32社・上位10社 54%

クラシック・バリュー

Bill Smead

2026 Q2の13F保有は32社、保有額は約46.6億ドル。この四半期は新規取得1、買い増し7、一部売却24、全株売却1社。

13F保有額

46.6億ドル

前四半期 46.0億ドル（+1.4%）

保有企業数

新規取得 1・全株売却 1

純投入率推定

−4.3%

推定買い越し額 ÷ 前四半期のポートフォリオ

上位10銘柄の比率

54%

総合ポートフォリオとの重なり 6%

回転率推定

5.2%

平均保有 28四半期

私たちは、回転率が低く独自性のある、素晴らしい企業を探すバリュー投資の規律を通じて、長期戦で臨む投資家が資産を築けるよう助言しています。

Smead Capital Management, Inc.・本サイト訳

運用会社：Smead Capital Management, Inc.
提出者：Smead Capital Management, Inc. CIK 1427008
直近の提出日：2026年8月11日｜クラシック・バリュー｜今四半期の全体集計に含む

13Fに記載されるのは、米国上場株式（と一部のETF、転換社債）の買いポジションだけです。空売り、現金、債券、米国外で上場している株式、非上場企業は分からないため、これはこの巨人の資産のすべてではありません。

収録の根拠

数値基準（2026 Q2）：保有32銘柄、上位10銘柄54%、株式46.6億ドル、オプション0%。4条件をすべて満たす
バリュー志向の出典：About（Smead Capital Management, Inc.）：“We advise investors who play the long game through a low-turnover, differentiated value discipline seeking wonderful companies to build wealth.”（2026年10月11日確認）

収録基準の全文 →

2026 Q2の売買

ポジション変化幅の順：その売買でポートフォリオが何ポイント動いたか。

見方

株数の変化は株式分割を調整済み。もともとわずかな保有で10倍を超えて増えたものは、変化を倍数（×）で表示します。ポジション変化＝売買した株数 × 四半期末株価 ÷ ポートフォリオ総額で、売買の分だけを数え、株価の上下は含まないため、比率の変化とは一致しません。推定売買価格＝（四半期初株価＋四半期末株価）÷ 2。13Fでは実際の売買日と価格は分かりません。「+<0.1」「<0.1%」のような表記は、ゼロではなく表示の桁より小さいことを表します（用語集参照）。

