32 家·前十大 54%

经典价值

Bill Smead

2026 Q2 的 13F 持股 32 家公司、市值约 46.6 亿美元；本季新建仓 1、增持 7、减持 24、清仓 1 家。

13F 市值

46.6亿美元

上季 46.0 亿美元（+1.4%）

持股家数

新建仓 1·清仓 1

净投入率估

−4.3%

估计净买入 ÷ 上季投资组合

前十大集中度

54%

与综合组合重叠 6%

换手率估

5.2%

平均持有 28 个季度

我们为着眼长期的投资者提供建议：以低周转、与众不同的价值纪律，寻找出色的公司来累积财富。

Smead Capital Management, Inc.·本站译文

机构：Smead Capital Management, Inc.
申报人：Smead Capital Management, Inc. CIK 1427008
最近申报：2026-08-11｜经典价值｜列入本季整体统计

13F 只列美国上市股票（与部分 ETF、可转债）的多头仓位；做空、现金、债券、非美国上市的股票、私人公司都看不到，所以这不是这位巨人的全部资产。

收录依据

数字门槛（2026 Q2）：持股 32 只、前十大 54%、股票仓位 46.6 亿美元、期权 0%；四条都通过
价值取向出处：About（Smead Capital Management, Inc.）：“We advise investors who play the long game through a low-turnover, differentiated value discipline seeking wonderful companies to build wealth.”（2026-10-11 核对）

完整选人标准 →

2026 Q2 的买卖

依仓位调整幅度排序：这笔买卖让投资组合变动多少个百分点。

怎么看？

股数变动已按拆股调整；原本只有零星持股、增加超过 10 倍的，变动以倍数（×）表示。仓位调整＝买卖的股数 × 季末价 ÷ 投资组合总值，只算这笔买卖，不含股价涨跌，所以和占投资组合比重的变化不一样。估计成交价＝（季初价＋季末价）÷ 2；13F 看不到实际成交的日期与价格。“+<0.1”“<0.1%”这类写法表示不是零，只是比显示的位数还小（见术语表）。

