深度價值

賽斯・卡拉曼

2026 Q2 的 13F 持股 23 檔、市值約 54.2 億美元；這一季新建倉 3、加碼 6、減碼 9、出清 2 檔。

機構：Baupost Group Llc/ma
申報人：BAUPOST GROUP LLC/MA CIK 1061768
最近申報：2026-08-13｜深度價值｜列入本季整體統計

13F 只列美國上市股票（與部分 ETF、可轉債）的多頭部位；放空、現金、債券、非美國上市的股票、私人公司都看不到，所以這不是這位巨人的全部資產。

收錄依據

數字門檻（2026 Q2）：持股 23 檔、前十大 75%、股票部位 54.2 億美元、選擇權 0%；四條都通過
價值取向出處：Form ADV Part 2A – The Baupost Group, L.L.C.（The Baupost Group, L.L.C. (filed with the SEC, Investment Adviser Public Disclosure)，2026-03-30，第 10 頁）：“Baupost is an opportunistic, value-oriented, open mandate investment organization”（2026-10-11 核對）

完整選人標準 →

13F 市值

54.2億美元

上季 51.2 億美元（+5.9%）

持股檔數

新建倉 3／出清 2

淨投入率估

−5.0%

估計淨買進 ÷ 上季投組

前十大集中度

75%

與綜合投組重疊 12%

換手率估

12.7%

平均持有 7 季

2026 Q2 的買賣

依部位調整幅度排序：這筆買賣讓投組變動多少個百分點。

怎麼看？

股數變動已調整分割。估計成交價＝（季初價＋季末價）÷ 2；13F 看不到實際成交的日期與價格。

動作	公司	股數變動	變動 %	部位調整（百分點）	季初價 → 季末價	估計成交價
減碼	WCCWesco International Inc	−77 萬股	−54%	−4.94	$273.62 → $345.43	$309.52
出清	WTWWillis Towers Watson PLC	−89 萬股	—	−4.31	$290.70 → $261.37	$276.03
加碼	GPCGenuine Parts Co	+133 萬股	+89%	+2.89	$105.75 → $117.98	$111.87
加碼	AMZN亞馬遜Amazon.com Inc	+63 萬股	+20%	+2.75	$208.27 → $238.34	$223.31
新建倉	CME芝商所CME Group Inc	+62 萬股	—	+2.52	$295.35 → $220.83	$258.09
減碼	UNP聯合太平洋鐵路Union Pacific Corp	−36 萬股	−23%	−1.79	$242.62 → $272.00	$257.31
減碼	QSR餐飲品牌國際Restaurant Brands International Inc	−133 萬股	−16%	−1.78	$73.90 → $72.51	$73.20
加碼	NCLH挪威郵輪Norwegian Cruise Line Holdings Ltd	+410 萬股	+113%	+1.60	$18.70 → $21.11	$19.91
減碼	EXPEagle Materials Inc	−36 萬股	−41%	−1.50	$189.45 → $225.00	$207.23
加碼	GOOGLAlphabet（Google）Alphabet Inc	+19 萬股	+16%	+1.24	$287.56 → $357.37	$322.47
減碼	LBTYALiberty Global Ltd	−485 萬股	−36%	−0.99	$12.09 → $11.37	$11.73
出清	PCVXVaxcyte, Inc	−80 萬股	—	−0.86	$58.11 → —	—
新建倉	AXTAAxalta Coating Systems Ltd	+127 萬股	—	+0.81	$27.70 → $34.22	$30.96
減碼	AON怡安Aon plc	−8 萬股	−11%	−0.50	$322.78 → $331.69	$327.23
減碼	TFXTeleflex Inc	−19 萬股	−12%	−0.44	$119.61 → $126.76	$123.19
加碼	GDSGDS Holdings Ltd	+72 萬股	+24%	+0.40	$40.29 → $30.03	$35.16
減碼	COLDAmericold Realty Trust Inc	−95 萬股	−12%	−0.28	$11.46 → $15.72	$13.59
新建倉	PSPershing Square Inc	+39 萬股	—	+0.24	— → $32.86	—
減碼	DNOWDNOW Inc	−84 萬股	−23%	−0.20	$11.91 → $12.97	$12.44
加碼	FERGFerguson Enterprises Inc.	+8,183 股	+1%	+0.04	$233.26 → $237.33	$235.30

