价投巨人的肩膀
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插画：巨人肩上的孩子指向日出，远方是城市与海

2026 Q2（4～6 月）13F·58 位巨人的申报已收齐

巨人们 4～6 月净买入约 140 亿美元，最多人新建仓的是 Netflix（4 位）

把 58 位价值投资巨人的 13F 申报合起来看：大家共同押注哪些公司、本季往哪个方向移动。13F 是美国大型投资机构每季度交给证券交易委员会（SEC）的公开持股申报，季末后 45 天内公布，所以这里是 6 月 30 日的持股，不是今天的。

估计买入
494 亿美元
估计卖出
354 亿美元
净买入的巨人
22／57 位（39%）
7～9 月的申报期限
2026-11-16

整体是净买入，但只有 39% 的巨人是净买家。净买入的 140 亿美元里，约 134 亿美元来自巴菲特／阿贝尔（主要是增持 Alphabet（Google））。净买家比例的分母是 57 位：1 位本季是资金转移，不算买卖。

看共同押注排行本季谁在买卖

巨人们本季净买入

估计金额＝股数变动 ×（季初价＋季末价）÷ 2；13F 看不到季内实际成交价。

怎么看？

上方柱子是买入、下方是卖出，黑点是净额。“买多于卖”的巨人占多少比例，在“资金趋势”页。

买入／卖出／净额（估）

买入卖出净额
每季度买入与卖出（估）亿美元−1,500−1,000−50005002023 Q32024 Q12024 Q32025 Q12025 Q32026 Q2每季度买入与卖出（估）亿美元−1,000−50005002024 Q32025 Q12025 Q32026 Q2
  • 共识第一名GOOGLAlphabet（Google），32 位持有
  • 最多人新建仓NFLXNetflix，4 位
  • 最多人清仓ZTS硕腾等 10 家，各 2 位
  • 巨人合计持股6,042 亿美元1,061 家公司

巨人们的共同押注排行

至少 3 位巨人持有的公司，依综合权重排序：看大家平均押多重，不是看人数（综合权重＝每位巨人投资组合中该股的比重加总 ÷ 58 位）。名次旁的 ▲▼ 是名次升降，人数旁的小字是比上季多或少几位。

怎么看？

持有人数看“多少巨人有”，旁边的小字是比上季多或少几位（名单有人进出也算在内）；综合权重看“大家押多重”，排名依它。本季动向的“买／卖”是本季买入与卖出的人数。成本是估计：用每次增持那个季度的季初价与季末价平均推算。

排名公司行业?综合权重?持有人数本季动向平均估计成本 → 季末价估
1 名次上升 1GOOGLAlphabet（Google）信息技术4.96%32 比上季 −4买 4·卖 19$117.89 → $357.37 +203%
2 名次下降 1BRK.B波克夏Berkshire Hathaway金融4.83%19 比上季 −2买 4·卖 6$195.56 → $500.39 +156%
3 AMZN亚马逊Amazon.com可选消费2.54%18 比上季 −3买 6·卖 11$165.66 → $238.34 +44%
4 名次上升 2VVisa金融1.82%19 比上季 +1买 5·卖 7$190.02 → $343.09 +81%
5 名次上升 3MA万事达卡Mastercard金融1.74%16 比上季 +1买 7·卖 5$306.72 → $513.60 +67%
6 名次下降 2METAMetaMeta Platforms信息技术1.63%19 比上季 −1买 6·卖 9$361.01 → $563.29 +56%
7 AAPL苹果Apple信息技术1.58%15 比上季 −3买 2·卖 7$123.62 → $289.36 +134%
8 名次下降 3MSFT微软Microsoft信息技术1.54%22 比上季 −2买 10·卖 9$284.88 → $373.02 +31%
9 名次上升 1GE奇异General Electric工业1.32%4 比上季 −1买 0·卖 1$107.99 → $373.73 +246%
10 名次下降 1MCO穆迪Moody’s金融1.20%13 比上季 −1买 1·卖 4$252.86 → $452.92 +79%