动作	公司	?仓位调整（百分点）	股数变动（万股）	变动	季初价 → 季末价	?估计成交价
减持	EBAYeBay	−2.29	−96	−54%	$91.02 → $111.75	$101.38
清仓	QCOMQualcomm	−2.16	−55	—	$128.78 → $184.79	$156.79
新建仓	ZTS硕腾Zoetis	+1.90	+123	—	$118.21 → $71.86	$95.03
增持	NVRNVR	+0.98	+1	+31%	$6,589.83 → $6,813.40	$6,701.62
增持	LEN莱纳Lennar	+0.84	+43	+27%	$86.84 → $90.49	$88.66
减持	CVECenovus Energy	−0.80	−150	−10%	$26.53 → $24.79	$25.66
减持	SPG西蒙地产Simon Property Group	−0.77	−16	−10%	$186.53 → $223.65	$205.09
增持	WALWestern Alliance Bancorp	+0.42	+24	+18%	$70.85 → $82.20	$76.53
增持	FITBFifth Third Bancorp	+0.41	+34	+12%	$46.46 → $56.37	$51.41
减持	MRK默克Merck	−0.38	−14	−6%	$120.29 → $128.50	$124.40
减持	MACMacerich	−0.36	−67	−6%	$18.90 → $25.19	$22.05
减持	APAAPA	−0.32	−46	−6%	$42.44 → $32.57	$37.51
减持	AMGN安进Amgen	−0.30	−4	−6%	$351.85 → $362.12	$356.98
减持	DHI霍顿房屋D.R. Horton	−0.29	−8	−6%	$137.22 → $162.88	$150.05
减持	AXP美国运通American Express	−0.24	−3	−6%	$302.48 → $338.25	$320.37
减持	TGTTarget	−0.23	−8	−6%	$121.20 → $130.61	$125.91
减持	FANGDiamondback Energy	−0.22	−6	−6%	$197.79 → $175.78	$186.79
减持	OXY西方石油Occidental Petroleum	−0.21	−21	−7%	$65.00 → $48.57	$56.78
减持	COP康菲石油ConocoPhillips	−0.21	−9	−6%	$132.00 → $103.96	$117.98
减持	BAC美国银行Bank of America	−0.19	−15	−6%	$48.75 → $56.98	$52.86
减持	UNH联合健康UnitedHealth Group	−0.17	−2	−5%	$270.59 → $415.63	$343.11
减持	JPM摩根大通JPMorgan Chase	−0.16	−2	−6%	$294.16 → $327.33	$310.75
减持	CACCCredit Acceptance	−0.16	−1	−6%	$423.46 → $636.74	$530.10
减持	UHAL.BU-Haul Holding	−0.14	−12	−5%	$44.67 → $57.70	$51.18
减持	HD家得宝Home Depot	−0.13	−2	−6%	$328.89 → $352.68	$340.79
减持	MTBM & T Bank	−0.08	−2	−6%	$206.72 → $238.01	$222.37
减持	CROXCrocs	−0.07	−3	−5%	$83.02 → $120.64	$101.83
减持	ULTAUlta Beauty	−0.07	−1	−6%	$522.71 → $450.98	$486.85
减持	OXY.WSOccidental PETROLEUM-CW27	−0.05	−9	−57%	$42.90 → $26.63	$34.77
增持	FROFrontline	+0.02	+2	+4%	$35.07 → $34.68	$34.87
增持	GTXGarrett Motion	+0.02	+2	+8%	$18.17 → $36.23	$27.20
增持	WFGWest Fraser Timber	+0.01	+1	+8%	$65.29 → $67.63	$66.46
减持	IWDiShares Russell 1000 Value E	−0.01	−<1	−21%	$213.67 → $242.43	$228.05

完整持股（32 家公司）

同一家公司的 A／B／C 股合并成一列（股数换算成表上那一行业）；点击表头可重新排序。

怎么看？

估计平均成本：每次增持的股数 ×（季初价＋季末价）÷ 2 的加权平均，减持不改变成本；1999 年第一季（或这位巨人最早一份电子申报）之前就持有的仓位，从那个季度的季末价起算，标“起算点”。相对成本＝季末价 ÷ 估计平均成本 − 1，不含股息。

