18 家·前十大 72%

品质价值

David Rolfe

2026 Q2 的 13F 持股 18 家公司、市值约 4.8 亿美元；本季新建仓 0、增持 7、减持 11、清仓 4 家。

13F 市值

4.8亿美元

上季 4.8 亿美元（+<0.1%）

持股家数

新建仓 0·清仓 4

净投入率估

−10.0%

估计净买入 ÷ 上季投资组合

前十大集中度

72%

与综合组合重叠 17%

换手率估

6.5%

平均持有 26 个季度

合理的估值提供安全边际。耐心等待以吸引人的价格买入伟大企业的机会。

Wedgewood Partners Inc·本站译文

机构：Wedgewood Partners Inc
申报人：Wedgewood Partners Inc CIK 859804
最近申报：2026-08-14｜品质价值｜列入本季整体统计

13F 只列美国上市股票（与部分 ETF、可转债）的多头仓位；做空、现金、债券、非美国上市的股票、私人公司都看不到，所以这不是这位巨人的全部资产。

姐妹站《静水》里的相关观念：安全边际

收录依据

数字门槛（2026 Q2）：持股 18 只、前十大 72%、股票仓位 4.8 亿美元、期权 0%；四条都通过
价值取向出处：Home（Wedgewood Partners Inc）：“Reasonable valuations provide a margin of safety. Patiently wait for opportunities to purchase great businesses at attractive prices.”（2026-10-11 核对）

完整选人标准 →

2026 Q2 的买卖

依仓位调整幅度排序：这笔买卖让投资组合变动多少个百分点。

怎么看？

股数变动已按拆股调整；原本只有零星持股、增加超过 10 倍的，变动以倍数（×）表示。仓位调整＝买卖的股数 × 季末价 ÷ 投资组合总值，只算这笔买卖，不含股价涨跌，所以和占投资组合比重的变化不一样。估计成交价＝（季初价＋季末价）÷ 2；13F 看不到实际成交的日期与价格。“+<0.1”“<0.1%”这类写法表示不是零，只是比显示的位数还小（见术语表）。

动作	公司	?仓位调整（百分点）	股数变动（万股）	变动	季初价 → 季末价	?估计成交价
清仓	CDWCDW	−4.21	−14	—	$121.02 → $140.64	$130.83
清仓	TSCOTractor Supply	−2.98	−46	—	$45.30 → $31.61	$38.45
减持	TSM台积电 ADRTaiwan Semiconductor Manufacturing	−2.35	−2	−18%	$337.95 → $477.57	$407.76
减持	GOOGLAlphabet（Google）	−2.10	−3	−18%	$287.56 → $357.37	$322.47
减持	URIUnited Rentals	−1.98	−1	−34%	$728.56 → $1,132.89	$930.73
增持	AMZN亚马逊Amazon.com	+1.75	+4	+36%	$208.27 → $238.34	$223.31
清仓	ZTS硕腾Zoetis	−1.68	−11	—	$118.21 → $71.86	$95.03
增持	METAMetaMeta Platforms	+1.24	+1	+16%	$572.13 → $563.29	$567.71
增持	MSFT微软Microsoft	+1.20	+2	+21%	$370.17 → $373.02	$371.60
增持	PGR前进保险Progressive	+1.03	+2	+27%	$198.24 → $218.45	$208.35
增持	CB安达保险Chubb	+1.00	+1	+26%	$325.93 → $340.74	$333.33
增持	VVisa	+0.44	+1	+7%	$302.24 → $343.09	$322.66
减持	AAPL苹果Apple	−0.27	−<1	−3%	$253.79 → $289.36	$271.57
减持	MSI摩托罗拉解决方案Motorola Solutions	−0.20	−<1	−3%	$433.97 → $415.29	$424.63
减持	BKNGBookingBooking Holdings	−0.17	−<1	−3%	$4,210.32 → $178.24	$2,194.28
减持	ODFLOld Dominion Freight Line	−0.16	−<1	−3%	$195.40 → $216.60	$206.00
减持	ORLY奥莱利汽车O’Reilly Automotive	−0.11	−1	−3%	$92.31 → $92.09	$92.20
减持	EWEdwards Lifesciences	−0.11	−1	−3%	$80.08 → $90.46	$85.27
减持	CPRTCopart	−0.09	−2	−3%	$33.20 → $28.19	$30.70
减持	SPGI标普全球S&P Global	−0.09	−<1	−3%	$425.34 → $407.26	$416.30
增持	TOLToll Brothers	+0.08	+<1	+3%	$136.47 → $164.75	$150.61
清仓	IWFiShares Russell 1000 Growth	−0.05	−<1	—	$426.40 → $124.17	$275.28

