免责与数据声明

最后更新：2026-10-18。使用本站前，请先读完以下说明。

1. 本站不是持牌的投资咨询机构

• 作者没有取得监管机构许可经营证券或期货的咨询业务，也不从事这类业务；本站也不是券商或任何持有金融牌照的机构。
• 本站不收取任何费用或报酬：不放广告，不接受捐款、赞助或软文广告，没有付费内容或会员，没有推荐码或返佣链接，也没有因为提到任何公司、基金或投资者而收取报酬。
• 作者与任何金融机构之间，没有雇佣、代言或其他有偿关系。

2. 这里没有投资建议

• 本站所有内容（数字、图表、排行、文字）都是一般性的数据整理与事实陈述，不是为你量身打造的建议，也不是要你买卖或持有任何证券；它没有考虑你的财务状况、目标或风险承受度。
• 本站不提供个别投资咨询，不回答“该不该买”这类问题，也不代客操作。

3. 市场温度只描述历史位置

市场温度页的温度计与牛熊温度由姐妹站《静水》制作，本站每月同步一次。它们是各指标在自己历史中的位置，属于事后的统计描述，不是预测，也不是买卖信号；偏热不代表会跌，偏冷也不代表会涨。

4. 过去的统计不代表未来

• 专题中的长期比较是历史统计：只看股价、不含股息与费用；名单是今天回头挑的，有幸存者偏差，越早的年份越偏乐观。
• 市场温度页的“巨人在几度时买卖”，也是用过去的数据、照固定规则算出来的统计；相邻的季不是独立事件，样本也有限。
• 这些数字无法照搬（13F 有延迟），过去的结果也不代表未来会一样。
• 本站不计算、不排行任何个别巨人的绩效，也不提供“跟着买”的回测。

5. 投资一定有风险

任何投资都可能亏损，甚至亏掉本金。本站依据公开资料整理并进行数据分析，数据来源与分析不保证正确，本站也无法保证。你依本站内容做的任何决定和结果，由你自己判断、自己负责，本站与作者不负任何赔偿责任。需要时，请教合格的专业人士。

6. 数据从哪里来

• 持股数据：美国证券交易委员会（SEC）EDGAR 系统上的 Form 13F 公开申报。
• 股票代码与公司名称：由证券编号对照取得（OpenFIGI 公开服务、SEC 公布的公司代码清单）；行业分类依各公司在 SEC 登记的标准行业分类代码（SIC）。
• 价格：13F 申报的季末市值 ÷ 股数（季末价），不是即时或每日股价。
• 专题中的外部数字（S&P 道琼斯指数 SPIVA 报告、Morningstar、DALBAR、波克夏致股东信、学术论文）各自在使用处注明出处与期间。

7. 由程序自动处理，可能有错

• 数据由程序下载、解析与计算，没有逐笔人工核对。申报本身可能有错（例如写错单位、漏列、事后修正），程序解析也可能出错，特别是 1999–2013 年的纯文本申报。
• 我们会修正发现的问题（处理方式见方法与数据），但无法保证完整、正确或即时。
• SEC 自己也提醒：它整理的 13F 数据集是依申报原样提供、未经清理，代码对照也不保证正确或完整。本站的数字同样不能取代原始申报。
• 做任何判断前，请以 SEC 原始申报为准；每位巨人的页面都有原始申报的链接。

8. 很多数字是估计

成交价、交易金额、平均成本、相对成本、收益与换手率等都是用季初与季末价格推算的估计值，标有“估”。13F 不披露实际成交的日期与价格，实际数字可能差很多。

9. 13F 看不到的部分

• 只有美国上市股票（与部分 ETF、可转债、期权）的多头仓位；看不到做空、现金、债券、只在外国交易所交易的股票、私人公司与其他资产，所以不是任何人的完整投资组合。
• 申报是季末那一天的快照，看不到季中的买卖。
• 经理人可以申请把部分持股保密，最长一年，所以有些仓位会晚出现或不出现。
• 申报期限是季末后 45 天：你看到数据时，巨人可能早已改变了持股。
• 修正申报可能在事后改变已公布的数字。

10. 只代表作者个人，提到名字不等于背书

• 本站内容只代表作者本人，不代表作者任职的单位，或任何机构、组织的立场。
• 网站上出现的投资者、机构与公司名称，只是陈述公开申报的事实或数据出处，不代表推荐，也不代表他们与本站有任何关系；这些投资者没有参与、审阅或认可本站。
• “价投巨人”是本站依公开规则选出的名单，不是对任何人的评价。
• 名称与商标属于各自的所有人。

11. 翻译与地区

英文、日文版由 AI 翻译，简体中文版由程序转换，都可能有误；各语言版本不一致时，以繁体中文版为准（巨人自述、SEC 申报等英文原文，以原文为准）。本站以台湾读者为主要对象，其他国家或地区的读者，请自行确认当地法规。

12. 外部链接

本站连到的其他网站（包括 SEC 的原始申报与姐妹站），内容由各该网站负责；放上链接不代表推荐或保证。

13. 引用与出处

引用他人的文字只用短句并注明出处；数字都附来源与期间。若你是权利人、认为内容有不当之处，请来信，我们会尽快处理。

14. 不担保、不负赔偿责任

本站依现状提供，不保证内容正确、完整、即时或适合任何用途。因为使用或无法使用本站内容（包括数据错误、延迟或中断）造成的任何直接或间接损失，本站与作者都不负赔偿责任。本站可能随时修改、暂停或停止部分或全部内容。

15. 防范冒名

作者不会主动私信邀你加入投资群，也不会收费荐股或代客操作；用作者或本站名义这样做的，都与本站无关。

16. 更正与联系

发现错误请写信到 cylab.contact@gmail.com，附上页面与你看到的问题。我们确认后会修正，重大更正会在页面上注明。

17. 修订与适用法律

本声明可能随时修订，以本页最新版本为准；修改时会在页面顶部注明日期。本声明以中华民国法律为适用法律；如有争议，以台湾台北地方法院为第一审管辖法院。