完整持股（23 家公司）

同一家公司的不同股別合併計算；點欄名可重新排序。

怎麼看？

估計平均成本：每次加碼的股數 ×（季初價＋季末價）÷ 2 的加權平均，減碼不改變成本；1999 年第一季（或這位巨人最早一份電子申報）之前就持有的部位，從那一季的季末價起算，標「起算點」。相對成本＝季末價 ÷ 估計平均成本 − 1，不含股利。

公司	類股	佔投組（上季）	股數	市值	本季動向	首次買進	持有季數	估計平均成本	季末價	相對成本	持股歷程
AMZN亞馬遜Amazon.com Inc	非必需消費	16.5%12.7%	374 萬股	8.9 億美元	加碼 +20%	2025 Q4	3	$223.37估	$238.34	+7%	歷程
ELVElevance Health, Inc	醫療保健	9.1%7.3%	128 萬股	4.9 億美元	不變	2025 Q1	6	$380.29估	$386.73	+2%	歷程
QSR餐飲品牌國際Restaurant Brands International Inc	非必需消費	9.0%11.7%	675 萬股	4.9 億美元	減碼 −16%	2024 Q3	8	$66.54估	$72.51	+9%	歷程
GOOGLAlphabet（Google）Alphabet Inc	資訊科技	9.0%6.6%	137 萬股	4.8 億美元	加碼 +16%	2020 Q1	26	$176.47估	$353.33	+100%	歷程
FERGFerguson Enterprises Inc.	工業	6.4%6.6%	145 萬股	3.4 億美元	加碼 +1%	2024 Q4	7	$195.72估	$237.33	+21%	歷程
GPCGenuine Parts Co	工業	6.1%3.1%	282 萬股	3.3 億美元	加碼 +89%	2025 Q3	4	$121.47估	$117.98	−3%	歷程
UNP聯合太平洋鐵路Union Pacific Corp	工業	6.0%7.3%	119 萬股	3.2 億美元	減碼 −23%	2025 Q3	4	$233.27估	$272.00	+17%	歷程
VVisaVisa Inc	金融	4.4%4.1%	70 萬股	2.4 億美元	不變	2026 Q1	2	$326.48估	$343.09	+5%	歷程
WCCWesco International Inc	工業	4.2%7.7%	66 萬股	2.3 億美元	減碼 −54%	2024 Q1	10	$168.52估	$345.43	+105%	歷程
AON怡安Aon plc	金融	4.2%4.9%	69 萬股	2.3 億美元	減碼 −11%	2026 Q1	2	$337.83估	$331.69	−2%	歷程
TFXTeleflex Inc	醫療保健	3.3%3.7%	141 萬股	1.8 億美元	減碼 −12%	2026 Q1	2	$120.82估	$126.76	+5%	歷程
NCLH挪威郵輪Norwegian Cruise Line Holdings Ltd	工業	3.0%1.3%	773 萬股	1.6 億美元	加碼 +113%	2026 Q1	2	$20.19估	$21.11	+5%	歷程
MOHMolina Healthcare Inc	醫療保健	2.7%1.7%	63 萬股	1.4 億美元	不變	2025 Q4	3	$182.06估	$228.70	+26%	歷程
CME芝商所CME Group Inc	金融	2.5%—	62 萬股	1.4 億美元	新建倉	2026 Q2	1	$258.09估	$220.83	−14%	歷程
HLFHerbalife Ltd	醫療保健	2.2%2.7%	926 萬股	1.2 億美元	不變	2022 Q4	15	$10.84估	$13.15	+21%	歷程
EXPEagle Materials Inc	原物料	2.2%3.3%	53 萬股	1.2 億美元	減碼 −41%	2024 Q1	10	$233.27估	$225.00	−4%	歷程
GDSGDS Holdings Ltd	資訊科技	2.1%2.4%	377 萬股	1.1 億美元	加碼 +24%	2024 Q1	10	$12.55估	$30.03	+139%	歷程
COLDAmericold Realty Trust Inc	房地產	2.0%1.7%	683 萬股	1.1 億美元	減碼 −12%	2025 Q3	4	$12.20估	$15.72	+29%	歷程
LBTYALiberty Global Ltd	通訊與媒體	1.7%3.1%	854 萬股	9,398 萬美元	減碼 −36%	2018 Q3	32	$24.25估	$11.00	−55%	歷程
AEROGrupo Aeromexico, S.A.B. de C.V	工業	1.6%1.3%	488 萬股	8,784 萬美元	不變	2025 Q4	3	$21.94估	$18.00	−18%	歷程
AXTAAxalta Coating Systems Ltd	原物料	0.8%—	127 萬股	4,361 萬美元	新建倉	2026 Q2	1	$30.96估	$34.22	+11%	歷程
DNOWDNOW Inc	工業	0.7%0.8%	279 萬股	3,616 萬美元	減碼 −23%	2026 Q1	2	$12.58估	$12.97	+3%	歷程
PSPershing Square Inc	金融	0.2%—	39 萬股	1,288 萬美元	新建倉	2026 Q2	1	$32.86估	$32.86	0%	歷程

