看細節。

2023 Q32023 Q42024 Q12024 Q22024 Q32024 Q42025 Q12025 Q22025 Q32025 Q42026 Q12026 Q2
資訊科技−70.5 億美元−40.6 億美元−238 億美元−770 億美元−265 億美元−59.4 億美元−42.3 億美元−56.3 億美元−134 億美元−60.8 億美元+26.2 億美元+20.8 億美元
金融−27.6 億美元−41.8 億美元−111 億美元−123 億美元−62.8 億美元−12.9 億美元−60.5 億美元−40.5 億美元
通訊與媒體+23.9 億美元−32.7 億美元+14.7 億美元−17.2 億美元+21.3 億美元
非必需消費−20.3 億美元−19.6 億美元−28.9 億美元+17.0 億美元−21.9 億美元−20.4 億美元−17.7 億美元
工業−22.0 億美元−26.5 億美元+36.3 億美元+29.1 億美元−12.2 億美元+25.5 億美元
醫療保健+26.5 億美元−15.6 億美元+13.1 億美元
能源−18.8 億美元+40.9 億美元+12.5 億美元−91.8 億美元+13.5 億美元
必需消費−12.9 億美元+23.5 億美元−35.6 億美元
原物料−10.0 億美元+13.8 億美元
房地產
公用事業−14.5 億美元
淨買進淨賣出2 億美元以內
IV

綜合投組的產業配置

2013 年起（更早的已下市公司多半分不到產業）；產業依 SEC 產業代碼歸類，前 7 大以外併入「其他」。

資訊科技金融通訊與媒體非必需消費工業醫療保健能源其他（含未分類）
綜合投組的產業配置0%25%50%75%100%2013 Q22014 Q42016 Q22017 Q42019 Q22020 Q42022 Q22023 Q42026 Q2
V

擠在同幾檔、動得多不多

怎麼看？

共識集中度＝綜合投組前 10 名的權重合計，越高代表巨人們越擠在同幾檔；換手率＝買進與賣出較小的一方 ÷ 平均投組，每位巨人算一票。

共識集中度

前 10 名佔綜合投組15%18%20%22%1999 Q22002 Q12004 Q42007 Q32010 Q22013 Q12015 Q42018 Q32021 Q22026 Q2

平均換手率

平均換手率0.0%5.0%10.0%1999 Q22002 Q12004 Q42007 Q32010 Q22013 Q12015 Q42018 Q32021 Q22026 Q2
VI

哪一派在買

各風格巨人的平均淨投入率，近 20 季。

品質價值

品質價值−15%−10%−5%0%+5%2021 Q32022 Q12022 Q32023 Q12023 Q32024 Q12024 Q32025 Q12025 Q32026 Q2

經典價值

經典價值−10%−5%0%+5%2021 Q32022 Q12022 Q32023 Q12023 Q32024 Q12024 Q32025 Q12025 Q32026 Q2

深度價值

深度價值−20%−10%0%2021 Q32022 Q12022 Q32023 Q12023 Q32024 Q12024 Q32025 Q12025 Q32026 Q2

股東行動派

股東行動派−20%−10%0%+10%2021 Q32022 Q12022 Q32023 Q12023 Q32024 Q12024 Q32025 Q12025 Q32026 Q2

保險資本

保險資本−40%−20%0%2021 Q32022 Q12022 Q32023 Q12023 Q32024 Q12024 Q32025 Q12025 Q32026 Q2
VII

只看動作、不看金額

全體巨人新建倉＋加碼的次數 vs 減碼＋出清的次數，近 20 季。

買進賣出
買進次數與賣出次數1,5001,00050005002021 Q32022 Q12022 Q32023 Q12023 Q32024 Q12024 Q32025 Q12025 Q32026 Q2
VIII

每季列入統計的巨人

名單每季照同一組規則重算；早年人數少，整體數字容易被單一巨人左右。

每季列入統計的巨人人數02040601999 Q12001 Q42004 Q32007 Q22010 Q12012 Q42015 Q32018 Q22021 Q12026 Q2