品質價值

Mark Hillman

2012 Q2 的 13F 持股 44 檔、市值約 5,620 萬美元；這一季新建倉 0、加碼 0、減碼 44、出清 1 檔。

機構：Hillman Capital Management, Inc
申報人：Hillman Capital Management, Inc. CIK 1314620
最近申報：2012-08-14｜品質價值｜本季未列入整體統計（A4 前十大 36%）；以下是最後列入統計的 2012 Q2。

13F 只列美國上市股票（與部分 ETF、可轉債）的多頭部位；放空、現金、債券、非美國上市的股票、私人公司都看不到，所以這不是這位巨人的全部資產。

收錄依據

數字門檻（2026 Q2）：持股 54 檔、前十大 36%、股票部位 1.4 億美元、選擇權 0%；未通過：A4 前十大 36%

完整選人標準 →

13F 市值

5,620萬美元

上季 1.2 億美元（−52.0%）

持股檔數

新建倉 0／出清 1

淨投入率估

−47.8%

估計淨買進 ÷ 上季投組

前十大集中度

49%

與綜合投組重疊 16%

換手率估

0.0%

平均持有 17 季

2012 Q2 的買賣

依部位調整幅度排序：這筆買賣讓投組變動多少個百分點。

怎麼看？

股數變動已調整分割。估計成交價＝（季初價＋季末價）÷ 2；13F 看不到實際成交的日期與價格。

動作	公司	股數變動	變動 %	部位調整（百分點）	季初價 → 季末價	估計成交價
減碼	AXP美國運通American Express Co	−5 萬股	−51%	−2.43	$57.86 → $58.21	$58.03
減碼	RTN.ARaytheon Co	−5 萬股	−50%	−2.40	$52.78 → $56.60	$54.69
減碼	AAPL蘋果Apple Inc	−4,648 股	−50%	−2.32	$599.55 → $584.00	$591.77
減碼	—General Electric Co	−13 萬股	−47%	−2.28	$20.07 → $20.84	$20.45
減碼	IRIngersoll Rand Inc	−6 萬股	−49%	−2.17	$41.35 → $42.18	$41.76
減碼	PFEPfizer Inc	−11 萬股	−48%	−2.15	$22.65 → $23.00	$22.82
減碼	—Exxon Mobil Corp	−3 萬股	−49%	−2.14	$86.73 → $85.57	$86.15
減碼	—Eidp Inc	−5 萬股	−48%	−2.11	$52.90 → $50.57	$51.74
減碼	BAC美國銀行Bank of America Corp	−30 萬股	−50%	−2.10	$9.57 → $8.18	$8.87
減碼	ORCL甲骨文Oracle Corp	−8 萬股	−49%	−2.10	$29.16 → $29.70	$29.43
減碼	JNJ嬌生Johnson & Johnson	−4 萬股	−47%	−2.09	$65.96 → $67.56	$66.76
減碼	BABoeing Co	−3 萬股	−47%	−2.02	$74.37 → $74.30	$74.34
減碼	MSFT微軟Microsoft Corp	−8 萬股	−47%	−1.99	$32.25 → $30.59	$31.42
減碼	CSCO思科Cisco Systems Inc	−13 萬股	−49%	−1.93	$21.15 → $17.17	$19.16
減碼	WUWestern Union CO	−13 萬股	−49%	−1.87	$17.60 → $16.84	$17.22
減碼	TXN德州儀器Texas Instruments Inc	−7 萬股	−49%	−1.78	$33.61 → $28.69	$31.15
減碼	JPM摩根大通JPMorgan Chase & Co	−6 萬股	−47%	−1.68	$45.98 → $35.73	$40.85
減碼	RIG越洋鑽探Transocean Ltd	−4 萬股	−49%	−1.59	$54.70 → $44.73	$49.71
減碼	GS高盛Goldman Sachs Group Inc	−2 萬股	−47%	−1.55	$124.37 → $95.86	$110.11