長期趨勢

1999 Q1 起，共 105 季（這位巨人的電子 13F 申報期間）。

13F 市值

持股檔數

前十大集中度

換手率（估）

產業配置

資訊科技金融通訊與媒體非必需消費工業醫療保健能源其他（含未分類）

每季紀錄與原始申報

＊＝那一季未列入整體統計。連結開啟 SEC 原始申報；13F-HR/A 是修正申報。

展開 105 季

季別	持股數	新建倉	出清	13F 市值	換手率	淨投入率	SEC
2026 Q2	23	3	2	54.2 億美元	12.7%	−5.0%	13F-HR
2026 Q1	22	6	6	51.2 億美元	21.4%	+2.1%	13F-HR
2025 Q4	22	3	1	52.8 億美元	14.0%	+5.1%	13F-HR
2025 Q3	20	3	5	47.6 億美元	18.7%	+8.0%	13F-HR
2025 Q2	22	3	3	41.1 億美元	8.6%	+13.0%	13F-HR
2025 Q1	22	4	3	34.8 億美元	19.8%	+4.4%	13F-HR
2024 Q4	21	4	3	34.2 億美元	9.3%	+12.2%	13F-HR
2024 Q3	20	5	8	35.0 億美元	14.1%	−11.3%	13F-HR
2024 Q2	23	5	3	35.3 億美元	19.8%	+6.5%	13F-HR
2024 Q1	21	5	7	35.5 億美元	4.4%	−21.5%	13F-HR
2023 Q4	23	1	9	45.9 億美元	4.2%	−21.9%	13F-HR
2023 Q3	31	6	3	51.4 億美元	15.4%	+1.5%	13F-HR
2023 Q2	28	4	6	55.3 億美元	10.0%	−6.4%	13F-HR
2023 Q1	30	3	5	58.2 億美元	9.4%	−7.4%	13F-HR
2022 Q4	32	3	15	61.1 億美元	10.7%	−2.3%	13F-HR
2022 Q3	44	4	10	57.9 億美元	7.8%	−3.8%	13F-HR
2022 Q2	50	3	7	67.4 億美元	8.7%	−7.7%	13F-HR
2022 Q1	54	3	2	92.7 億美元	6.5%	−0.9%	13F-HR
2021 Q4	53	8	11	101 億美元	10.4%	−7.3%	13F-HR
2021 Q3	56	5	7	109 億美元	6.1%	−10.4%	13F-HR
2021 Q2	58	8	8	123 億美元	6.8%	−6.2%	13F-HR
2021 Q1	58	23	9	125 億美元	17.4%	+3.1%	13F-HR
2020 Q4	44	15	7	108 億美元	20.6%	+1.9%	13F-HR
2020 Q3	36	11	5	92.3 億美元	9.2%	+15.5%	13F-HR
2020 Q2	30	4	6	79.8 億美元	2.7%	−14.9%	13F-HR
2020 Q1	32	8	5	67.5 億美元	8.7%	+16.2%	13F-HR
2019 Q4	29	4	5	86.0 億美元	15.1%	−4.0%	13F-HR
2019 Q3	30	3	3	85.0 億美元	5.6%	−12.5%	13F-HR
2019 Q2	30	1	4	107 億美元	7.2%	−7.9%	13F-HR
2019 Q1	33	7	9	115 億美元	27.3%	−8.3%	13F-HR
2018 Q4	35	5	6	111 億美元	10.1%	+5.0%	13F-HR
2018 Q3	36	6	1	127 億美元	6.7%	+15.6%	13F-HR 13F-HR/A
