深度價值
Third Avenue
2026 Q2 的 13F 持股 55 檔、市值約 6.3 億美元;這一季新建倉 4、加碼 12、減碼 13、出清 2 檔。
13F 只列美國上市股票(與部分 ETF、可轉債)的多頭部位;放空、現金、債券、非美國上市的股票、私人公司都看不到,所以這不是這位巨人的全部資產。
收錄依據
- 數字門檻(2026 Q2):持股 55 檔、前十大 50%、股票部位 6.3 億美元、選擇權 0%;四條都通過
- 價值取向出處:The Aggressive Conservative Approach | Third Avenue Management Philosophy(Third Avenue Management LLC):“one should seek to purchase substantially undervalued securities as defined by a significant discount to a conservative estimate of readily ascertainable net asset value”(2026-10-11 核對)
13F 市值
6.3億美元
上季 6.2 億美元(+1.5%)
持股檔數
55
新建倉 4/出清 2
淨投入率估
−2.6%
估計淨買進 ÷ 上季投組
前十大集中度
50%
與綜合投組重疊 5%
換手率估
6.1%
平均持有 23 季
I
2026 Q2 的買賣
依部位調整幅度排序:這筆買賣讓投組變動多少個百分點。
怎麼看?
股數變動已調整分割。估計成交價=(季初價+季末價)÷ 2;13F 看不到實際成交的日期與價格。
II
完整持股(54 家公司)
同一家公司的不同股別合併計算;點欄名可重新排序。
怎麼看?
估計平均成本:每次加碼的股數 ×(季初價+季末價)÷ 2 的加權平均,減碼不改變成本;1999 年第一季(或這位巨人最早一份電子申報)之前就持有的部位,從那一季的季末價起算,標「起算點」。相對成本=季末價 ÷ 估計平均成本 − 1,不含股利。
| 公司 | 佔投組(上季) | 市值 | 本季動向 | 季末價 | 相對成本 |
|---|---|---|---|---|---|
| TDWTidewater Inc | 10.0%12.5% | 6,224 萬美元 | 加碼 +1% | $66.63 | +70% |
| BCCBoise Cascade Co | 7.5%6.9% | 4,674 萬美元 | 加碼 +7% | $77.63 | −1% |
| VALValaris Ltd | 6.0%8.1% | 3,748 萬美元 | 加碼 +2% | $72.60 | +70% |
| RHIRobert Half Inc | 5.9%3.7% | 3,710 萬美元 | 加碼 +34% | $30.70 | +15% |
| HOGHarley-Davidson Inc | 5.8%4.8% | 3,622 萬美元 | 加碼 +1% | $24.46 | +20% |
| HCCWarrior Met Coal Inc | 3.7%5.5% | 2,316 萬美元 | 減碼 −22% | $81.16 | +185% |
| FPHFive Point Holdings, LLC | 3.1%3.0% | 1,948 萬美元 | 減碼 −4% | $5.27 | −49% |
| CBRE世邦魏理仕CBRE Group Inc | 2.9%3.0% | 1,830 萬美元 | 不變 | $134.69 | +150% |
| BN布魯克菲爾德Brookfield Corp | 2.7%3.2% | 1,682 萬美元 | 減碼 −18% | $42.59 | +480% |
| UHAL.BU-Haul Holding Co | 2.6%2.1% | 1,638 萬美元 | 不變 | $57.70 | +6% |
| PLDPrologis, Inc | 2.3%2.7% | 1,420 萬美元 | 減碼 −17% | $135.47 | +50% |
| LEN萊納Lennar Corp | 2.1%2.0% | 1,328 萬美元 | 加碼 +5% | $88.71 | +88% |
| PHMPulteGroup Inc | 2.1%1.8% | 1,305 萬美元 | 不變 | $137.21 | +29% |
| ECPGEncore Capital Group Inc | 1.9%1.6% | 1,210 萬美元 | 減碼 −9% | $93.29 | +97% |
| DHI霍頓房屋D.R. Horton | 1.8%1.6% | 1,127 萬美元 | 減碼 −6% | $162.88 | +131% |
| UMBFUmb Financial Corp | 1.8%1.4% | 1,117 萬美元 | 不變 | $142.76 | +131% |
| SUISun Communities Inc | 1.8%1.9% | 1,097 萬美元 | 不變 | $119.91 | −6% |
| ROGRogers Corp | 1.6%2.6% | 1,008 萬美元 | 減碼 −59% | $163.73 | +120% |
| JLLJones Lang Lasalle Inc | 1.6%1.6% | 993 萬美元 | 減碼 −1% | $309.95 | +104% |
| FNFFidelity National Financial, Inc | 1.5%1.5% | 911 萬美元 | 不變 | $47.16 | +6% |