動き	企業	?ポジション変化（ポイント）	株数の変化（万株）	変化	四半期初株価 → 四半期末株価	?推定売買価格
一部売却	EBAYeBay	−2.29	−96	−54%	$91.02 → $111.75	$101.38
全株売却	QCOMQualcomm	−2.16	−55	—	$128.78 → $184.79	$156.79
新規取得	ZTSZoetis	+1.90	+123	—	$118.21 → $71.86	$95.03
買い増し	NVRNVR	+0.98	+1	+31%	$6,589.83 → $6,813.40	$6,701.62
買い増し	LENLennar	+0.84	+43	+27%	$86.84 → $90.49	$88.66
一部売却	CVECenovus Energy	−0.80	−150	−10%	$26.53 → $24.79	$25.66
一部売却	SPGSimon Property Group	−0.77	−16	−10%	$186.53 → $223.65	$205.09
買い増し	WALWestern Alliance Bancorp	+0.42	+24	+18%	$70.85 → $82.20	$76.53
買い増し	FITBFifth Third Bancorp	+0.41	+34	+12%	$46.46 → $56.37	$51.41
一部売却	MRKMerck	−0.38	−14	−6%	$120.29 → $128.50	$124.40
一部売却	MACMacerich	−0.36	−67	−6%	$18.90 → $25.19	$22.05
一部売却	APAAPA	−0.32	−46	−6%	$42.44 → $32.57	$37.51
一部売却	AMGNAmgen	−0.30	−4	−6%	$351.85 → $362.12	$356.98
一部売却	DHID.R. Horton	−0.29	−8	−6%	$137.22 → $162.88	$150.05
一部売却	AXPAmerican Express	−0.24	−3	−6%	$302.48 → $338.25	$320.37
一部売却	TGTTarget	−0.23	−8	−6%	$121.20 → $130.61	$125.91
一部売却	FANGDiamondback Energy	−0.22	−6	−6%	$197.79 → $175.78	$186.79
一部売却	OXYOccidental Petroleum	−0.21	−21	−7%	$65.00 → $48.57	$56.78
一部売却	COPConocoPhillips	−0.21	−9	−6%	$132.00 → $103.96	$117.98
一部売却	BACBank of America	−0.19	−15	−6%	$48.75 → $56.98	$52.86
一部売却	UNHUnitedHealth Group	−0.17	−2	−5%	$270.59 → $415.63	$343.11
一部売却	JPMJPMorgan Chase	−0.16	−2	−6%	$294.16 → $327.33	$310.75
一部売却	CACCCredit Acceptance	−0.16	−1	−6%	$423.46 → $636.74	$530.10
一部売却	UHAL.BU-Haul Holding	−0.14	−12	−5%	$44.67 → $57.70	$51.18
一部売却	HDHome Depot	−0.13	−2	−6%	$328.89 → $352.68	$340.79
一部売却	MTBM & T Bank	−0.08	−2	−6%	$206.72 → $238.01	$222.37
一部売却	CROXCrocs	−0.07	−3	−5%	$83.02 → $120.64	$101.83
一部売却	ULTAUlta Beauty	−0.07	−1	−6%	$522.71 → $450.98	$486.85
一部売却	OXY.WSOccidental PETROLEUM-CW27	−0.05	−9	−57%	$42.90 → $26.63	$34.77
買い増し	FROFrontline	+0.02	+2	+4%	$35.07 → $34.68	$34.87
買い増し	GTXGarrett Motion	+0.02	+2	+8%	$18.17 → $36.23	$27.20
買い増し	WFGWest Fraser Timber	+0.01	+1	+8%	$65.29 → $67.63	$66.46
一部売却	IWDiShares Russell 1000 Value E	−0.01	−<1	−21%	$213.67 → $242.43	$228.05

全保有銘柄（32社）

同じ企業の異なる株式クラスは1行に合算しています（株数は表示しているクラスに換算）。列名をクリックすると並べ替えられます。

見方

推定平均取得単価：買い増しのたびの株数 ×（四半期初株価＋四半期末株価）÷ 2 の加重平均で、一部売却では変わりません。1999年第1四半期（またはこの巨人の最初の電子報告書）より前から保有していたポジションは、その四半期末の株価を起点とし、「起点」と表示します。取得単価比＝四半期末株価 ÷ 推定平均取得単価 − 1（配当は含みません）。