2018 Q2	31	5	5	111 億美元	12.7%	−1.1%	13F-HR
2018 Q1	31	1	3	103 億美元	3.4%	+5.3%	13F-HR
2017 Q4	33	2	5	101 億美元	6.2%	+20.4%	13F-HR
2017 Q3	36	5	8	79.9 億美元	4.6%	−4.7%	13F-HR
2017 Q2	39	3	5	87.0 億美元	6.9%	+0.6%	13F-HR
2017 Q1	41	4	5	84.3 億美元	11.3%	+5.7%	13F-HR 13F-HR/A
2016 Q4	42	9	10	76.0 億美元	13.5%	+8.2%	13F-HR
2016 Q3	43	11	6	70.0 億美元	19.7%	−11.0%	13F-HR
2016 Q2	38	10	5	73.3 億美元	5.5%	+5.4%	13F-HR
2016 Q1	33	6	7	68.7 億美元	9.2%	+25.1%	13F-HR
2015 Q4	34	1	7	54.8 億美元	17.4%	−7.8%	13F-HR
2015 Q3	40	9	0	59.7 億美元	5.8%	+31.6%	13F-HR
2015 Q2	31	5	1	59.5 億美元	1.3%	+8.2%	13F-HR
2015 Q1	27	2	1	59.1 億美元	0.5%	+16.6%	13F-HR
2014 Q4	26	4	4	50.6 億美元	18.8%	−7.5%	13F-HR
2014 Q3	26	3	1	57.3 億美元	19.3%	−3.0%	13F-HR
2014 Q2	24	5	1	61.4 億美元	3.3%	+14.3%	13F-HR
2014 Q1	20	4	3	41.4 億美元	6.2%	+13.2%	13F-HR
2013 Q4	19	3	3	35.3 億美元	7.0%	−5.4%	13F-HR
2013 Q3	19	1	4	34.8 億美元	13.0%	−15.5%	13F-HR
2013 Q2	22	5	3	39.3 億美元	12.3%	+14.6%	13F-HR
2013 Q1	20	4	3	29.9 億美元	23.8%	−6.9%	13F-HR
2012 Q4	19	1	3	29.9 億美元	12.1%	−6.6%	13F-HR
2012 Q3	21	1	1	32.6 億美元	3.5%	−15.4%	13F-HR
2012 Q2	21	4	2	37.8 億美元	0.3%	+37.8%	13F-HR
2012 Q1	19	0	3	29.0 億美元	1.6%	−14.4%	13F-HR
2011 Q4	22	1	1	32.8 億美元	6.3%	−3.6%	13F-HR
2011 Q3	22	4	2	29.7 億美元	2.7%	+51.2%	13F-HR
2011 Q2	20	4	0	23.5 億美元	1.0%	+37.6%	13F-HR
2011 Q1	16	2	1	17.1 億美元	6.3%	+1.3%	13F-HR
2010 Q4	15	2	4	16.8 億美元	7.0%	−9.1%	13F-HR
2010 Q3	17	2	1	16.1 億美元	7.5%	−2.1%	13F-HR
2010 Q2	16	1	2	13.3 億美元	4.2%	−9.6%	13F-HR
2010 Q1	17	2	2	16.3 億美元	10.2%	+7.3%	13F-HR
2009 Q4	17	3	10	13.5 億美元	14.0%	+9.5%	13F-HR
2009 Q3	24	1	5	11.3 億美元	5.9%	−13.1%	13F-HR
2009 Q2	28	1	10	10.3 億美元	6.4%	−23.1%	13F-HR