完整持股（18 家公司）

同一家公司的 A／B／C 股合并成一列（股数换算成表上那一行业）；点击表头可重新排序。

怎么看？

估计平均成本：每次增持的股数 ×（季初价＋季末价）÷ 2 的加权平均，减持不改变成本；1999 年第一季（或这位巨人最早一份电子申报）之前就持有的仓位，从那个季度的季末价起算，标“起算点”。相对成本＝季末价 ÷ 估计平均成本 − 1，不含股息。

公司	行业	?占投资组合	股数（万股）	市值（亿美元）	本季动向	首次买入	持有季度数	?估计平均成本	季末价	?相对成本	持股历程
TSM台积电 ADRTaiwan Semiconductor Manufacturing	信息技术	10.4%上季 9.0%	11	0.50	减持 −18%	2021 Q2	21	$111.75	$477.57	+327%	历程
GOOGLAlphabet（Google）	信息技术	9.4%上季 9.2%	13	0.45	减持 −18%	2015 Q3	44	$50.22	$357.37	+612%	历程
METAMetaMeta Platforms	信息技术	8.9%上季 7.8%	8	0.43	增持 +16%	2018 Q1	34	$269.03	$563.29	+109%	历程
AAPL苹果Apple	信息技术	7.8%上季 7.1%	13	0.38	减持 −3%	2006 Q1	82	$27.16	$289.36	+965%	历程
MSFT微软Microsoft	信息技术	6.9%上季 5.7%	9	0.33	增持 +21%	2020 Q1	26	$258.67	$373.02	+44%	历程
AMZN亚马逊Amazon.com	可选消费	6.7%上季 4.3%	14	0.32	增持 +36%	2025 Q4	3	$222.96	$238.34	+7%	历程
VVisa	金融	6.3%上季 5.2%	9	0.31	增持 +7%	2008 Q4	71	$144.72	$343.09	+137%	历程
MSI摩托罗拉解决方案Motorola Solutions	信息技术	5.6%上季 6.1%	7	0.27	减持 −3%	2019 Q2	29	$218.65	$415.29	+90%	历程
ODFLOld Dominion Freight Line	工业	4.9%上季 4.6%	11	0.24	减持 −3%	2021 Q1	22	$213.46	$216.60	+1%	历程
BKNGBookingBooking Holdings	可选消费	4.9%上季 4.8%	13	0.24	减持 −3%	2021 Q1	22	$98.26	$178.24	+81%	历程
PGR前进保险Progressive	金融	4.8%上季 3.4%	11	0.23	增持 +27%	2026 Q1	2	$211.98	$218.45	+3%	历程
CB安达保险Chubb	金融	4.8%上季 3.6%	7	0.23	增持 +26%	2025 Q4	3	$304.70	$340.74	+12%	历程
URIUnited Rentals	工业	3.9%上季 3.8%	2	0.19	减持 −34%	2025 Q1	6	$672.73	$1,132.89	+68%	历程
ORLY奥莱利汽车O’Reilly Automotive	可选消费	3.3%上季 3.4%	17	0.16	减持 −3%	2023 Q3	12	$71.35	$92.09	+29%	历程
EWEdwards Lifesciences	医疗保健	3.1%上季 2.8%	17	0.15	减持 −3%	2017 Q1	38	$58.09	$90.46	+56%	历程
TOLToll Brothers	工业	3.1%上季 2.5%	9	0.15	增持 +3%	2026 Q1	2	$136.22	$164.75	+21%	历程
SPGI标普全球S&P Global	金融	2.6%上季 2.8%	3	0.13	减持 −3%	2019 Q4	27	$341.96	$407.26	+19%	历程
CPRTCopart	可选消费	2.6%上季 3.2%	45	0.13	减持 −3%	2019 Q4	27	$23.11	$28.19	+22%	历程