企業	セクター	?比率	株数（万株）	保有額（億ドル）	今四半期の動き	初回購入	保有四半期数	?推定平均取得単価	四半期末株価	?取得単価比	保有の推移
CVECenovus Energy	エネルギー	7.1%前期 8.6%	1,337	3.31	一部売却 −10%	2021 Q1	22	$18.15	$24.79	+37%	推移
SPGSimon Property Group	不動産	6.7%前期 6.3%	140	3.13	一部売却 −10%	2020 Q1	26	$115.71	$223.65	+93%	推移
MRKMerck	ヘルスケア	6.4%前期 6.5%	233	3.00	一部売却 −6%	2010 Q1	66	$82.12	$128.50	+56%	推移
MACMacerich	不動産	6.2%前期 5.0%	1,148	2.89	一部売却 −6%	2019 Q3	28	$14.61	$25.19	+72%	推移
APAAPA	エネルギー	5.5%前期 7.6%	781	2.54	一部売却 −6%	2023 Q1	14	$33.68	$32.57	−3%	推移
AMGNAmgen	ヘルスケア	5.1%前期 5.3%	66	2.39	一部売却 −6%	2008 Q2	73	$212.26	$362.12	+71%	推移
DHID.R. Horton	資本財	4.9%前期 4.5%	141	2.30	一部売却 −6%	2020 Q1	26	$82.30	$162.88	+98%	推移
AXPAmerican Express	金融	4.1%前期 4.0%	57	1.92	一部売却 −6%	2015 Q2	45	$128.16	$338.25	+164%	推移
NVRNVR	資本財	4.1%前期 3.1%	3	1.92	買い増し +31%	2013 Q4	51	$4,433.66	$6,813.40	+54%	推移
TGTTarget	一般消費財	4.0%前期 3.9%	141	1.84	一部売却 −6%	2017 Q2	37	$127.47	$130.61	+2%	推移
LENLennar	資本財	3.9%前期 3.0%	202	1.83	買い増し +27%	2016 Q3	40	$82.30	$90.49	+10%	推移
FITBFifth Third Bancorp	金融	3.8%前期 2.9%	317	1.79	買い増し +12%	2023 Q4	11	$39.66	$56.37	+42%	推移
FANGDiamondback Energy	エネルギー	3.8%前期 4.6%	101	1.78	一部売却 −6%	2025 Q2	5	$146.99	$175.78	+20%	推移
COPConocoPhillips	エネルギー	3.5%前期 4.8%	158	1.64	一部売却 −6%	2020 Q4	23	$74.45	$103.96	+40%	推移
BACBank of America	金融	3.2%前期 2.9%	261	1.49	一部売却 −6%	2012 Q1	58	$30.13	$56.98	+89%	推移
OXYOccidental Petroleum	エネルギー	3.0%前期 4.4%	289	1.40	一部売却 −7%	2021 Q3	20	$40.67	$48.57	+19%	推移
UNHUnitedHealth Group	ヘルスケア	2.9%前期 2.0%	33	1.36	一部売却 −5%	2025 Q2	5	$386.19	$415.63	+8%	推移
WALWestern Alliance Bancorp	金融	2.8%前期 2.1%	159	1.31	買い増し +18%	2023 Q4	11	$65.94	$82.20	+25%	推移
JPMJPMorgan Chase	金融	2.8%前期 2.7%	39	1.29	一部売却 −6%	2012 Q3	56	$112.38	$327.33	+191%	推移
CACCCredit Acceptance	金融	2.7%前期 1.9%	20	1.27	一部売却 −6%	2020 Q1	26	$463.69	$636.74	+37%	推移
UHAL.BU-Haul Holding	一般消費財	2.5%前期 2.1%	203	1.17	一部売却 −5%	2022 Q4	15	$56.60	$57.70	+2%	推移
HDHome Depot	一般消費財	2.2%前期 2.2%	29	1.02	一部売却 −6%	2007 Q4	75	$236.42起点	$352.68	+49%	推移
EBAYeBay	資本財	2.0%前期 3.5%	82	0.91	一部売却 −54%	2007 Q4	75	$48.99起点	$111.75	+128%	推移
ZTSZoetis	ヘルスケア	1.9%前期 —	123	0.89	新規取得	2026 Q2	1	$95.03	$71.86	−24%	推移
MTBM & T Bank	金融	1.4%前期 1.3%	28	0.66	一部売却 −6%	2023 Q4	11	$134.08	$238.01	+78%	推移
CROXCrocs	一般消費財	1.3%前期 0.9%	49	0.59	一部売却 −5%	2025 Q3	4	$92.41	$120.64	+31%	推移
ULTAUlta Beauty	一般消費財	1.1%前期 1.4%	12	0.53	一部売却 −6%	2024 Q4	7	$412.02	$450.98	+9%	推移
FROFrontline	資本財	0.5%前期 0.5%	63	0.22	買い増し +4%	2023 Q1	14	$18.96	$34.68	+83%	推移
GTXGarrett Motion	一般消費財	0.2%前期 0.1%	28	0.10	買い増し +8%	2025 Q4	3	$16.47	$36.23	+120%	推移
WFGWest Fraser Timber	素材	0.2%前期 0.2%	12	0.08	買い増し +8%	2023 Q3	12	$71.41	$67.63	−5%	推移
OXY.WSOccidental PETROLEUM-CW27	エネルギー	<0.1%前期 0.1%	7	0.02	一部売却 −57%	2020 Q3	24	$29.70	$26.63	−10%	推移
IWDiShares Russell 1000 Value E	ファンド・ETF	<0.1%前期 <0.1%	<1	0.01	一部売却 −21%	2024 Q4	7	$197.73	$242.43	+23%	推移