2009 Q1	37	0	5	10.1 億美元	11.6%	−2.9%	13F-HR
2008 Q4	42	3	12	11.1 億美元	20.4%	−1.4%	13F-HR
2008 Q3	51	4	22	16.3 億美元	28.1%	−1.5%	13F-HR
2008 Q2	69	10	15	19.9 億美元	11.7%	+24.9%	13F-HR
2008 Q1	74	18	21	16.5 億美元	42.2%	+11.4%	13F-HR
2007 Q4	77	37	6	17.7 億美元	11.5%	+117.4%	13F-HR
2007 Q3	46	8	11	10.2 億美元	32.8%	+11.7%	13F-HR 13F-HR/A
2007 Q2	49	15	5	9.9 億美元	10.3%	+17.4%	13F-HR
2007 Q1	39	12	8	7.6 億美元	39.7%	−0.9%	13F-HR
2006 Q4	35	5	5	7.6 億美元	22.2%	−8.3%	13F-HR
2006 Q3	35	9	6	7.3 億美元	20.6%	+34.6%	13F-HR
2006 Q2	32	13	2	5.9 億美元	22.8%	+7.3%	13F-HR
2006 Q1	21	9	3	5.5 億美元	7.2%	+47.2%	13F-HR
2005 Q4	15	5	2	3.9 億美元	18.6%	+9.1%	13F-HR
2005 Q3	12	1	3	3.5 億美元	8.3%	+7.0%	13F-HR
2005 Q2	14	5	0	3.4 億美元	0.0%	+187.9%	13F-HR
2005 Q1	9	1	2	1.2 億美元	5.6%	+3.1%	13F-HR
2004 Q4	10	1	1	1.3 億美元	4.9%	−17.2%	13F-HR
2004 Q3	10	3	2	1.5 億美元	14.7%	+33.5%	13F-HR
2004 Q2	9	0	1	1.2 億美元	3.6%	+0.4%	13F-HR
2004 Q1	10	0	3	1.1 億美元	5.3%	−13.9%	13F-HR
2003 Q4 *	13	1	8	1.2 億美元	4.2%	−46.3%	13F-HR 13F-HR/A
2003 Q3 *	20	2	5	1.7 億美元	6.3%	−20.6%	13F-HR
2003 Q2 *	23	0	17	1.9 億美元	2.3%	−46.0%	13F-HR
2003 Q1 *	40	4	2	2.9 億美元	10.7%	+33.0%	13F-HR
2002 Q4 *	38	8	16	2.2 億美元	22.5%	−19.1%	13F-HR
2002 Q3 *	46	14	5	2.5 億美元	29.0%	+16.8%	13F-HR
2002 Q2 *	37	0	0	2.9 億美元	—	—	13F-HR
2000 Q4	56	5	9	7.6 億美元	9.7%	−32.8%	13F-HR
2000 Q3	60	12	14	11.1 億美元	16.0%	+1.5%	13F-HR
2000 Q2	62	23	10	9.9 億美元	19.9%	+27.6%	13F-HR
2000 Q1	49	11	10	7.9 億美元	18.1%	+26.3%	13F-HR
1999 Q4	48	14	3	6.4 億美元	27.8%	+26.9%	13F-HR
1999 Q3	37	12	4	5.4 億美元	20.8%	+56.2%	13F-HR
1999 Q2	29	14	3	3.8 億美元	23.5%	+44.9%	13F-HR
1999 Q1	18	0	0	2.3 億美元	—	—	13F-HR