长期趋势

2000 Q1 起，共 106 个季度（这位巨人的电子 13F 申报期间）。

13F 市值

持股家数

前十大集中度

换手率（估）

行业配置

信息技术金融通信与媒体可选消费工业医疗保健能源其他（含未分类）

每季度记录与原始申报

＊＝那个季度未列入整体统计。链接打开 SEC 原始申报；13F-HR/A 是修正申报。

展开 106 个季度

季度	持股家数	新建仓	清仓	13F 市值（亿美元）	?换手率	?净投入率	SEC
2026 Q2	18	0	4	4.84	6.5%	−10.0%	13F-HR
2026 Q1	22	2	1	4.84	7.8%	−2.8%	13F-HR
2025 Q4	21	3	1	5.35	9.4%	−0.5%	13F-HR
2025 Q3	19	0	0	5.48	0.4%	+2.8%	13F-HR
2025 Q2	19	1	2	5.15	4.3%	−1.7%	13F-HR
2025 Q1	20	1	0	4.96	8.5%	−1.5%	13F-HR
2024 Q4	19	1	1	5.08	0.3%	−6.4%	13F-HR
2024 Q3	19	0	0	5.51	0.1%	−1.1%	13F-HR
2024 Q2	19	0	0	4.90	1.9%	−1.7%	13F-HR
2024 Q1	19	0	0	5.00	2.8%	+0.3%	13F-HR
2023 Q4	19	0	1	4.75	4.1%	−3.6%	13F-HR
2023 Q3	20	2	17	4.18	1.8%	−30.3%	13F-HR
2023 Q2	35	3	5	6.20	2.1%	−2.9%	13F-HR
2023 Q1	37	1	4	5.90	4.6%	−1.2%	13F-HR
2022 Q4	40	3	2	5.44	1.1%	−2.7%	13F-HR
2022 Q3	39	1	1	5.32	0.2%	−3.9%	13F-HR
2022 Q2	39	2	4	5.79	4.2%	−1.5%	13F-HR
2022 Q1	41	6	3	7.09	4.9%	+5.2%	13F-HR
2021 Q4	38	2	3	7.53	6.3%	−3.3%	13F-HR
2021 Q3	39	1	1	7.09	4.2%	+0.3%	13F-HR
2021 Q2	39	2	0	6.90	2.6%	−5.4%	13F-HR
2021 Q1	37	2	2	6.50	5.7%	−8.0%	13F-HR
2020 Q4	37	3	0	6.72	2.1%	−5.7%	13F-HR
2020 Q3	34	1	4	6.32	8.9%	−3.1%	13F-HR
2020 Q2	37	1	4	5.90	2.8%	−14.6%	13F-HR
2020 Q1	40	4	2	5.27	4.5%	−33.0%	13F-HR
2019 Q4	38	4	3	9.86	9.1%	−21.2%	13F-HR 13F-HR/A
2019 Q3	37	2	2	11.28	7.7%	−5.4%	13F-HR
2019 Q2	37	5	3	11.81	7.6%	−17.8%	13F-HR
2019 Q1	35	1	0	13.70	3.7%	−23.4%	13F-HR
2018 Q4	34	0	1	15.07	2.2%	−9.0%	13F-HR
2018 Q3	35	3	1	19.95	9.2%	−7.4%	13F-HR
2018 Q2	33	2	2	19.80	0.3%	−13.4%	13F-HR
2018 Q1	33	2	4	21.74	12.6%	−10.6%	13F-HR
2017 Q4	35	0	2	24.71	1.3%	−22.7%	13F-HR
2017 Q3	37	2	1	29.32	2.8%	−14.1%	13F-HR
2017 Q2	36	1	1	32.65	4.7%	−15.6%	13F-HR
2017 Q1	36	3	2	38.83	9.6%	−10.4%	13F-HR
2016 Q4	35	2	1	40.96	5.2%	−15.6%	13F-HR
2016 Q3	34	1	1	47.70	4.7%	−6.3%	13F-HR
2016 Q2	34	3	5	49.35	4.9%	−8.5%	13F-HR
2016 Q1	36	14	1	55.15	6.9%	−6.1%	13F-HR
2015 Q4	23	0	0	58.23	5.4%	−14.5%	13F-HR
2015 Q3	23	3	1	68.69	13.3%	+0.1%	13F-HR
2015 Q2	21	0	0	74.67	1.9%	+2.1%	13F-HR 13F-HR/A
2015 Q1	21	0	0	74.52	5.5%	+0.2%	13F-HR
2014 Q4	21	1	0	74.17	5.0%	+14.6%	13F-HR
2014 Q3	20	0	1	61.87	2.2%	+7.7%	13F-HR
2014 Q2	21	1	1	57.34	5.9%	+8.0%	13F-HR
2014 Q1	21	2	2	54.01	11.8%	+16.4%	13F-HR
2013 Q4	21	0	1	48.08	4.5%	+3.7%	13F-HR