減碼	—HP Inc	−9 萬股	−48%	−1.51	$23.83 → $20.11	$21.97
出清	DIS迪士尼Walt Disney Co	−1 萬股	—	−0.56	$43.78 → $48.50	$46.14
減碼	VVisaVisa Inc	−2,700 股	−55%	−0.28	$118.00 → $123.63	$120.81
減碼	ALLAllstate Corp	−9,500 股	−56%	−0.28	$32.92 → $35.09	$34.01
減碼	WFC富國銀行Wells Fargo & Co	−9,420 股	−53%	−0.27	$34.14 → $33.44	$33.79
減碼	CLXClorox Company	−4,100 股	−55%	−0.25	$68.75 → $72.46	$70.60
減碼	IBMIBMInternational Business Machines Corp	−1,500 股	−54%	−0.25	$208.65 → $195.58	$202.11
減碼	WMT沃爾瑪Walmart Inc	−4,200 股	−52%	−0.25	$61.20 → $69.72	$65.46
減碼	AMGN安進Amgen Inc	−3,969 股	−50%	−0.25	$67.99 → $72.92	$70.46
減碼	—Google LLC	−498 股	−58%	−0.25	$641.24 → $580.07	$610.66
減碼	CPBThe Campbell’s Company	−8,579 股	−57%	−0.24	$33.85 → $33.37	$33.61
減碼	—Altaba Inc	−2 萬股	−55%	−0.24	$15.22 → $15.83	$15.52
減碼	HNZKraft Heinz Foods Co	−5,150 股	−51%	−0.24	$53.55 → $54.38	$53.96
減碼	BDX碧迪醫療Becton Dickinson and Co	−3,689 股	−56%	−0.24	$77.65 → $74.75	$76.20
減碼	—Honeywell International Inc	−4,900 股	−52%	−0.23	$61.04 → $55.84	$58.44
減碼	MMM3M Co	−3,015 股	−51%	−0.23	$89.21 → $89.60	$89.40
減碼	PHParker-Hannifin Corp	−3,500 股	−54%	−0.23	$84.59 → $76.88	$80.73
減碼	APOLApollo Education Group Inc	−7,424 股	−55%	−0.23	$38.64 → $36.19	$37.41
減碼	—Laboratory CRP of Amer Holdings	−2,900 股	−52%	−0.23	$91.54 → $92.61	$92.08
減碼	SYYSysco Corp	−8,962 股	−50%	−0.23	$29.86 → $29.81	$29.83
減碼	ADPAutomatic Data Processing	−4,780 股	−47%	−0.23	$55.19 → $55.66	$55.42
減碼	—Staples Inc	−2 萬股	−54%	−0.21	$16.18 → $13.05	$14.62
減碼	INTC英特爾Intel Corp	−9,365 股	−44%	−0.21	$28.11 → $26.65	$27.38
減碼	MRK默克Merck & Co., Inc	−5,891 股	−40%	−0.21	$38.40 → $41.75	$40.07
減碼	NUENucor Corp	−5,969 股	−51%	−0.19	$42.96 → $37.90	$40.43
減碼	BBYBest Buy Co Inc	−8,404 股	−44%	−0.15	$23.68 → $20.96	$22.32

完整持股（44 家公司）

同一家公司的不同股別合併計算；點欄名可重新排序。

怎麼看？

估計平均成本：每次加碼的股數 ×（季初價＋季末價）÷ 2 的加權平均，減碼不改變成本；1999 年第一季（或這位巨人最早一份電子申報）之前就持有的部位，從那一季的季末價起算，標「起算點」。相對成本＝季末價 ÷ 估計平均成本 − 1，不含股利。