公司	行业	?占投资组合	股数（万股）	市值（亿美元）	本季动向	首次买入	持有季度数	?估计平均成本	季末价	?相对成本	持股历程
CVECenovus Energy	能源	7.1%上季 8.6%	1,337	3.31	减持 −10%	2021 Q1	22	$18.15	$24.79	+37%	历程
SPG西蒙地产Simon Property Group	房地产	6.7%上季 6.3%	140	3.13	减持 −10%	2020 Q1	26	$115.71	$223.65	+93%	历程
MRK默克Merck	医疗保健	6.4%上季 6.5%	233	3.00	减持 −6%	2010 Q1	66	$82.12	$128.50	+56%	历程
MACMacerich	房地产	6.2%上季 5.0%	1,148	2.89	减持 −6%	2019 Q3	28	$14.61	$25.19	+72%	历程
APAAPA	能源	5.5%上季 7.6%	781	2.54	减持 −6%	2023 Q1	14	$33.68	$32.57	−3%	历程
AMGN安进Amgen	医疗保健	5.1%上季 5.3%	66	2.39	减持 −6%	2008 Q2	73	$212.26	$362.12	+71%	历程
DHI霍顿房屋D.R. Horton	工业	4.9%上季 4.5%	141	2.30	减持 −6%	2020 Q1	26	$82.30	$162.88	+98%	历程
AXP美国运通American Express	金融	4.1%上季 4.0%	57	1.92	减持 −6%	2015 Q2	45	$128.16	$338.25	+164%	历程
NVRNVR	工业	4.1%上季 3.1%	3	1.92	增持 +31%	2013 Q4	51	$4,433.66	$6,813.40	+54%	历程
TGTTarget	可选消费	4.0%上季 3.9%	141	1.84	减持 −6%	2017 Q2	37	$127.47	$130.61	+2%	历程
LEN莱纳Lennar	工业	3.9%上季 3.0%	202	1.83	增持 +27%	2016 Q3	40	$82.30	$90.49	+10%	历程
FITBFifth Third Bancorp	金融	3.8%上季 2.9%	317	1.79	增持 +12%	2023 Q4	11	$39.66	$56.37	+42%	历程
FANGDiamondback Energy	能源	3.8%上季 4.6%	101	1.78	减持 −6%	2025 Q2	5	$146.99	$175.78	+20%	历程
COP康菲石油ConocoPhillips	能源	3.5%上季 4.8%	158	1.64	减持 −6%	2020 Q4	23	$74.45	$103.96	+40%	历程
BAC美国银行Bank of America	金融	3.2%上季 2.9%	261	1.49	减持 −6%	2012 Q1	58	$30.13	$56.98	+89%	历程
OXY西方石油Occidental Petroleum	能源	3.0%上季 4.4%	289	1.40	减持 −7%	2021 Q3	20	$40.67	$48.57	+19%	历程
UNH联合健康UnitedHealth Group	医疗保健	2.9%上季 2.0%	33	1.36	减持 −5%	2025 Q2	5	$386.19	$415.63	+8%	历程
WALWestern Alliance Bancorp	金融	2.8%上季 2.1%	159	1.31	增持 +18%	2023 Q4	11	$65.94	$82.20	+25%	历程
JPM摩根大通JPMorgan Chase	金融	2.8%上季 2.7%	39	1.29	减持 −6%	2012 Q3	56	$112.38	$327.33	+191%	历程
CACCCredit Acceptance	金融	2.7%上季 1.9%	20	1.27	减持 −6%	2020 Q1	26	$463.69	$636.74	+37%	历程
UHAL.BU-Haul Holding	可选消费	2.5%上季 2.1%	203	1.17	减持 −5%	2022 Q4	15	$56.60	$57.70	+2%	历程
HD家得宝Home Depot	可选消费	2.2%上季 2.2%	29	1.02	减持 −6%	2007 Q4	75	$236.42起算点	$352.68	+49%	历程
EBAYeBay	工业	2.0%上季 3.5%	82	0.91	减持 −54%	2007 Q4	75	$48.99起算点	$111.75	+128%	历程
ZTS硕腾Zoetis	医疗保健	1.9%上季 —	123	0.89	新建仓	2026 Q2	1	$95.03	$71.86	−24%	历程
MTBM & T Bank	金融	1.4%上季 1.3%	28	0.66	减持 −6%	2023 Q4	11	$134.08	$238.01	+78%	历程
CROXCrocs	可选消费	1.3%上季 0.9%	49	0.59	减持 −5%	2025 Q3	4	$92.41	$120.64	+31%	历程
ULTAUlta Beauty	可选消费	1.1%上季 1.4%	12	0.53	减持 −6%	2024 Q4	7	$412.02	$450.98	+9%	历程
FROFrontline	工业	0.5%上季 0.5%	63	0.22	增持 +4%	2023 Q1	14	$18.96	$34.68	+83%	历程
GTXGarrett Motion	可选消费	0.2%上季 0.1%	28	0.10	增持 +8%	2025 Q4	3	$16.47	$36.23	+120%	历程
WFGWest Fraser Timber	原材料	0.2%上季 0.2%	12	0.08	增持 +8%	2023 Q3	12	$71.41	$67.63	−5%	历程
OXY.WSOccidental PETROLEUM-CW27	能源	<0.1%上季 0.1%	7	0.02	减持 −57%	2020 Q3	24	$29.70	$26.63	−10%	历程
IWDiShares Russell 1000 Value E	基金与 ETF	<0.1%上季 <0.1%	<1	0.01	减持 −21%	2024 Q4	7	$197.73	$242.43	+23%	历程