2013 Q3	22	1	0	41.69	2.5%	+10.6%	13F-HR
2013 Q2	21	1	2	34.63	12.7%	+17.7%	13F-HR 13F-HR/A
2013 Q1	22	0	0	29.18	0.6%	+28.7%	13F-HR
2012 Q4	22	4	2	21.60	3.5%	+41.4%	13F-HR 13F-HR/A
2012 Q3	20	1	0	15.68	3.8%	+11.4%	13F-HR
2012 Q2	19	0	2	13.01	6.1%	+11.2%	13F-HR
2012 Q1	21	1	0	12.37	3.1%	+29.5%	13F-HR
2011 Q4	20	0	0	8.20	0.1%	+7.7%	13F-HR
2011 Q3	20	3	3	6.85	17.0%	+2.0%	13F-HR 13F-HR/A
2011 Q2	20	1	1	7.32	6.1%	+9.5%	13F-HR
2011 Q1	20	2	3	6.80	10.3%	+10.3%	13F-HR
2010 Q4	21	2	0	5.80	3.4%	+11.9%	13F-HR
2010 Q3	19	2	6	4.89	15.5%	−0.5%	13F-HR
2010 Q2	23	4	1	4.35	16.6%	+8.2%	13F-HR
2010 Q1	20	0	4	4.49	11.4%	+6.4%	13F-HR
2009 Q4	24	3	0	4.04	15.1%	+7.8%	13F-HR 13F-HR/A
2009 Q3	21	1	5	3.62	15.7%	−3.9%	13F-HR
2009 Q2	25	4	1	2.99	12.1%	−8.1%	13F-HR
2009 Q1	22	0	0	2.64	8.5%	+4.4%	13F-HR
2008 Q4	22	4	2	2.54	21.0%	+2.4%	13F-HR 13F-HR/A
2008 Q3	20	3	4	3.56	14.8%	+0.3%	13F-HR
2008 Q2	21	1	0	3.87	6.2%	+1.9%	13F-HR
2008 Q1	20	1	3	3.73	17.7%	−3.1%	13F-HR
2007 Q4	22	3	2	4.52	16.3%	−3.8%	13F-HR
2007 Q3	21	2	0	4.62	7.6%	−4.4%	13F-HR
2007 Q2	19	2	1	4.50	9.6%	−5.2%	13F-HR
2007 Q1	18	1	14	4.61	6.6%	−9.2%	13F-HR/A 13F-HR/A
2006 Q4	31	1	3	5.15	11.2%	+8.5%	13F-HR/A
2006 Q3	33	1	3	4.71	5.9%	+6.5%	13F-HR/A
2006 Q2	35	3	2	4.30	5.0%	+10.9%	13F-HR/A
2006 Q1	34	2	6	4.30	17.8%	+8.1%	13F-HR 13F-HR/A
2005 Q4	38	3	2	3.81	12.7%	+17.7%	13F-HR
2005 Q3	37	3	3	3.26	12.5%	+19.9%	13F-HR
2005 Q2	37	4	1	2.68	5.7%	+5.9%	13F-HR
2005 Q1	34	5	1	2.53	4.4%	+8.9%	13F-HR
2004 Q4	30	6	0	2.43	8.9%	+11.3%	13F-HR 13F-HR
2004 Q3	24	0	6	2.12	13.6%	+5.3%	13F-HR
2004 Q2	30	1	1	2.03	0.5%	+19.7%	13F-HR
2004 Q1	30	5	3	1.75	10.8%	+14.3%	13F-HR
2003 Q4	28	0	3	1.52	6.9%	−3.6%	13F-HR
2003 Q3	31	3	1	1.40	9.0%	+3.3%	13F-HR
2003 Q2	29	1	0	1.30	2.0%	−3.7%	13F-HR
2003 Q1	28	1	1	1.12	3.9%	−2.3%	13F-HR
2002 Q4	28	0	0	1.16	2.8%	−2.5%	13F-HR
2002 Q3	28	5	3	1.05	6.2%	+3.0%	13F-HR
2002 Q2 *	26	4	3	1.20	9.5%	+0.1%	13F-HR
2002 Q1 *	25	1	7	1.52	6.2%	+3.2%	13F-HR
2001 Q4 *	31	1	1	1.47	4.8%	−11.2%	13F-HR
2001 Q3 *	31	3	5	1.38	8.0%	−2.8%	13F-HR
2001 Q2 *	33	4	4	1.76	7.7%	−6.1%	13F-HR
2001 Q1 *	33	7	6	1.76	5.8%	+5.5%	13F-HR
2000 Q4 *	32	5	1	1.82	7.7%	+1.0%	13F-HR
2000 Q3 *	28	5	3	2.13	3.3%	+11.6%	13F-HR 13F-HR/A
2000 Q2 *	26	0	6	2.26	7.6%	+14.0%	13F-HR 13F-HR/A
2000 Q1 *	32	0	0	2.23	—	—	13F-HR 13F-HR/A