| SKYChampion Homes, Inc | 1.4%1.2% | 886 萬美元 | 不變 | $88.12 | +18% |
| FSVFirstService Corp | 1.4%1.1% | 880 萬美元 | 加碼 +23% | $142.11 | −8% |
| AMHAmerican Homes 4 Rent | 1.4%1.2% | 878 萬美元 | 不變 | $33.52 | +19% |
| OSGOctave Specialty Group Inc | 1.3%1.0% | 837 萬美元 | 不變 | $6.24 | −24% |
| BKDBrookdale Senior Living Inc | 1.3%1.0% | 796 萬美元 | 加碼 +7% | $16.09 | +30% |
| BATRAAtlanta Braves Holdings, Inc | 1.2%1.4% | 765 萬美元 | 減碼 −32% | $56.31 | +44% |
| PBProsperity Bancshares Inc | 1.2%1.1% | 746 萬美元 | 不變 | $73.03 | +15% |
| ICFIICF International Inc | 1.2%0.8% | 721 萬美元 | 加碼 +38% | $72.86 | +36% |
| SUPNSupernus Pharmaceuticals, Inc | 1.1%1.3% | 710 萬美元 | 不變 | $46.51 | +52% |
| ALGAlamo Group Inc | 1.1%0.9% | 695 萬美元 | 加碼 +23% | $164.49 | +36% |
| COLLCollegium Pharmaceutical, Inc | 1.1%0.8% | 661 萬美元 | 加碼 +18% | $36.20 | +13% |
| CPRXCatalyst Pharmaceuticals Inc | 1.1%0.8% | 661 萬美元 | 不變 | $31.43 | +31% |
| MYRGMYR Group Inc/delaware | 1.0%1.3% | 654 萬美元 | 減碼 −55% | $500.40 | +1240% |
| TMHCTaylor Morrison Home Corp | 1.0%— | 617 萬美元 | 新建倉 | $71.74 | +10% |
| ITICInvestors Title Co | 1.0%0.8% | 599 萬美元 | 不變 | $273.68 | +83% |
| PBFPBF Energy Inc | 1.0%1.0% | 597 萬美元 | 不變 | $45.52 | +30% |
| WCCWesco International Inc | 0.9%0.9% | 586 萬美元 | 減碼 −12% | $345.43 | +108% |
| KALUKaiser Aluminum Corp | 0.9%0.6% | 584 萬美元 | 不變 | $195.63 | +180% |
| UNFUnifirst Corp/ma | 0.9%1.2% | 550 萬美元 | 減碼 −27% | $264.46 | +131% |
| QLYSQualys Inc | 0.9%0.6% | 538 萬美元 | 不變 | $137.49 | +25% |
| CETCentral Securities Corp | 0.9%0.8% | 534 萬美元 | 不變 | $52.45 | +103% |
| FLGFlagstar Bank NA | 0.8%0.7% | 495 萬美元 | 不變 | $14.94 | +21% |
| SDSandridge Energy Inc | 0.8%0.9% | 483 萬美元 | 加碼 +7% | $13.70 | +8% |
| OCFCOceanFirst Financial Corp | 0.8%0.7% | 482 萬美元 | 不變 | $19.53 | +10% |
| FRFirst Industrial Realty TR | 0.8%0.8% | 475 萬美元 | 減碼 −4% | $61.31 | +354% |
| LXULSB Industries Inc | 0.7%0.9% | 412 萬美元 | 不變 | $10.81 | +14% |
| SBSISouthside Bancshares Inc | 0.7%0.6% | 411 萬美元 | 不變 | $35.19 | +20% |
| BXCBlueLinx Holdings Inc | 0.6%0.6% | 398 萬美元 | 不變 | $61.88 | −15% |
| MMSMaximus Inc | 0.6%— | 398 萬美元 | 新建倉 | $53.76 | −9% |
| HKHGFHongkong Land Holdings Ltd | 0.6%— | 392 萬美元 | 新建倉 | $7.12 | 0% |
| WYWeyerhaeuser Co | 0.6%0.6% | 388 萬美元 | 不變 | $23.94 | −18% |
| CRAICRA International Inc | 0.5%— | 296 萬美元 | 新建倉 | $142.30 | −6% |
| FRPHFRP Holdings Inc | 0.4%0.4% | 268 萬美元 | 不變 | $24.99 | −48% |
| COMPCompass, Inc | 0.4%0.2% | 231 萬美元 | 不變 | $12.33 | +69% |
III
投組地圖:面積是佔投組,顏色是相對成本
怎麼看?