看全部 →

本季，最多巨人做了什么

依“做同一件事的巨人人数”排序；金额为估计。

新建仓

增持

减持

清仓

看全部 →

押最重的单一仓位

单一巨人投资组合中占比最高的持股（每家公司只列一次）。

公司巨人占投资组合另有几位巨人持有
CVNACarvanaClifford Sosin78.9%1
JOESt. Joe布鲁斯·伯克维兹76.4%0
IEP伊坎企业Icahn Enterprises卡尔·伊坎54.0%0
BRK.B波克夏Berkshire Hathaway盖伊·斯皮尔49.5%18
GOOGLAlphabet（Google）李录47.9%31
LOARLoar HoldingsDavid Abrams47.1%0
WFC富国银行Wells Fargo蒙格（每日期刊）45.5%7
BAC美国银行Bank of America蒙格（每日期刊）44.4%8
HCCWarrior Met Coal莫尼斯·帕伯莱43.3%1
AAPL苹果Apple段永平41.1%14

共识地图：面积是押多重，颜色是本季往哪边动

怎么看？

每一格是一家至少 3 位巨人持有的公司（前 50 名），面积＝综合权重。颜色越深代表本季净买入（或净卖出）占巨人持有市值的比例越大；灰色是几乎没动。点格子可进入个股页。

颜色深浅：本季净买入或净卖出占巨人持有市值 1% 至 5%、5% 至 15%、15% 以上分三阶，不到 1% 是灰色。
共识地图前 50 名GOOGLAlphabet（Google）BRK.B波克夏AMZN亚马逊VVisaMA万事达卡METAMetaAAPL苹果MSFT微软GE奇异MCO穆迪BAC美国银行WFC富国银行SPGI标普全球IBKR盈透证券TDGFICOBNPDD拼多多TSM台积电 ADRAXP美国运通CROXUBERUberC花旗集团ASML艾司摩尔ICLRIcon PLCSUNBLEN莱纳ELVADICOFPYPLDISCPCNHRKTKHCCACCCVSQSRNFLXUNHKKRSGOVAPPLYVNVDADHRSCHWOXYBKNG共识地图前 50 名GOOGLAlphabet（Google）BRK.B波克夏AMZN亚马逊VVisaMA万事达卡METAMetaAAPL苹果MSFT微软GE奇异MCO穆迪BAC美国银行WFC富国银行SPGI标普全球IBKR盈透证券TDGFICOBNPDDTSMAXPCROXUBERCASMLICLRSUNBLENELVADICOFPYPLDISCPCNHRKTKHCCACCCVSQSRNFLXUNHKKRSGOVAPPLYVNVDADHRSCHWOXYBKNG

钱往哪个行业走

每格是那个季度巨人们在该行业的估计净买卖金额；点行业名称看细节。

怎么看？

每一行是一个行业、每一栏是一季，格子里的数字是巨人们那个季度在这个行业的估计净买卖（亿美元，正数是净买入）。颜色按金额分三阶，门槛见下方的色带；灰色是 2 亿美元以内。“+<0.1”“<0.1%”这类写法表示不是零，只是比显示的位数还小（见术语表）。

各行业每季度估计净买卖（亿美元）
单位：亿美元2024 Q32024 Q42025 Q12025 Q22025 Q32025 Q42026 Q12026 Q2
信息技术−264.7−59.4−42.3−56.3−133.9−60.8+27.5+88.2
金融−111.0−123.1−64.2−12.9+8.1−3.6−59.6+2.4
通信与媒体+14.7−4.9−4.0−17.2+2.1+0.8−0.4+25.4
可选消费+2.7−19.6−28.9+17.0−0.8−21.9−20.5−7.4
工业−3.6−1.8+35.0−8.0−11.5−7.7+4.6+27.8
医疗保健−5.7+6.5+3.0+26.5+5.5−16.7+10.8+1.3
能源+9.4+9.7−0.1+5.0+2.2+12.5−91.8+13.5
主要消费−9.6+23.5−2.9−3.9−6.6+0.1−35.4−7.7
原材料−3.2−8.5+7.3+6.4−0.6+2.0−10.0+16.8
房地产−4.4−3.2−3.8+3.3−5.7−<0.1−3.0−1.5
公用事业−1.5−5.7−3.3+1.4−0.9−1.7−14.4−2.0
其他（含未分类、基金）−41.0−4.7−9.3−0.8+3.1−11.6−2.3−17.1
颜色深浅：净买入或净卖出 2 至 10、10 至 40、40 亿美元以上分三阶，2 亿美元以内是灰色。

