36社・上位10社 77%

クラシック・バリュー

C.T. Fitzpatrick

2026 Q2の13F保有は36社、保有額は約32.9億ドル。この四半期は新規取得4、買い増し6、一部売却26、全株売却1社。

13F保有額

32.9億ドル

前四半期 37.7億ドル（−12.9%）

保有企業数

新規取得 4・全株売却 1

純投入率推定

−22.4%

推定買い越し額 ÷ 前四半期のポートフォリオ

上位10銘柄の比率

77%

総合ポートフォリオとの重なり 16%

回転率推定

5.2%

平均保有 18四半期

私たちは、安い株を探さないバリュー投資家です。その代わりに、本来的に安定した価値を持つ高品質な企業を探しています……

Vulcan Value Partners・本サイト訳

運用会社：Vulcan Value Partners, LLC
提出者：Vulcan Value Partners, LLC CIK 1556785
直近の提出日：2026年8月10日｜クラシック・バリュー｜今四半期の全体集計に含む

13Fに記載されるのは、米国上場株式（と一部のETF、転換社債）の買いポジションだけです。空売り、現金、債券、米国外で上場している株式、非上場企業は分からないため、これはこの巨人の資産のすべてではありません。

収録の根拠

数値基準（2026 Q2）：保有36銘柄、上位10銘柄77%、株式32.9億ドル、オプション0%。4条件をすべて満たす
バリュー志向の出典：Vulcan Value Partners（Vulcan Value Partners）：“We are value investors who do not look for cheap stocks. Instead, we look for high quality businesses with inherently stable values”（2026年10月11日確認）

収録基準の全文 →

2026 Q2の売買

ポジション変化幅の順：その売買でポートフォリオが何ポイント動いたか。

見方

株数の変化は株式分割を調整済み。もともとわずかな保有で10倍を超えて増えたものは、変化を倍数（×）で表示します。ポジション変化＝売買した株数 × 四半期末株価 ÷ ポートフォリオ総額で、売買の分だけを数え、株価の上下は含まないため、比率の変化とは一致しません。推定売買価格＝（四半期初株価＋四半期末株価）÷ 2。13Fでは実際の売買日と価格は分かりません。「+<0.1」「<0.1%」のような表記は、ゼロではなく表示の桁より小さいことを表します（用語集参照）。