每一格是一家公司(最多 60 家),面積=佔投組比重。顏色越深代表季末價高於(或低於)估計成本越多:淺色 5–25%、中間 25–100%、最深 100% 以上;灰色是差距在 5% 以內。
高於成本低於成本相差 5% 以內
IV
長期趨勢
2004 Q4 起,共 87 季(這位巨人的電子 13F 申報期間)。
13F 市值
持股檔數
前十大集中度
換手率(估)
產業配置
資訊科技金融通訊與媒體非必需消費工業醫療保健能源其他(含未分類)
V
每季紀錄與原始申報
*=那一季未列入整體統計。連結開啟 SEC 原始申報;13F-HR/A 是修正申報。
展開 87 季
| 季別 | 持股數 | 13F 市值 | SEC |
|---|---|---|---|
| 2026 Q2 | 55 | 6.3 億美元 | 13F-HR |
| 2026 Q1 | 53 | 6.2 億美元 | 13F-HR |
| 2025 Q4 | 51 | 5.5 億美元 | 13F-HR |
| 2025 Q3 | 50 | 5.3 億美元 | 13F-HR |
| 2025 Q2 | 52 | 4.8 億美元 | 13F-HR |
| 2025 Q1 | 61 | 5.0 億美元 | 13F-HR |
| 2024 Q4 | 59 | 5.2 億美元 | 13F-HR |
| 2024 Q3 | 59 | 6.1 億美元 | 13F-HR |
| 2024 Q2 | 59 | 5.8 億美元 | 13F-HR |
| 2024 Q1 | 58 | 6.3 億美元 | 13F-HR |
| 2023 Q4 | 59 | 6.1 億美元 | 13F-HR |
| 2023 Q3 | 59 | 6.0 億美元 | 13F-HR |
| 2023 Q2 | 58 | 6.1 億美元 | 13F-HR |
| 2023 Q1 | 54 | 5.9 億美元 | 13F-HR 13F-HR/A |
| 2022 Q4 | 55 | 5.7 億美元 | 13F-HR |
| 2022 Q3 | 53 | 5.1 億美元 | 13F-HR |
| 2022 Q2 | 56 | 5.6 億美元 | 13F-HR |
| 2022 Q1 | 58 | 7.3 億美元 | 13F-HR |
| 2021 Q4 | 59 | 7.6 億美元 | 13F-HR |
| 2021 Q3 | 59 | 7.4 億美元 | 13F-HR |
| 2021 Q2 | 60 | 7.6 億美元 | 13F-HR |
| 2021 Q1 | 61 | 7.6 億美元 | 13F-HR |
| 2020 Q4 | 64 | 7.1 億美元 | 13F-HR |
| 2020 Q3 | 64 | 7.2 億美元 | 13F-HR |
| 2020 Q2 | 65 | 7.1 億美元 | 13F-HR |
| 2020 Q1 | 67 | 6.8 億美元 | 13F-HR |
| 2019 Q4 | 57 | 10.1 億美元 | 13F-HR |
| 2019 Q3 | 57 | 11.1 億美元 | 13F-HR |
| 2019 Q2 | 58 | 11.9 億美元 | 13F-HR |
| 2019 Q1 | 59 | 12.9 億美元 | 13F-HR |
| 2018 Q4 | 61 | 12.4 億美元 | 13F-HR |
| 2018 Q3 | 73 | 17.7 億美元 | 13F-HR |
| 2018 Q2 | 76 | 20.2 億美元 | 13F-HR |
| 2018 Q1 | 78 | 19.7 億美元 | 13F-HR |
| 2017 Q4 | 92 | 20.8 億美元 | 13F-HR |
| 2017 Q3 | 110 | 22.2 億美元 | 13F-HR |
| 2017 Q2 | 115 | 22.5 億美元 | 13F-HR 13F-HR/A |
| 2017 Q1 | 112 | 21.9 億美元 | 13F-HR |
| 2016 Q4 | 114 | 22.1 億美元 | 13F-HR |
| 2016 Q3 | 110 | 21.8 億美元 | 13F-HR |
| 2016 Q2 | 114 | 22.5 億美元 | 13F-HR |
| 2016 Q1 | 114 | 26.0 億美元 | 13F-HR |