長期の推移

2007 Q4から75四半期（この巨人の電子13F報告書の期間）。

13F保有額

保有企業数

上位10銘柄の比率

回転率（推定）

セクター構成

情報技術金融通信・メディア一般消費財資本財ヘルスケアエネルギーその他（未分類を含む）

四半期ごとの記録と報告書の原本

＊＝その四半期は全体集計に含まれていません。リンクからSECの報告書の原本を開けます。13F-HR/Aは訂正報告書です。

75四半期をすべて表示

四半期	保有企業数	新規取得	全株売却	13F保有額（億ドル）	?回転率	?純投入率	SEC
2026 Q2	32	1	1	46.62	5.2%	−4.3%	13F-HR
2026 Q1	32	0	0	45.97	0.6%	−13.2%	13F-HR
2025 Q4	32	1	3	48.19	2.4%	−6.9%	13F-HR
2025 Q3	34	1	0	51.76	2.4%	−6.6%	13F-HR
2025 Q2	33	3	4	49.95	7.4%	−11.9%	13F-HR
2025 Q1	34	1	1	58.33	0.9%	−5.6%	13F-HR
2024 Q4	34	4	0	64.50	3.9%	−1.3%	13F-HR
2024 Q3	30	0	2	70.10	0.9%	+4.3%	13F-HR
2024 Q2	32	0	0	64.05	1.5%	+5.2%	13F-HR
2024 Q1	32	0	1	64.10	3.4%	+3.6%	13F-HR 13F-HR/A
2023 Q4	33	4	1	55.84	5.2%	−0.1%	13F-HR
2023 Q3	30	2	0	49.01	1.2%	−1.5%	13F-HR
2023 Q2	28	0	1	50.36	3.0%	−2.6%	13F-HR
2023 Q1	29	3	0	50.18	0.0%	+7.8%	13F-HR
2022 Q4	26	2	3	46.75	11.2%	+9.1%	13F-HR
2022 Q3	27	0	4	38.46	2.4%	+0.3%	13F-HR
2022 Q2	31	2	2	39.10	4.5%	+3.4%	13F-HR
2022 Q1	31	0	1	43.13	5.2%	+12.4%	13F-HR
2021 Q4	32	1	0	38.46	0.1%	+22.3%	13F-HR
2021 Q3	31	1	5	29.23	5.2%	+2.6%	13F-HR
2021 Q2	35	1	1	28.56	1.4%	+16.2%	13F-HR
2021 Q1	35	5	2	22.72	2.3%	+17.3%	13F-HR
2020 Q4	32	4	1	17.30	4.2%	−2.9%	13F-HR
2020 Q3	29	2	4	15.78	4.3%	−9.5%	13F-HR
2020 Q2	31	3	0	15.85	5.1%	−8.7%	13F-HR
2020 Q1	28	5	5	14.10	12.5%	−6.6%	13F-HR
2019 Q4	28	2	0	22.48	0.5%	+2.0%	13F-HR
2019 Q3	26	1	3	20.47	6.1%	−2.6%	13F-HR
2019 Q2	28	2	1	20.78	6.7%	−1.1%	13F-HR
2019 Q1	27	3	3	19.70	3.2%	−5.3%	13F-HR
2018 Q4	27	1	0	19.13	1.3%	−3.4%	13F-HR
2018 Q3	26	0	0	22.14	1.3%	−5.1%	13F-HR
2018 Q2	26	0	1	21.00	2.3%	−0.5%	13F-HR
2018 Q1	27	0	1	20.64	4.2%	−1.4%	13F-HR
2017 Q4	28	2	2	21.96	4.6%	−3.1%	13F-HR
2017 Q3	28	1	0	21.00	2.9%	−3.4%	13F-HR
2017 Q2	27	2	1	20.75	6.3%	+3.0%	13F-HR