動き	企業	?ポジション変化（ポイント）	株数の変化（万株）	変化	四半期初株価 → 四半期末株価	?推定売買価格
一部売却	UNHUnitedHealth Group	−9.31	−85	−93%	$270.59 → $415.63	$343.11
一部売却	AMZNAmazon.com	−3.81	−60	−38%	$208.27 → $238.34	$223.31
一部売却	EGEverest Group	−3.08	−32	−24%	$326.85 → $357.23	$342.04
一部売却	KMXCarMax	−1.81	−129	−59%	$41.58 → $52.89	$47.23
買い増し	MAMastercard	+1.63	+12	+31%	$499.66 → $513.60	$506.63
一部売却	VVisa	−1.60	−18	−28%	$302.24 → $343.09	$322.66
一部売却	ELVElevance Health	−1.44	−14	−47%	$292.75 → $386.73	$339.74
買い増し	RYANRyan Specialty Holdings	+1.32	+132	+20%	$33.74 → $37.76	$35.75
一部売却	GOOGLAlphabet	−1.28	−14	−20%	$287.56 → $357.37	$322.47
一部売却	MSFTMicrosoft	−1.21	−12	−11%	$370.17 → $373.02	$371.60
一部売却	TRUTransUnion	−0.96	−50	−16%	$69.19 → $72.14	$70.67
一部売却	MEDPMedpace Holdings	−0.86	−6	−30%	$480.19 → $529.59	$504.89
一部売却	LFUSLittelfuse	−0.73	−6	−78%	$339.35 → $455.33	$397.34
買い増し	ARESAres Management	+0.62	+21	+13%	$109.10 → $111.31	$110.20
一部売却	ITRNIturan Location & Control	−0.60	−37	−75%	$49.01 → $61.01	$55.01
一部売却	TDGTransDigm Group	−0.49	−1	−7%	$1,158.96 → $1,332.04	$1,245.50
全株売却	PKPark Hotels & Resorts	−0.45	−120	—	$10.53 → $14.25	$12.39
買い増し	TPGTPG	+0.40	+38	+19%	$40.51 → $40.55	$40.53
新規取得	EFXEquifax	+0.38	+9	—	$180.07 → $158.72	$169.40
一部売却	PRGProg Holdings	−0.35	−29	−50%	$28.69 → $46.61	$37.65
新規取得	BMIBadger Meter	+0.27	+7	—	$152.35 → $148.38	$150.37
一部売却	MLKNMillerKnoll	−0.26	−49	−37%	$14.46 → $20.46	$17.46
一部売却	FISVFiserv	−0.26	−20	−18%	$55.80 → $49.05	$52.42
一部売却	NICENice	−0.23	−9	−16%	$110.26 → $90.85	$100.55
一部売却	QRVOQorvo	−0.22	−9	−33%	$77.40 → $93.27	$85.34
一部売却	ABMABM Industries	−0.21	−18	−29%	$38.52 → $44.24	$41.38
一部売却	SAROStandardAero	−0.21	−27	−37%	$25.83 → $29.93	$27.88
一部売却	FBINFortune Brands Innovations	−0.19	−13	−37%	$38.97 → $54.90	$46.94
一部売却	HEI.AHeico	−0.17	−2	−14%	$211.09 → $257.91	$234.50
一部売却	GGenpact	−0.14	−19	−27%	$37.25 → $27.50	$32.38
一部売却	CRMSalesforce	−0.14	−3	−17%	$186.67 → $156.66	$171.66
一部売却	JLLJones Lang Lasalle	−0.11	−1	−12%	$304.32 → $309.95	$307.13
一部売却	CIGIColliers International Group	−0.11	−4	−17%	$106.89 → $93.79	$100.34
買い増し	NOWServiceNow	+0.11	+4	+8%	$104.55 → $99.28	$101.91
新規取得	VEEVVeeva Systems	+0.10	+2	—	$175.66 → $177.47	$176.56
買い増し	IQVIQVIA Holdings	+0.06	+1	+5%	$170.54 → $193.22	$181.88
新規取得	IWDiShares Russell 1000 Value E	+0.05	+1	—	$213.67 → $242.43	$228.05

全保有銘柄（36社）

同じ企業の異なる株式クラスは1行に合算しています（株数は表示しているクラスに換算）。列名をクリックすると並べ替えられます。

見方

推定平均取得単価：買い増しのたびの株数 ×（四半期初株価＋四半期末株価）÷ 2 の加重平均で、一部売却では変わりません。1999年第1四半期（またはこの巨人の最初の電子報告書）より前から保有していたポジションは、その四半期末の株価を起点とし、「起点」と表示します。取得単価比＝四半期末株価 ÷ 推定平均取得単価 − 1（配当は含みません）。