长期趋势

2007 Q4 起，共 75 个季度（这位巨人的电子 13F 申报期间）。

13F 市值

持股家数

前十大集中度

换手率（估）

行业配置

信息技术金融通信与媒体可选消费工业医疗保健能源其他（含未分类）

每季度记录与原始申报

＊＝那个季度未列入整体统计。链接打开 SEC 原始申报；13F-HR/A 是修正申报。

展开 75 个季度

季度	持股家数	新建仓	清仓	13F 市值（亿美元）	?换手率	?净投入率	SEC
2026 Q2	32	1	1	46.62	5.2%	−4.3%	13F-HR
2026 Q1	32	0	0	45.97	0.6%	−13.2%	13F-HR
2025 Q4	32	1	3	48.19	2.4%	−6.9%	13F-HR
2025 Q3	34	1	0	51.76	2.4%	−6.6%	13F-HR
2025 Q2	33	3	4	49.95	7.4%	−11.9%	13F-HR
2025 Q1	34	1	1	58.33	0.9%	−5.6%	13F-HR
2024 Q4	34	4	0	64.50	3.9%	−1.3%	13F-HR
2024 Q3	30	0	2	70.10	0.9%	+4.3%	13F-HR
2024 Q2	32	0	0	64.05	1.5%	+5.2%	13F-HR
2024 Q1	32	0	1	64.10	3.4%	+3.6%	13F-HR 13F-HR/A
2023 Q4	33	4	1	55.84	5.2%	−0.1%	13F-HR
2023 Q3	30	2	0	49.01	1.2%	−1.5%	13F-HR
2023 Q2	28	0	1	50.36	3.0%	−2.6%	13F-HR
2023 Q1	29	3	0	50.18	0.0%	+7.8%	13F-HR
2022 Q4	26	2	3	46.75	11.2%	+9.1%	13F-HR
2022 Q3	27	0	4	38.46	2.4%	+0.3%	13F-HR
2022 Q2	31	2	2	39.10	4.5%	+3.4%	13F-HR
2022 Q1	31	0	1	43.13	5.2%	+12.4%	13F-HR
2021 Q4	32	1	0	38.46	0.1%	+22.3%	13F-HR
2021 Q3	31	1	5	29.23	5.2%	+2.6%	13F-HR
2021 Q2	35	1	1	28.56	1.4%	+16.2%	13F-HR
2021 Q1	35	5	2	22.72	2.3%	+17.3%	13F-HR
2020 Q4	32	4	1	17.30	4.2%	−2.9%	13F-HR
2020 Q3	29	2	4	15.78	4.3%	−9.5%	13F-HR
2020 Q2	31	3	0	15.85	5.1%	−8.7%	13F-HR
2020 Q1	28	5	5	14.10	12.5%	−6.6%	13F-HR
2019 Q4	28	2	0	22.48	0.5%	+2.0%	13F-HR
2019 Q3	26	1	3	20.47	6.1%	−2.6%	13F-HR
2019 Q2	28	2	1	20.78	6.7%	−1.1%	13F-HR
2019 Q1	27	3	3	19.70	3.2%	−5.3%	13F-HR
2018 Q4	27	1	0	19.13	1.3%	−3.4%	13F-HR
2018 Q3	26	0	0	22.14	1.3%	−5.1%	13F-HR
2018 Q2	26	0	1	21.00	2.3%	−0.5%	13F-HR
2018 Q1	27	0	1	20.64	4.2%	−1.4%	13F-HR
2017 Q4	28	2	2	21.96	4.6%	−3.1%	13F-HR
2017 Q3	28	1	0	21.00	2.9%	−3.4%	13F-HR
2017 Q2	27	2	1	20.75	6.3%	+3.0%	13F-HR