已出清的大部位

曾佔投組 2% 以上、後來全部賣出的部位（最近 40 個）：只列持有期間與公司後來的狀況，不列損益。

怎麼看？

「出清」是指 13F 上不再出現，原因可能是賣出，也可能是公司被併購或下市。公司狀況只對巨人合計曾持有 1 億美元以上的公司查核，來自那家公司自己的 SEC 文件（例如 8-K 項目 1.03＝申請破產）；「—」表示沒有查核。

公司	持有期間	最高佔投組	公司後來
WTWWillis Towers Watson PLC	2021 Q1 – 2026 Q2	17%	—
CRHCRH PLC	2023 Q3 – 2026 Q1	9%	—
FISFidelity National Information Services, Inc	2025 Q1 – 2026 Q1	7%	—
DGDollar General Corp	2024 Q3 – 2026 Q1	7%	—
LBTYALiberty Global Ltd	2023 Q4 – 2026 Q1	4%	—
FISVFiserv Inc	2025 Q2 – 2026 Q1	4%	—
VSATViasat Inc	2008 Q2 – 2025 Q3	27%	—
ICLRIcon PLC	2025 Q1 – 2025 Q3	2%	—
CLVTClarivate PLC	2023 Q3 – 2025 Q2	8%	—
SOLVSolventum Corp	2024 Q2 – 2025 Q2	4%	—
SNREYSunrise Communications	2024 Q4 – 2025 Q1	3%	查無資料
HUMHumana Inc	2024 Q4 – 2025 Q1	3%	公司仍正常申報
FISFidelity National Information Services, Inc	2022 Q3 – 2024 Q4	12%	—
JJacobs Solutions Inc	2023 Q3 – 2024 Q4	2%	—
FTREFortrea Holdings Inc	2024 Q1 – 2024 Q4	2%	—
LSXMKLiberty Media Corp-Liber-New	2020 Q1 – 2024 Q3	9%	公司仍正常申報
FWONKLiberty Media Corp	2020 Q3 – 2024 Q3	5%	公司仍正常申報
HUMHumana Inc	2024 Q2 – 2024 Q3	4%	公司仍正常申報
TBPHTheravance Biopharma Inc	2014 Q2 – 2024 Q3	4%	公司仍正常申報
JAZZJazz Pharmaceuticals plc	2023 Q1 – 2024 Q3	4%	—
WSCWillScot Holdings Corp	2024 Q2 – 2024 Q3	3%	—
WBD華納兄弟探索Warner Bros. Discovery, Inc	2022 Q2 – 2024 Q2	7%	—
SSNCSS&C Technologies Holdings Inc	2020 Q2 – 2024 Q1	4%	—
GTXGarrett Motion Inc	2021 Q2 – 2024 Q1	4%	—
VRTVVeritiv Corp	2014 Q3 – 2023 Q4	11%	被併購或下市 2023-12-11
QRVOQorvo, Inc	2017 Q1 – 2023 Q4	10%	—
—Atara Biotherapeutics, Inc	2014 Q4 – 2023 Q4	4%	公司仍正常申報
EDUNew Oriental Education & Technology Group Inc	2022 Q2 – 2023 Q4	4%	—
—Liberty Global Holdings Ltd	2018 Q3 – 2023 Q4	2%	公司仍正常申報
AMZN亞馬遜Amazon.com Inc	2023 Q2 – 2023 Q3	2%	—
FISVFiserv Inc	2021 Q4 – 2023 Q2	6%	—
—Garrett Motion Inc	2021 Q4 – 2023 Q2	4%	破產重整後才買進 2020-09-21
MUMicron Technology Inc	2020 Q3 – 2023 Q1	5%	—
METAMetaMeta Platforms, Inc	2020 Q1 – 2023 Q1	5%	—
DBXDropbox Inc	2021 Q3 – 2022 Q4	3%	公司仍正常申報
EHCEncompass Health Corp	2021 Q4 – 2022 Q4	2%	—
INTC英特爾Intel Corp	2020 Q4 – 2022 Q3	12%	—
NXSTNexstar Media Group Inc	2018 Q4 – 2022 Q3	3%	公司仍正常申報
PSTHPershing Square Tontine	2020 Q3 – 2022 Q1	4%	被併購或下市 2022-08-05
EBAYeBayeBay Inc	2018 Q4 – 2021 Q4	21%	—

賽斯・卡拉曼

收錄依據

2026 Q2 的買賣

完整持股（23 家公司）

投組地圖：面積是佔投組，顏色是相對成本

長期趨勢

13F 市值

持股檔數

前十大集中度

換手率（估）

產業配置

每季紀錄與原始申報

已出清的大部位