企業	セクター	?比率	株数（万株）	保有額（億ドル）	今四半期の動き	初回購入	保有四半期数	?推定平均取得単価	四半期末株価	?取得単価比	保有の推移
EGEverest Group	金融	11.3%前期 11.8%	104	3.70	一部売却 −24%	2024 Q3	8	$369.89	$357.23	−3%	推移
MSFTMicrosoft	情報技術	11.2%前期 10.9%	99	3.68	一部売却 −11%	2018 Q4	31	$260.63	$373.02	+43%	推移
RYANRyan Specialty Holdings	金融	9.1%前期 5.9%	791	2.99	買い増し +20%	2025 Q3	4	$48.79	$37.76	−23%	推移
MAMastercard	金融	7.9%前期 5.1%	50	2.58	買い増し +31%	2010 Q4	63	$322.27起点	$513.60	+59%	推移
AMZNAmazon.com	一般消費財	7.2%前期 8.8%	99	2.37	一部売却 −38%	2018 Q4	31	$119.31	$238.34	+100%	推移
TDGTransDigm Group	資本財	6.9%前期 5.7%	17	2.27	一部売却 −7%	2020 Q2	25	$699.47	$1,332.04	+90%	推移
ARESAres Management	金融	6.4%前期 4.9%	190	2.12	買い増し +13%	2022 Q3	16	$148.71	$111.31	−25%	推移
TRUTransUnion	金融	5.9%前期 5.9%	271	1.95	一部売却 −16%	2025 Q4	3	$79.89	$72.14	−10%	推移
GOOGLAlphabet	情報技術	5.8%前期 5.1%	53	1.91	一部売却 −20%	2017 Q3	36	$60.69	$357.37	+489%	推移
VVisa	金融	4.8%前期 5.1%	46	1.59	一部売却 −28%	2011 Q3	60	$174.28	$343.09	+97%	推移
TPGTPG	金融	2.9%前期 2.1%	236	0.96	買い増し +19%	2025 Q1	6	$47.18	$40.55	−14%	推移
MEDPMedpace Holdings	ヘルスケア	2.3%前期 2.6%	14	0.75	一部売却 −30%	2021 Q2	21	$471.04	$529.59	+12%	推移
ELVElevance Health	ヘルスケア	1.8%前期 2.3%	16	0.60	一部売却 −47%	2022 Q3	16	$429.50	$386.73	−10%	推移
NOWServiceNow	情報技術	1.7%前期 1.5%	57	0.57	買い増し +8%	2026 Q1	2	$126.95	$99.28	−22%	推移
IQVIQVIA Holdings	ヘルスケア	1.5%前期 1.1%	26	0.50	買い増し +5%	2025 Q2	5	$167.74	$193.22	+15%	推移
KMXCarMax	一般消費財	1.5%前期 2.4%	91	0.48	一部売却 −59%	2024 Q1	10	$61.43	$52.89	−14%	推移
FISVFiserv	資本財	1.3%前期 1.6%	89	0.44	一部売却 −18%	2025 Q3	4	$150.67	$49.05	−67%	推移
NICENice	情報技術	1.3%前期 1.7%	48	0.43	一部売却 −16%	2026 Q1	2	$111.65	$90.85	−19%	推移
HEI.AHeico	資本財	1.2%前期 1.0%	15	0.40	一部売却 −14%	2020 Q3	24	$102.89	$257.91	+151%	推移
JLLJones Lang Lasalle	不動産	0.9%前期 0.9%	10	0.30	一部売却 −12%	2022 Q2	17	$202.20	$309.95	+53%	推移
UNHUnitedHealth Group	ヘルスケア	0.9%前期 6.5%	7	0.28	一部売却 −93%	2024 Q4	7	$432.86	$415.63	−4%	推移
CRMSalesforce	情報技術	0.8%前期 1.0%	16	0.26	一部売却 −17%	2020 Q2	25	$249.14	$156.66	−37%	推移
CIGIColliers International Group	不動産	0.6%前期 0.7%	21	0.20	一部売却 −17%	2020 Q3	24	$96.69	$93.79	−3%	推移
ABMABM Industries	資本財	0.6%前期 0.6%	45	0.20	一部売却 −29%	2020 Q3	24	$40.26	$44.24	+10%	推移
MLKNMillerKnoll	一般消費財	0.5%前期 0.5%	84	0.17	一部売却 −37%	2020 Q1	26	$26.47	$20.46	−23%	推移
QRVOQorvo	情報技術	0.5%前期 0.6%	18	0.17	一部売却 −33%	2016 Q3	40	$95.07	$93.27	−2%	推移
EFXEquifax	金融	0.4%前期 —	9	0.14	新規取得	2026 Q2	1	$169.40	$158.72	−6%	推移
GGenpact	資本財	0.4%前期 0.7%	52	0.14	一部売却 −27%	2024 Q3	8	$36.13	$27.50	−24%	推移
SAROStandardAero	資本財	0.4%前期 0.5%	45	0.13	一部売却 −37%	2025 Q4	3	$28.68	$29.93	+4%	推移
PRGProg Holdings	資本財	0.4%前期 0.4%	28	0.13	一部売却 −50%	2020 Q4	23	$39.94	$46.61	+17%	推移
FBINFortune Brands Innovations	素材	0.4%前期 0.4%	21	0.12	一部売却 −37%	2024 Q4	7	$65.17	$54.90	−16%	推移
BMIBadger Meter	情報技術	0.3%前期 —	7	0.10	新規取得	2026 Q2	1	$150.37	$148.38	−1%	推移
LFUSLittelfuse	情報技術	0.2%前期 0.7%	2	0.08	一部売却 −78%	2019 Q4	27	$226.17	$455.33	+101%	推移
ITRNIturan Location & Control	資本財	0.2%前期 0.6%	12	0.08	一部売却 −75%	2011 Q2	61	$22.51	$61.01	+171%	推移
VEEVVeeva Systems	情報技術	0.1%前期 —	2	0.04	新規取得	2026 Q2	1	$176.56	$177.47	+1%	推移
IWDiShares Russell 1000 Value E	ファンド・ETF	0.1%前期 —	1	0.02	新規取得	2026 Q2	1	$228.05	$242.43	+6%	推移