公司	類股	佔投組（上季）	股數	市值	本季動向	首次買進	持有季數	估計平均成本	季末價	相對成本	持股歷程
—General Electric Co	工業	5.4%4.7%	15 萬股	303 萬美元	減碼 −47%	2004 Q4	31	$25.19估起算點	$20.84	−17%
RTN.ARaytheon Co	未分類	5.0%4.5%	5 萬股	281 萬美元	減碼 −50%	2009 Q3	12	$45.48估	$56.60	+24%
AXP美國運通American Express Co	金融	4.9%4.8%	5 萬股	278 萬美元	減碼 −51%	2008 Q4	15	$42.21估	$58.21	+38%	歷程
AAPL蘋果Apple Inc	資訊科技	4.9%4.8%	4,737 股	277 萬美元	減碼 −50%	2010 Q3	8	$267.64估	$584.00	+118%	歷程
PFEPfizer Inc	醫療保健	4.9%4.4%	12 萬股	275 萬美元	減碼 −48%	2004 Q4	31	$16.04估起算點	$23.00	+43%	歷程
JNJ嬌生Johnson & Johnson	醫療保健	4.9%4.3%	4 萬股	275 萬美元	減碼 −47%	2004 Q4	31	$60.57估起算點	$67.56	+12%	歷程
IRIngersoll Rand Inc	工業	4.8%4.4%	6 萬股	268 萬美元	減碼 −49%	2009 Q3	12	$30.67估	$42.18	+38%	歷程
—Eidp Inc	未分類	4.7%4.6%	5 萬股	267 萬美元	減碼 −48%	2004 Q4	31	$40.24估起算點	$50.57	+26%
MSFT微軟Microsoft Corp	資訊科技	4.7%4.5%	9 萬股	264 萬美元	減碼 −47%	2008 Q3	16	$26.52估	$30.59	+15%	歷程
BABoeing Co	工業	4.7%4.3%	4 萬股	262 萬美元	減碼 −47%	2004 Q4	31	$71.88估起算點	$74.30	+3%	歷程
—Exxon Mobil Corp	未分類	4.7%4.4%	3 萬股	262 萬美元	減碼 −49%	2004 Q4	31	$74.80估起算點	$85.57	+14%
ORCL甲骨文Oracle Corp	資訊科技	4.5%4.2%	8 萬股	252 萬美元	減碼 −49%	2004 Q4	31	$24.74估起算點	$29.70	+20%	歷程
BAC美國銀行Bank of America Corp	金融	4.3%4.9%	30 萬股	242 萬美元	減碼 −50%	2010 Q2	9	$11.74估	$8.18	−30%	歷程
CSCO思科Cisco Systems Inc	資訊科技	4.2%4.9%	14 萬股	239 萬美元	減碼 −49%	2008 Q3	16	$18.87估	$17.17	−9%	歷程
WUWestern Union CO	工業	4.1%4.0%	14 萬股	229 萬美元	減碼 −49%	2009 Q1	14	$15.84估	$16.84	+6%	歷程
JPM摩根大通JPMorgan Chase & Co	金融	4.0%4.7%	6 萬股	226 萬美元	減碼 −47%	2006 Q4	23	$45.46估	$35.73	−21%	歷程
TXN德州儀器Texas Instruments Inc	資訊科技	3.9%4.3%	8 萬股	218 萬美元	減碼 −49%	2008 Q3	16	$28.98估	$28.69	−1%	歷程
GS高盛Goldman Sachs Group Inc	金融	3.6%4.2%	2 萬股	202 萬美元	減碼 −47%	2007 Q1	22	$202.35估	$95.86	−53%	歷程
RIG越洋鑽探Transocean Ltd	能源	3.5%4.0%	4 萬股	196 萬美元	減碼 −49%	2008 Q4	15	$57.52估	$44.73	−22%	歷程
—HP Inc	未分類	3.4%3.7%	9 萬股	189 萬美元	減碼 −48%	2004 Q4	31	$34.71估起算點	$20.11	−42%
MRK默克Merck & Co., Inc	醫療保健	0.7%0.5%	9,020 股	38 萬美元	減碼 −40%	2009 Q4	11	$34.31估	$41.75	+22%	歷程
INTC英特爾Intel Corp	資訊科技	0.6%0.5%	1 萬股	32 萬美元	減碼 −44%	2009 Q3	12	$19.10估	$26.65	+40%	歷程