2017 Q1	26	0	3	19.86	1.9%	−6.7%	13F-HR
2016 Q4	29	1	1	19.71	6.5%	−8.0%	13F-HR
2016 Q3	29	4	2	21.00	4.6%	−5.1%	13F-HR
2016 Q2	27	0	0	21.29	1.8%	−7.8%	13F-HR
2016 Q1	27	0	0	23.15	0.0%	−13.8%	13F-HR
2015 Q4	27	0	0	22.42	2.8%	+38.9%	13F-HR
2015 Q3	27	2	5	18.74	8.0%	+33.9%	13F-HR
2015 Q2	30	3	3	15.32	10.5%	+12.9%	13F-HR
2015 Q1	30	3	2	13.59	2.5%	+23.6%	13F-HR
2014 Q4	29	1	2	10.85	5.3%	+10.7%	13F-HR
2014 Q3	30	0	0	9.27	2.5%	+0.3%	13F-HR
2014 Q2	30	2	0	9.18	<0.1%	+9.1%	13F-HR
2014 Q1	28	1	2	8.30	4.2%	+11.4%	13F-HR
2013 Q4	29	1	1	7.26	2.8%	+8.7%	13F-HR
2013 Q3	29	1	0	6.17	0.4%	+19.2%	13F-HR
2013 Q2	28	3	0	4.94	0.2%	+48.0%	13F-HR
2013 Q1	25	1	3	3.24	8.7%	+18.5%	13F-HR
2012 Q4	27	1	1	2.38	0.6%	+13.2%	13F-HR
2012 Q3	27	1	1	2.10	14.9%	−2.2%	13F-HR
2012 Q2	27	0	0	1.91	2.6%	+0.4%	13F-HR
2012 Q1	27	1	2	1.92	4.1%	−2.0%	13F-HR
2011 Q4	28	0	1	1.71	1.9%	−0.3%	13F-HR
2011 Q3	29	1	2	1.51	4.5%	−1.5%	13F-HR
2011 Q2	30	3	3	1.74	12.1%	+22.3%	13F-HR
2011 Q1	30	2	1	1.41	3.2%	−0.3%	13F-HR
2010 Q4	29	0	3	1.35	1.1%	−22.9%	13F-HR
2010 Q3	32	2	3	1.59	8.8%	+21.6%	13F-HR
2010 Q2	33	4	0	1.20	8.2%	+4.5%	13F-HR
2010 Q1	29	3	4	1.33	9.7%	−16.0%	13F-HR
2009 Q4	30	1	2	1.51	2.6%	+0.5%	13F-HR
2009 Q3	31	1	3	1.41	3.8%	+15.6%	13F-HR 13F-HR/A
2009 Q2 *	33	6	4	1.07	18.1%	+2.4%	13F-HR
2009 Q1 *	31	4	7	0.94	8.3%	−4.5%	13F-HR
2008 Q4 *	34	8	1	1.08	4.8%	+0.4%	13F-HR
2008 Q3 *	27	4	2	1.35	12.8%	+2.5%	13F-HR
2008 Q2 *	25	5	10	1.38	13.0%	−8.8%	13F-HR
2008 Q1 *	30	8	3	1.85	8.0%	+8.2%	13F-HR
2007 Q4 *	25	0	0	1.72	—	—	13F-HR

已清仓的大仓位

曾占投资组合 2% 以上、后来全部卖出的仓位（最近 40 个）：只列持有期间与公司后来的状况，不列损益。

怎么看？

“清仓”是指 13F 上不再出现，原因可能是卖出，也可能是公司被并购或退市。公司状况只对巨人合计曾持有 1 亿美元以上的公司核查，来自那家公司自己的 SEC 文件（例如 8-K 项目 1.03＝申请破产）；“—”表示没有核查。