長期の推移

2010 Q4から63四半期（この巨人の電子13F報告書の期間）。

13F保有額

保有企業数

上位10銘柄の比率

回転率（推定）

セクター構成

情報技術金融通信・メディア一般消費財資本財ヘルスケアエネルギーその他（未分類を含む）

四半期ごとの記録と報告書の原本

＊＝その四半期は全体集計に含まれていません。リンクからSECの報告書の原本を開けます。13F-HR/Aは訂正報告書です。

63四半期をすべて表示

四半期	保有企業数	新規取得	全株売却	13F保有額（億ドル）	?回転率	?純投入率	SEC
2026 Q2	36	4	1	32.85	5.2%	−22.4%	13F-HR
2026 Q1	33	2	9	37.72	10.6%	−15.0%	13F-HR
2025 Q4	40	3	3	54.45	9.0%	−1.4%	13F-HR 13F-HR/A
2025 Q3	40	3	1	55.17	10.4%	−0.8%	13F-HR
2025 Q2	38	2	3	56.73	17.3%	−2.0%	13F-HR
2025 Q1	39	2	12	53.25	9.8%	−6.6%	13F-HR
2024 Q4	49	8	2	59.79	16.8%	−1.2%	13F-HR
2024 Q3	43	2	3	59.74	2.9%	−14.7%	13F-HR
2024 Q2	44	1	3	65.50	12.9%	−1.8%	13F-HR 13F-HR/A
2024 Q1	46	4	4	68.86	6.7%	−9.5%	13F-HR
2023 Q4	46	1	0	68.15	0.2%	−13.4%	13F-HR
2023 Q3	45	3	2	65.66	5.1%	−13.9%	13F-HR
2023 Q2	44	4	3	79.62	4.8%	−8.5%	13F-HR
2023 Q1	43	5	3	79.03	4.7%	−6.4%	13F-HR
2022 Q4	41	6	2	74.43	5.2%	−20.2%	13F-HR
2022 Q3	37	3	5	85.47	7.9%	−8.2%	13F-HR
2022 Q2	39	5	1	102.25	8.1%	−12.3%	13F-HR
2022 Q1	35	0	4	162.95	4.1%	−2.8%	13F-HR
2021 Q4	39	5	6	195.60	11.1%	+5.0%	13F-HR 13F-HR/A
2021 Q3	40	3	1	186.09	10.8%	+0.6%	13F-HR
2021 Q2	38	2	4	184.42	4.1%	−3.2%	13F-HR
2021 Q1	40	3	1	169.34	15.3%	+1.9%	13F-HR
2020 Q4	38	4	6	154.65	11.5%	+2.5%	13F-HR
2020 Q3	40	5	7	128.58	12.0%	−5.5%	13F-HR
2020 Q2	42	6	4	127.09	10.8%	+3.9%	13F-HR
2020 Q1	40	3	17	96.49	23.7%	−1.7%	13F-HR
2019 Q4	54	10	6	130.31	9.7%	−6.3%	13F-HR
2019 Q3	50	4	12	118.17	8.2%	+2.5%	13F-HR
2019 Q2	58	5	1	112.48	13.2%	−6.2%	13F-HR
2019 Q1	54	2	4	116.00	7.9%	−7.3%	13F-HR 13F-HR/A
2018 Q4	56	4	4	108.47	24.7%	−3.0%	13F-HR