ADPAutomatic Data Processing	資訊科技	0.5%0.5%	5,459 股	30 萬美元	減碼 −47%	2012 Q1	2	$54.60估	$55.66	+2%	歷程
AMGN安進Amgen Inc	醫療保健	0.5%0.5%	3,951 股	29 萬美元	減碼 −50%	2004 Q4	31	$57.86估起算點	$72.92	+26%	歷程
WFC富國銀行Wells Fargo & Co	金融	0.5%0.5%	8,509 股	28 萬美元	減碼 −53%	2011 Q2	5	$29.88估	$33.44	+12%	歷程
VVisaVisa Inc	金融	0.5%0.5%	2,251 股	28 萬美元	減碼 −55%	2011 Q1	6	$72.42估	$123.63	+71%	歷程
SYYSysco Corp	必需消費	0.5%0.5%	9,139 股	27 萬美元	減碼 −50%	2011 Q1	6	$28.55估	$29.81	+4%	歷程
WMT沃爾瑪Walmart Inc	非必需消費	0.5%0.4%	3,905 股	27 萬美元	減碼 −52%	2004 Q4	31	$51.08估起算點	$69.72	+36%	歷程
HNZKraft Heinz Foods Co	未分類	0.5%0.5%	4,898 股	27 萬美元	減碼 −51%	2009 Q2	13	$37.58估	$54.38	+45%
MMM3M Co	醫療保健	0.5%0.5%	2,903 股	26 萬美元	減碼 −51%	2004 Q4	31	$71.55估起算點	$89.60	+25%	歷程
ALLAllstate Corp	金融	0.5%0.5%	7,315 股	26 萬美元	減碼 −56%	2008 Q4	15	$31.41估	$35.09	+12%	歷程
—Honeywell International Inc	工業	0.5%0.5%	4,575 股	26 萬美元	減碼 −52%	2008 Q4	15	$37.22估	$55.84	+50%
—Laboratory CRP of Amer Holdings	未分類	0.4%0.4%	2,690 股	25 萬美元	減碼 −52%	2010 Q3	8	$76.99估	$92.61	+20%
IBMIBMInternational Business Machines Corp	資訊科技	0.4%0.5%	1,260 股	25 萬美元	減碼 −54%	2004 Q4	31	$100.60估起算點	$195.58	+94%	歷程
CLXClorox Company	必需消費	0.4%0.4%	3,363 股	24 萬美元	減碼 −55%	2004 Q4	31	$58.08估起算點	$72.46	+25%	歷程
—Altaba Inc	未分類	0.4%0.4%	1 萬股	23 萬美元	減碼 −55%	2006 Q3	24	$18.47估	$15.83	−14%
PHParker-Hannifin Corp	工業	0.4%0.5%	2,976 股	23 萬美元	減碼 −54%	2011 Q4	3	$69.69估	$76.88	+10%
BBYBest Buy Co Inc	非必需消費	0.4%0.4%	1 萬股	22 萬美元	減碼 −44%	2009 Q2	13	$33.08估	$20.96	−37%	歷程
BDX碧迪醫療Becton Dickinson and Co	醫療保健	0.4%0.4%	2,912 股	22 萬美元	減碼 −56%	2011 Q4	3	$74.02估	$74.75	+1%	歷程
APOLApollo Education Group Inc	未分類	0.4%0.4%	6,008 股	22 萬美元	減碼 −55%	2010 Q3	8	$46.17估	$36.19	−22%
NUENucor Corp	原物料	0.4%0.4%	5,685 股	22 萬美元	減碼 −51%	2009 Q4	11	$45.69估	$37.90	−17%	歷程
CPBThe Campbell’s Company	必需消費	0.4%0.4%	6,392 股	21 萬美元	減碼 −57%	2009 Q2	13	$30.00估	$33.37	+11%	歷程
—Staples Inc	未分類	0.4%0.5%	2 萬股	21 萬美元	減碼 −54%	2012 Q1	2	$15.03估	$13.05	−13%
—Google LLC	未分類	0.4%0.5%	360 股	21 萬美元	減碼 −58%	2008 Q2	17	$485.21估	$580.07	+20%