2017 Q1	26	0	3	19.86	1.9%	−6.7%	13F-HR
2016 Q4	29	1	1	19.71	6.5%	−8.0%	13F-HR
2016 Q3	29	4	2	21.00	4.6%	−5.1%	13F-HR
2016 Q2	27	0	0	21.29	1.8%	−7.8%	13F-HR
2016 Q1	27	0	0	23.15	0.0%	−13.8%	13F-HR
2015 Q4	27	0	0	22.42	2.8%	+38.9%	13F-HR
2015 Q3	27	2	5	18.74	8.0%	+33.9%	13F-HR
2015 Q2	30	3	3	15.32	10.5%	+12.9%	13F-HR
2015 Q1	30	3	2	13.59	2.5%	+23.6%	13F-HR
2014 Q4	29	1	2	10.85	5.3%	+10.7%	13F-HR
2014 Q3	30	0	0	9.27	2.5%	+0.3%	13F-HR
2014 Q2	30	2	0	9.18	<0.1%	+9.1%	13F-HR
2014 Q1	28	1	2	8.30	4.2%	+11.4%	13F-HR
2013 Q4	29	1	1	7.26	2.8%	+8.7%	13F-HR
2013 Q3	29	1	0	6.17	0.4%	+19.2%	13F-HR
2013 Q2	28	3	0	4.94	0.2%	+48.0%	13F-HR
2013 Q1	25	1	3	3.24	8.7%	+18.5%	13F-HR
2012 Q4	27	1	1	2.38	0.6%	+13.2%	13F-HR
2012 Q3	27	1	1	2.10	14.9%	−2.2%	13F-HR
2012 Q2	27	0	0	1.91	2.6%	+0.4%	13F-HR
2012 Q1	27	1	2	1.92	4.1%	−2.0%	13F-HR
2011 Q4	28	0	1	1.71	1.9%	−0.3%	13F-HR
2011 Q3	29	1	2	1.51	4.5%	−1.5%	13F-HR
2011 Q2	30	3	3	1.74	12.1%	+22.3%	13F-HR
2011 Q1	30	2	1	1.41	3.2%	−0.3%	13F-HR
2010 Q4	29	0	3	1.35	1.1%	−22.9%	13F-HR
2010 Q3	32	2	3	1.59	8.8%	+21.6%	13F-HR
2010 Q2	33	4	0	1.20	8.2%	+4.5%	13F-HR
2010 Q1	29	3	4	1.33	9.7%	−16.0%	13F-HR
2009 Q4	30	1	2	1.51	2.6%	+0.5%	13F-HR
2009 Q3	31	1	3	1.41	3.8%	+15.6%	13F-HR 13F-HR/A
2009 Q2 *	33	6	4	1.07	18.1%	+2.4%	13F-HR
2009 Q1 *	31	4	7	0.94	8.3%	−4.5%	13F-HR
2008 Q4 *	34	8	1	1.08	4.8%	+0.4%	13F-HR
2008 Q3 *	27	4	2	1.35	12.8%	+2.5%	13F-HR
2008 Q2 *	25	5	10	1.38	13.0%	−8.8%	13F-HR
2008 Q1 *	30	8	3	1.85	8.0%	+8.2%	13F-HR
2007 Q4 *	25	0	0	1.72	—	—	13F-HR

全株売却した大きなポジション

かつてポートフォリオの2%以上を占め、その後すべて売却したポジション（直近40件）。保有期間と企業のその後だけを示し、損益は示しません。

見方

「全株売却」とは13Fに記載されなくなったことを指し、売却した場合のほか、企業が買収または上場廃止になった場合もあります。企業のその後は、巨人全体で1億ドル以上保有したことのある企業だけを、その企業自身のSEC書類（たとえば8-Kの項目1.03＝破産申請）で確認しています。「—」は未確認です。