2018 Q3	56	5	6	137.01	15.2%	+1.4%	13F-HR
2018 Q2	57	7	2	129.28	16.2%	+2.2%	13F-HR
2018 Q1	52	3	8	124.15	10.6%	+1.3%	13F-HR
2017 Q4	57	7	2	122.10	9.5%	+1.8%	13F-HR
2017 Q3	52	6	5	116.76	12.8%	+3.6%	13F-HR
2017 Q2	51	2	6	112.20	2.9%	−7.1%	13F-HR
2017 Q1	55	5	4	115.82	8.5%	−5.8%	13F-HR
2016 Q4	54	10	14	112.26	22.4%	−1.3%	13F-HR
2016 Q3	58	7	4	108.87	11.6%	+1.9%	13F-HR
2016 Q2	55	8	8	101.68	9.0%	−5.6%	13F-HR
2016 Q1	55	7	22	111.28	11.4%	+0.1%	13F-HR
2015 Q4	70	21	6	107.56	6.7%	+3.7%	13F-HR
2015 Q3	55	3	9	103.19	13.0%	+8.7%	13F-HR
2015 Q2	61	10	12	105.57	13.1%	+5.6%	13F-HR
2015 Q1	63	8	11	100.41	16.6%	+15.2%	13F-HR
2014 Q4	66	5	14	88.25	14.2%	+18.9%	13F-HR
2014 Q3 *	75	15	41	70.24	17.9%	+4.4%	13F-HR
2014 Q2	101	45	5	67.59	9.6%	+16.1%	13F-HR
2014 Q1	61	14	5	56.54	10.8%	+20.6%	13F-HR
2013 Q4	52	4	5	47.67	6.1%	+31.5%	13F-HR
2013 Q3	53	3	5	32.76	3.0%	+34.6%	13F-HR
2013 Q2 *	55	9	8	22.81	14.3%	+26.0%	13F-HR
2013 Q1	54	8	3	17.94	4.0%	+36.2%	13F-HR
2012 Q4	49	3	14	11.99	3.6%	+40.8%	13F-HR
2012 Q3	60	13	1	8.38	0.1%	+65.7%	13F-HR
2012 Q2 *	48	6	5	4.77	7.7%	+29.2%	13F-HR
2012 Q1 *	47	2	2	3.77	5.1%	+14.8%	13F-HR
2011 Q4 *	47	5	4	2.90	17.2%	−3.7%	13F-HR
2011 Q3 *	46	7	7	2.67	17.7%	+48.0%	13F-HR
2011 Q2 *	46	5	4	2.02	6.1%	+44.4%	13F-HR
2011 Q1 *	45	5	2	1.43	8.2%	+26.6%	13F-HR
2010 Q4 *	42	0	0	1.08	—	—	13F-HR

全株売却した大きなポジション

かつてポートフォリオの2%以上を占め、その後すべて売却したポジション（直近40件）。保有期間と企業のその後だけを示し、損益は示しません。

見方

「全株売却」とは13Fに記載されなくなったことを指し、売却した場合のほか、企業が買収または上場廃止になった場合もあります。企業のその後は、巨人全体で1億ドル以上保有したことのある企業だけを、その企業自身のSEC書類（たとえば8-Kの項目1.03＝破産申請）で確認しています。「—」は未確認です。