III

投組地圖：面積是佔投組，顏色是相對成本

怎麼看？

每一格是一家公司（最多 60 家），面積＝佔投組比重。顏色越深代表季末價高於（或低於）估計成本越多：淺色 5–25%、中間 25–100%、最深 100% 以上；灰色是差距在 5% 以內。

高於成本低於成本相差 5% 以內

長期趨勢

2004 Q4 起，共 31 季（這位巨人的電子 13F 申報期間）。

13F 市值

持股檔數

前十大集中度

換手率（估）

產業配置

資訊科技金融通訊與媒體非必需消費工業醫療保健能源其他（含未分類）

每季紀錄與原始申報

＊＝那一季未列入整體統計。連結開啟 SEC 原始申報；13F-HR/A 是修正申報。

展開 31 季

季別	持股數	新建倉	出清	13F 市值	換手率	淨投入率	SEC
2012 Q2	44	0	1	5,620 萬美元	0.0%	−47.8%	13F-HR
2012 Q1	45	2	2	1.2 億美元	5.6%	−33.4%	13F-HR
2011 Q4	45	2	2	1.5 億美元	2.8%	−58.8%	13F-HR
2011 Q3	45	0	0	3.7 億美元	2.5%	+0.9%	13F-HR
2011 Q2	45	1	0	4.1 億美元	0.4%	+1.6%	13F-HR
2011 Q1	44	2	3	4.1 億美元	12.7%	−13.1%	13F-HR
2010 Q4	45	0	1	4.5 億美元	0.0%	−5.1%	13F-HR
2010 Q3	46	3	3	4.3 億美元	9.4%	−7.8%	13F-HR
2010 Q2	46	2	2	4.2 億美元	5.3%	−9.1%	13F-HR
2010 Q1	46	0	0	5.4 億美元	0.8%	+2.2%	13F-HR
2009 Q4	46	2	2	5.0 億美元	1.0%	+10.0%	13F-HR
2009 Q3	46	3	4	4.3 億美元	11.7%	−0.4%	13F-HR
2009 Q2	47	3	3	3.7 億美元	5.8%	+20.0%	13F-HR
2009 Q1	47	5	6	2.6 億美元	23.6%	−6.8%	13F-HR
2008 Q4	48	7	12	3.1 億美元	7.1%	−22.2%	13F-HR
2008 Q3	53	5	6	5.7 億美元	12.8%	−27.1%	13F-HR
2008 Q2	54	3	3	8.9 億美元	6.5%	−8.3%	13F-HR
2008 Q1	54	3	5	10.9 億美元	3.8%	−0.3%	13F-HR
2007 Q4	56	4	2	12.2 億美元	6.4%	+51.0%	13F-HR
2007 Q3	54	3	2	8.6 億美元	12.6%	+4.2%	13F-HR
2007 Q2	53	2	2	8.3 億美元	1.0%	+7.1%	13F-HR
2007 Q1	53	3	5	7.3 億美元	6.8%	+12.9%	13F-HR
2006 Q4	55	2	2	6.6 億美元	4.3%	+12.4%	13F-HR
2006 Q3	55	2	3	5.5 億美元	5.9%	+4.0%	13F-HR
2006 Q2 *	56	3	7	5.1 億美元	5.3%	+22.0%	13F-HR
2006 Q1 *	60	3	3	4.4 億美元	3.9%	+27.6%	13F-HR
2005 Q4 *	60	2	1	3.4 億美元	3.1%	+28.5%	13F-HR
2005 Q3 *	59	2	2	2.5 億美元	9.6%	+11.6%	13F-HR
2005 Q2 *	59	4	0	2.3 億美元	0.5%	+86.5%	13F-HR
2005 Q1 *	55	2	2	1.2 億美元	3.5%	+13.0%	13F-HR
2004 Q4 *	55	0	0	1.1 億美元	—	—	13F-HR