美股现在几度

姐妹站《静水》的牛熊温度：美股几支温度计各自和自己的长期常态比，平均成 0～100 度。描述现在，不预测未来，也不是买卖信号。

怎么看？

温度越高，代表价格、估值、融资等指标越高于自己的长期常态。下图把 1999 年以来每个季度依季末的温度分成 5 组，看那个季度“买多于卖”的巨人占多少比例（中位数）。

熊·冷美股温度 89 度（0～100 度）050100
89 度
很热（极度乐观）
2026 年 9 月的温度·一年前 84 度
牛·热

多数指标都远高于自己的长期常态，市场比历史上大多数时候都热。

巨人在几度时买卖

净买入的巨人比例（中位数），依季末温度分组%0204060很冷偏冷正常偏热很热（2026 Q2）净买入的巨人比例（中位数），依季末温度分组%0204060很冷正常很热（2026 Q2）

最新一季 13F 是 2026 Q2，那个季度季末的美股温度是 94 度。1999 年以来，季末美股温度在 80～100 度的有 15 个季度（分属 4 段连续的期间）；那些季，净买入的巨人通常占 39%（中位数），所有 109 个季度通常占 49%。这是过去的统计，不是预测。

看完整的市场温度 →　各温度之后 1 年、3 年怎么走：在姐妹站《静水》看每一段行情 →

58 位巨人，各有各的打法

每位巨人一枚徽章，由最新一季的 13F 持股画成，不用照片：花瓣越多＝持股家数越多；花瓣越长＝前十大持股越集中。这里是本季持股市值最大的 12 位。

巴菲特／阿贝尔保险资本26 家前十大 91%克里斯·霍恩激进投资10 家前十大 100%克里斯·戴维斯品质价值110 家前十大 51%比尔·艾克曼激进投资14 家前十大 94%段永平品质价值18 家前十大 99%泰瑞·史密斯品质价值42 家前十大 53%汤姆·盖纳保险资本127 家前十大 47%Sarah Ketterer经典价值122 家前十大 65%Tom Russo品质价值82 家前十大 85%Edgar Wachenheim经典价值27 家前十大 79%卡尔·伊坎激进投资12 家前十大 99%Yacktman品质价值72 家前十大 49%

看全部 58 位巨人 →

巨人成绩单：赢的和输的都摊开

价值投资不保证赚钱。把巨人合起来和大盘比，也把每位巨人、赚的和亏的放在一起看；每个数字都附算法与出处。

只看股价变化、不含股息与费用；名单有幸存者偏差；13F 最晚在季末后 45 天才公布，读者无法照着做。

看完整成绩单

最新申报

买＝新建仓与增持的家数，卖＝减持与清仓的家数。

申报日巨人本季动向
2026-08-18Ron Muhlenkamp / Jeff Muhlenkamp买 6·卖 3
2026-08-17Mark Massey买 3·卖 5
2026-08-14巴菲特／阿贝尔买 6·卖 7
2026-08-14Thomas Kahn买 10·卖 16
2026-08-14泰瑞·史密斯买 18·卖 29
2026-08-14Steven Romick买 32·卖 34
2026-08-14Ruane, Cunniff & Goldfarb（红杉基金）买 10·卖 25
2026-08-14Robert Vinall买 1·卖 6
2026-08-14普雷姆·沃萨买 13·卖 4
2026-08-14派特·多尔西买 8·卖 3
2026-08-14Norbert Lou买 0·卖 2
2026-08-14Mason Morfit买 8·卖 6