| 2015 Q4 | 108 | 30.9 億美元 | 13F-HR |
| 2015 Q3 | 129 | 36.7 億美元 | 13F-HR |
| 2015 Q2 * | 129 | 39.7 億美元 | 13F-HR |
| 2015 Q1 * | 133 | 39.9 億美元 | 13F-HR |
| 2014 Q4 * | 139 | 39.7 億美元 | 13F-HR |
| 2014 Q3 * | 146 | 47.7 億美元 | 13F-HR |
| 2014 Q2 * | 151 | 51.8 億美元 | 13F-HR |
| 2014 Q1 * | 157 | 51.6 億美元 | 13F-HR |
| 2013 Q4 * | 170 | 54.6 億美元 | 13F-HR 13F-HR/A |
| 2013 Q3 * | 163 | 51.7 億美元 | 13F-HR |
| 2013 Q2 * | 145 | 51.0 億美元 | 13F-HR |
| 2013 Q1 | 130 | 52.0 億美元 | 13F-HR |
| 2012 Q4 | 116 | 46.1 億美元 | 13F-HR |
| 2012 Q3 | 111 | 43.9 億美元 | 13F-HR |
| 2012 Q2 | 108 | 37.8 億美元 | 13F-HR |
| 2012 Q1 | 104 | 43.1 億美元 | 13F-HR |
| 2011 Q4 | 111 | 39.8 億美元 | 13F-HR |
| 2011 Q3 | 116 | 39.7 億美元 | 13F-HR |
| 2011 Q2 | 104 | 49.2 億美元 | 13F-HR |
| 2011 Q1 | 104 | 52.8 億美元 | 13F-HR |
| 2010 Q4 | 99 | 51.9 億美元 | 13F-HR 13F-HR/A |
| 2010 Q3 | 96 | 48.4 億美元 | 13F-HR |
| 2010 Q2 | 94 | 43.6 億美元 | 13F-HR |
| 2010 Q1 | 91 | 53.8 億美元 | 13F-HR 13F-HR/A |
| 2009 Q4 | 91 | 52.3 億美元 | 13F-HR |
| 2009 Q3 | 94 | 52.9 億美元 | 13F-HR |
| 2009 Q2 | 100 | 43.6 億美元 | 13F-HR |
| 2009 Q1 | 115 | 37.8 億美元 | 13F-HR |
| 2008 Q4 | 121 | 48.4 億美元 | 13F-HR |
| 2008 Q3 | 139 | 81.4 億美元 | 13F-HR |
| 2008 Q2 * | 152 | 97.2 億美元 | 13F-HR |
| 2008 Q1 * | 170 | 105 億美元 | 13F-HR |
| 2007 Q4 * | 173 | 110 億美元 | 13F-HR 13F-HR/A |
| 2007 Q3 * | 178 | 129 億美元 | 13F-HR |
| 2007 Q2 * | 177 | 124 億美元 | 13F-HR |
| 2007 Q1 * | 176 | 120 億美元 | 13F-HR |
| 2006 Q4 * | 173 | 119 億美元 | 13F-HR |
| 2006 Q3 * | 177 | 114 億美元 | 13F-HR |
| 2006 Q2 * | 178 | 111 億美元 | 13F-HR |
| 2006 Q1 * | 178 | 107 億美元 | 13F-HR 13F-HR/A |
| 2005 Q4 * | 164 | 93.5 億美元 | 13F-HR |
| 2005 Q3 * | 169 | 89.0 億美元 | 13F-HR 13F-HR/A |
| 2005 Q2 * | 171 | 75.9 億美元 | 13F-HR |
| 2005 Q1 * | 170 | 76.3 億美元 | 13F-HR |
| 2004 Q4 * | 161 | 56.2 億美元 | 13F-HR 13F-HR/A 13F-HR/A |
VI
已出清的大部位
曾佔投組 2% 以上、後來全部賣出的部位(最近 40 個):只列持有期間與公司後來的狀況,不列損益。
怎麼看?