已出清的大部位

曾佔投組 2% 以上、後來全部賣出的部位（最近 40 個）：只列持有期間與公司後來的狀況，不列損益。

怎麼看？

「出清」是指 13F 上不再出現，原因可能是賣出，也可能是公司被併購或下市。公司狀況只對巨人合計曾持有 1 億美元以上的公司查核，來自那家公司自己的 SEC 文件（例如 8-K 項目 1.03＝申請破產）；「—」表示沒有查核。

公司	持有期間	最高佔投組	公司後來
—General Electric Co	2004 Q4 – 2013 Q4	5%	公司仍正常申報
BBYBest Buy Co Inc	2009 Q2 – 2013 Q2	6%	—
IRIngersoll Rand Inc	2009 Q3 – 2013 Q1	6%	—
TXN德州儀器Texas Instruments Inc	2008 Q3 – 2013 Q1	4%	—
PFEPfizer Inc	2004 Q4 – 2012 Q3	5%	—
TAT&TAT&T Inc	2005 Q4 – 2012 Q1	6%	公司仍正常申報
GLWCorning Inc	2008 Q1 – 2012 Q1	5%	公司仍正常申報
SBUXStarbucks Corp	2008 Q4 – 2011 Q4	6%	—
GRGoodrich Corp	2008 Q2 – 2011 Q4	5%	被併購或下市 2012-08-06
VZ威瑞森Verizon Communications Inc	2004 Q4 – 2011 Q1	6%	—
AETAetna Inc	2004 Q4 – 2011 Q1	6%	被併購或下市 2018-12-10
SYYSysco Corp	2008 Q4 – 2010 Q3	5%	—
AEPAmerican Electric Power	2009 Q1 – 2010 Q3	5%	—
MKCMcCormick & Co Inc	2004 Q4 – 2010 Q2	5%	—
ADBEAdobe Inc	2009 Q1 – 2009 Q3	5%	—
—Ingersoll Rand Co Ltd	2008 Q3 – 2009 Q3	5%	被併購或下市 2009-07-01
HSTHost Hotels & Resorts Inc	2004 Q4 – 2009 Q2	5%	公司仍正常申報
AKAMAkamai Technologies Inc	2007 Q3 – 2009 Q1	7%	—
HD家得寶Home Depot Inc	2004 Q4 – 2009 Q1	5%	—
—Citigroup Inc	2006 Q1 – 2009 Q1	5%	公司仍正常申報
—Lam Research Corp	2007 Q4 – 2009 Q1	5%	公司仍正常申報
SPYSPDR S&P 500 ETF Trust	2008 Q4 – 2009 Q1	2%	—
—Transocean Inc Com	2008 Q1 – 2008 Q4	5%	查無資料
DHI霍頓房屋D.R. Horton	2004 Q4 – 2008 Q3	8%	—
WFMWhole Foods Market Inc	2004 Q4 – 2008 Q3	5%	—
FDXFedEx Corp	2004 Q4 – 2008 Q3	5%	—
—Motorola Solutions, Inc	2004 Q4 – 2008 Q3	5%	公司仍正常申報
—Allied Capital Corp	2004 Q4 – 2008 Q2	4%	被併購或下市 2021-03-25
GRGoodrich Corp	2004 Q4 – 2007 Q4	6%	被併購或下市 2012-08-06
—Emc Corp/ma	2004 Q4 – 2007 Q3	7%	被併購或下市 2016-09-20
—Laboratory CRP of Amer Holdings	2004 Q4 – 2007 Q3	5%	公司仍正常申報
AEPAmerican Electric Power	2004 Q4 – 2007 Q1	4%	—
—Osi Restaurant Partners LLC	2006 Q2 – 2006 Q4	4%	—
—Avis Budget Group, Inc	2004 Q4 – 2006 Q3	7%	公司仍正常申報