公司	持有期间	最高占投资组合	公司后来
QCOMQualcomm	2019 Q1 – 2026 Q2	4%	—
OVVOvintiv	2022 Q4 – 2025 Q4	5%	公司仍正常申报
DVNDevon Energy	2023 Q1 – 2025 Q4	4%	—
BRK.B波克夏Berkshire Hathaway	2010 Q2 – 2025 Q2	6%	—
UHALU-Haul Holding	2020 Q2 – 2025 Q2	3%	—
WBD华纳兄弟探索Warner Bros. Discovery	2022 Q2 – 2024 Q3	4%	—
PFEPfizer	2007 Q4 – 2023 Q4	5%	—
CVX雪佛龙Chevron	2020 Q1 – 2023 Q2	4%	—
CLRContinental Resources	2020 Q3 – 2022 Q4	12%	公司仍正常申报
CMCSA康卡斯特Comcast	2015 Q4 – 2022 Q3	4%	—
DISCAWarner Bros Discovery	2017 Q4 – 2022 Q2	7%	公司仍正常申报
DISCKDiscovery	2021 Q1 – 2022 Q2	3%	公司仍正常申报
SBUXStarbucks	2007 Q4 – 2021 Q3	7%	—
DIS迪士尼Walt Disney	2007 Q4 – 2021 Q3	7%	—
ACN埃森哲Accenture	2011 Q2 – 2021 Q3	4%	—
WFC富国银行Wells Fargo	2013 Q2 – 2020 Q4	5%	—
PYPLPayPalPayPal Holdings	2015 Q3 – 2020 Q3	5%	—
AFLAflac	2013 Q2 – 2020 Q1	6%	公司仍正常申报
WBAWalgreens Boots Alliance	2014 Q4 – 2020 Q1	6%	被并购或退市 2025-09-08
OXY西方石油Occidental Petroleum	2019 Q2 – 2020 Q1	5%	—
JNJ娇生Johnson & Johnson	2010 Q2 – 2019 Q3	3%	—
CORCencora	2016 Q4 – 2019 Q3	2%	公司仍正常申报
KRKroger	2017 Q3 – 2019 Q2	3%	—
TGNATegna	2015 Q2 – 2019 Q1	6%	公司仍正常申报
JWNNordstrom	2007 Q4 – 2019 Q1	4%	—
ALK阿拉斯加航空Alaska Air Group	2016 Q3 – 2018 Q2	2%	—
SNIScripps Networks Inter	2016 Q3 – 2017 Q4	3%	被并购或退市 2026-10-06
ESRXEvernorth Health	2016 Q3 – 2017 Q2	3%	被并购或退市 2018-12-31
CABCabela’s	2008 Q1 – 2017 Q1	7%	被并购或退市 2017-10-10
—Gannett	2015 Q2 – 2017 Q1	4%	被并购或退市 2019-12-09
NWSANews	2015 Q1 – 2016 Q4	4%	—
HRBH&R Block	2011 Q2 – 2016 Q3	5%	—
GILDGilead Sciences	2015 Q1 – 2016 Q3	4%	公司仍正常申报
CMCSA康卡斯特Comcast	2008 Q1 – 2015 Q4	4%	公司仍正常申报
BENFranklin Templeton	2008 Q3 – 2015 Q3	5%	公司仍正常申报
—Chubb	2014 Q1 – 2015 Q3	2%	被并购或退市 2016-01-25
ABBVAbbVie	2013 Q1 – 2015 Q3	2%	—
NAVINavient	2014 Q2 – 2015 Q3	2%	公司仍正常申报
—Tegna	2009 Q4 – 2015 Q2	7%	公司仍正常申报
—Medtronic	2011 Q1 – 2015 Q2	3%	查无数据

Bill Smead

收录依据

2026 Q2 的买卖

完整持股（32 家公司）

投资组合地图：面积是占投资组合，颜色是相对成本

长期趋势

13F 市值

持股家数

前十大集中度

换手率（估）

行业配置

每季度记录与原始申报

已清仓的大仓位