企業	保有期間	最高比率	企業のその後
CSGPCoStar Group	2020 Q3 – 2026 Q1	7%	—
SWKSSkyworks Solutions	2016 Q3 – 2025 Q4	8%	SECへの報告を継続中
NICENice	2022 Q4 – 2025 Q4	3%	—
CBRECBRE Group	2022 Q2 – 2025 Q3	4%	—
CGCarlyle Group	2019 Q4 – 2025 Q2	6%	—
KKRKKR	2018 Q3 – 2025 Q1	8%	—
LYVLive Nation Entertainment	2024 Q1 – 2025 Q1	5%	—
SSNCSS&C Technologies Holdings	2023 Q2 – 2025 Q1	2%	—
GEGeneral Electric	2022 Q2 – 2024 Q2	6%	—
AMATApplied Materials	2021 Q2 – 2024 Q1	4%	—
—Lam Research	2021 Q3 – 2023 Q3	3%	SECへの報告を継続中
METAMeta Platforms	2018 Q1 – 2022 Q4	4%	—
SPLKSplunk	2021 Q4 – 2022 Q4	4%	買収または上場廃止 2024年3月28日
UPSTUpstart Holdings	2020 Q4 – 2022 Q3	7%	SECへの報告を継続中
NVDANVIDIA	2021 Q1 – 2022 Q3	5%	—
APPAppLovin	2021 Q4 – 2022 Q3	5%	—
WWayfair	2020 Q4 – 2022 Q2	5%	SECへの報告を継続中
JLLJones Lang Lasalle	2016 Q2 – 2022 Q1	5%	—
ELVElevance Health	2014 Q4 – 2021 Q4	4%	—
SAPSAP	2021 Q1 – 2021 Q4	3%	—
SSNCSS&C Technologies Holdings	2020 Q4 – 2021 Q4	3%	—
—General Electric	2020 Q2 – 2021 Q3	4%	SECへの報告を継続中
HLTHilton Worldwide Holdings	2016 Q4 – 2021 Q2	7%	—
CVSCVS Health	2016 Q4 – 2021 Q2	6%	—
ORCLOracle	2012 Q2 – 2020 Q4	10%	—
CACCCredit Acceptance	2019 Q4 – 2020 Q4	4%	—
ACIWACI Worldwide	2013 Q2 – 2020 Q4	3%	—
—NOV	2015 Q1 – 2020 Q3	7%	SECへの報告を継続中
NVDANVIDIA	2019 Q1 – 2020 Q3	6%	—
BKNGBooking Holdings	2019 Q2 – 2020 Q3	3%	—
EGEverest Group	2010 Q4 – 2020 Q2	5%	—
AXSAxis Capital Holdings	2014 Q3 – 2020 Q2	5%	—
MARMarriott International	2019 Q1 – 2020 Q2	4%	—
PHParker-Hannifin	2011 Q3 – 2020 Q1	7%	SECへの報告を継続中
CORCencora	2016 Q2 – 2020 Q1	6%	SECへの報告を継続中
MCKMcKesson	2016 Q3 – 2020 Q1	5%	—
UPSUnited Parcel Service	2018 Q2 – 2020 Q1	4%	—
SPGIS&P Global	2017 Q1 – 2020 Q1	3%	—
SABRSabre	2016 Q2 – 2020 Q1	2%	—
TERTeradyne	2018 Q2 – 2019 Q4	4%	SECへの報告を継続中

C.T. Fitzpatrick

収録の根拠

2026 Q2の売買

全保有銘柄（36社）

ポートフォリオマップ：面積は比率、色は取得単価比

長期の推移

13F保有額

保有企業数

上位10銘柄の比率

回転率（推定）

セクター構成

四半期ごとの記録と報告書の原本

全株売却した大きなポジション