「出清」是指 13F 上不再出現,原因可能是賣出,也可能是公司被併購或下市。公司狀況只對巨人合計曾持有 1 億美元以上的公司查核,來自那家公司自己的 SEC 文件(例如 8-K 項目 1.03=申請破產);「—」表示沒有查核。
| 公司 | 持有期間 | 最高佔投組 | 公司後來 |
|---|---|---|---|
| PRAProassurance Corp | 2020 Q4 – 2026 Q2 | 3% | — |
| RYNRayonier Inc | 2013 Q4 – 2026 Q1 | 5% | — |
| DB德意志銀行Deutsche Bank Aktiengesellschaft | 2025 Q4 – 2026 Q1 | 2% | — |
| CMAComerica Inc | 2012 Q2 – 2025 Q4 | 5% | 公司仍正常申報 |
| DB德意志銀行Deutsche Bank Aktiengesellschaft | 2022 Q4 – 2025 Q3 | 7% | — |
| ORIOld Republic International Corp | 2020 Q1 – 2025 Q3 | 4% | — |
| UHALU-Haul Holding Co | 2017 Q4 – 2025 Q2 | 4% | — |
| IVTInvenTrust Properties Corp | 2021 Q4 – 2025 Q2 | 4% | — |
| LAZLazard, Inc | 2024 Q1 – 2024 Q4 | 4% | — |
| TPHSTrinity Place Holdings Inc | 2016 Q1 – 2024 Q4 | 2% | — |
| LOWLowe’s Cos Inc | 2020 Q1 – 2024 Q3 | 4% | — |
| HAHawaiian Holdings Inc | 2018 Q2 – 2024 Q2 | 4% | — |
| LAZLazard, Inc | 2020 Q4 – 2023 Q4 | 3% | — |
| JBGSJBG Smith Properties | 2017 Q3 – 2022 Q2 | 6% | — |
| ESSEssex Property Trust Inc | 2020 Q1 – 2022 Q1 | 3% | — |
| VNOVornado Realty Trust | 2004 Q4 – 2021 Q4 | 5% | — |
| MHKMohawk Industries Inc | 2019 Q1 – 2021 Q4 | 3% | — |
| LEN萊納Lennar Corp | 2016 Q1 – 2021 Q3 | 8% | — |
| MACMacerich Co | 2015 Q1 – 2021 Q3 | 5% | — |
| EXPEagle Materials Inc | 2019 Q1 – 2021 Q3 | 3% | — |
| KFYKorn Ferry | 2020 Q3 – 2021 Q1 | 2% | — |
| PSAPublic Storage | 2020 Q1 – 2020 Q3 | 3% | — |
| PNCPNC Financial Services Group, Inc | 2014 Q3 – 2020 Q1 | 3% | — |
| AKRAcadia Realty Trust | 2018 Q1 – 2020 Q1 | 3% | — |
| TRCTejon Ranch Co | 2004 Q4 – 2019 Q4 | 3% | 公司仍正常申報 |
| LOWLowe’s Cos Inc | 2011 Q2 – 2019 Q4 | 3% | — |
| FCE.AForest City Realty Trust | 2016 Q1 – 2018 Q4 | 8% | 被併購或下市 2018-12-21 |
| BNYBank of New York Mellon Corp | 2007 Q3 – 2018 Q4 | 7% | — |
| PNC.WSPNC Financial SERVICES-CW18 | 2013 Q1 – 2018 Q4 | 4% | — |
| WTMWhite Mountains Insurance Group Ltd | 2011 Q2 – 2018 Q4 | 3% | — |
| ZIONZions Bancorp NA | 2014 Q3 – 2018 Q4 | 3% | — |
| YAlleghany Corp | 2011 Q4 – 2018 Q3 | 2% | 被併購或下市 2022-10-31 |
| KEYKeycorp | 2009 Q4 – 2018 Q2 | 4% | 公司仍正常申報 |
| CVCOCavco Industries Inc | 2004 Q4 – 2018 Q2 | 3% | — |
| —Jefferies Financial Group Inc | 2004 Q4 – 2018 Q2 | 3% | 公司仍正常申報 |
| JCIJohnson Controls International plc | 2016 Q3 – 2018 Q1 | 2% | — |
| AXEAnixter International Inc | 2014 Q3 – 2018 Q1 | 2% | 被併購或下市 2020-07-23 |
| DVNDevon Energy Corp | 2012 Q1 – 2017 Q4 | 4% | — |
| CVAReworld Holding Corp | 2005 Q3 – 2017 Q4 | 4% | 被併購或下市 2021-12-10 |
| —Paramount Global | 2014 Q3 – 2017 Q4 | 2% | 被併購或下市 2025-08-18 |