企業	保有期間	最高比率	企業のその後
QCOMQualcomm	2019 Q1 – 2026 Q2	4%	—
OVVOvintiv	2022 Q4 – 2025 Q4	5%	SECへの報告を継続中
DVNDevon Energy	2023 Q1 – 2025 Q4	4%	—
BRK.BBerkshire Hathaway	2010 Q2 – 2025 Q2	6%	—
UHALU-Haul Holding	2020 Q2 – 2025 Q2	3%	—
WBDWarner Bros. Discovery	2022 Q2 – 2024 Q3	4%	—
PFEPfizer	2007 Q4 – 2023 Q4	5%	—
CVXChevron	2020 Q1 – 2023 Q2	4%	—
CLRContinental Resources	2020 Q3 – 2022 Q4	12%	SECへの報告を継続中
CMCSAComcast	2015 Q4 – 2022 Q3	4%	—
DISCAWarner Bros Discovery	2017 Q4 – 2022 Q2	7%	SECへの報告を継続中
DISCKDiscovery	2021 Q1 – 2022 Q2	3%	SECへの報告を継続中
SBUXStarbucks	2007 Q4 – 2021 Q3	7%	—
DISWalt Disney	2007 Q4 – 2021 Q3	7%	—
ACNAccenture	2011 Q2 – 2021 Q3	4%	—
WFCWells Fargo	2013 Q2 – 2020 Q4	5%	—
PYPLPayPal Holdings	2015 Q3 – 2020 Q3	5%	—
AFLAflac	2013 Q2 – 2020 Q1	6%	SECへの報告を継続中
WBAWalgreens Boots Alliance	2014 Q4 – 2020 Q1	6%	買収または上場廃止 2025年9月8日
OXYOccidental Petroleum	2019 Q2 – 2020 Q1	5%	—
JNJJohnson & Johnson	2010 Q2 – 2019 Q3	3%	—
CORCencora	2016 Q4 – 2019 Q3	2%	SECへの報告を継続中
KRKroger	2017 Q3 – 2019 Q2	3%	—
TGNATegna	2015 Q2 – 2019 Q1	6%	SECへの報告を継続中
JWNNordstrom	2007 Q4 – 2019 Q1	4%	—
ALKAlaska Air Group	2016 Q3 – 2018 Q2	2%	—
SNIScripps Networks Inter	2016 Q3 – 2017 Q4	3%	買収または上場廃止 2026年10月6日
ESRXEvernorth Health	2016 Q3 – 2017 Q2	3%	買収または上場廃止 2018年12月31日
CABCabela’s	2008 Q1 – 2017 Q1	7%	買収または上場廃止 2017年10月10日
—Gannett	2015 Q2 – 2017 Q1	4%	買収または上場廃止 2019年12月9日
NWSANews	2015 Q1 – 2016 Q4	4%	—
HRBH&R Block	2011 Q2 – 2016 Q3	5%	—
GILDGilead Sciences	2015 Q1 – 2016 Q3	4%	SECへの報告を継続中
CMCSAComcast	2008 Q1 – 2015 Q4	4%	SECへの報告を継続中
BENFranklin Templeton	2008 Q3 – 2015 Q3	5%	SECへの報告を継続中
—Chubb	2014 Q1 – 2015 Q3	2%	買収または上場廃止 2016年1月25日
ABBVAbbVie	2013 Q1 – 2015 Q3	2%	—
NAVINavient	2014 Q2 – 2015 Q3	2%	SECへの報告を継続中
—Tegna	2009 Q4 – 2015 Q2	7%	SECへの報告を継続中
—Medtronic	2011 Q1 – 2015 Q2	3%	SECの記録なし

Bill Smead

収録の根拠

2026 Q2の売買

全保有銘柄（32社）

ポートフォリオマップ：面積は比率、色は取得単価比

長期の推移

13F保有額

保有企業数

上位10銘柄の比率

回転率（推定）

セクター構成

四半期ごとの記録と報告書の原本

全株売却した大きなポジション