已清仓的大仓位

曾占投资组合 2% 以上、后来全部卖出的仓位（最近 40 个）：只列持有期间与公司后来的状况，不列损益。

怎么看？

“清仓”是指 13F 上不再出现，原因可能是卖出，也可能是公司被并购或退市。公司状况只对巨人合计曾持有 1 亿美元以上的公司核查，来自那家公司自己的 SEC 文件（例如 8-K 项目 1.03＝申请破产）；“—”表示没有核查。

公司	持有期间	最高占投资组合	公司后来
TSCOTractor Supply	2016 Q4 – 2026 Q2	8%	—
CDWCDW	2019 Q3 – 2026 Q2	6%	—
ZTS硕腾Zoetis	2025 Q2 – 2026 Q2	4%	—
PYPLPayPalPayPal Holdings	2015 Q3 – 2026 Q1	8%	—
POOLPool	2022 Q2 – 2025 Q4	3%	—
UNH联合健康UnitedHealth Group	2021 Q3 – 2025 Q2	7%	—
TPLTexas Pacific Land	2021 Q4 – 2024 Q4	4%	—
BRK.B波克夏Berkshire Hathaway	2011 Q1 – 2023 Q3	10%	—
FRCBFirst Republic Bank	2020 Q3 – 2023 Q2	4%	—
PGR前进保险Progressive	2020 Q4 – 2023 Q2	4%	—
SBUXStarbucks	2019 Q1 – 2023 Q1	5%	—
BMYBristol-Myers Squibb	2019 Q4 – 2023 Q1	4%	—
KEYSKeysight Technologies	2020 Q1 – 2022 Q3	5%	—
SLB斯伦贝谢SLB	2012 Q4 – 2022 Q1	7%	—
QCOMQualcomm	2005 Q4 – 2021 Q4	9%	—
EAElectronic Arts	2019 Q2 – 2021 Q4	6%	—
ALC爱尔康Alcon	2019 Q2 – 2021 Q3	3%	—
NVDA辉达NVIDIA	2019 Q3 – 2020 Q3	4%	—
BKNGBookingBooking Holdings	2018 Q1 – 2020 Q2	7%	—
FASTFastenal	2016 Q4 – 2020 Q2	6%	—
ROSTRoss Stores	2016 Q2 – 2020 Q2	6%	—
CHRWC. H. Robinson Worldwide	2018 Q3 – 2020 Q1	5%	公司仍正常申报
ULTAUlta Beauty	2018 Q3 – 2019 Q4	5%	—
SCHW嘉信理财Charles Schwab	2016 Q1 – 2019 Q4	5%	—
CELGCelgene	2017 Q1 – 2019 Q4	4%	被并购或退市 2019-12-13
CTSHCognizant Technology Solutions	2007 Q4 – 2019 Q3	7%	—
CLBCore Laboratories	2014 Q4 – 2019 Q2	5%	公司仍正常申报
ODFLOld Dominion Freight Line	2018 Q3 – 2019 Q2	4%	—
KHC卡夫亨氏Kraft Heinz	2015 Q3 – 2018 Q4	7%	—
VRSKVerisk Analytics	2011 Q3 – 2018 Q2	5%	—
ESRXEvernorth Health	2013 Q2 – 2018 Q1	8%	被并购或退市 2018-12-31
—Booking Holdings	2013 Q2 – 2018 Q1	7%	公司仍正常申报
TJXTJX Companies	2016 Q2 – 2018 Q1	4%	—
THSTreehouse Foods	2016 Q3 – 2017 Q4	4%	公司仍正常申报
—NOV	2011 Q3 – 2017 Q3	5%	公司仍正常申报
—Tapestry	2012 Q3 – 2017 Q2	6%	公司仍正常申报
LKQLKQ	2014 Q1 – 2017 Q1	5%	—
MJNMead Johnson Nutrition	2014 Q1 – 2017 Q1	5%	被并购或退市 2017-06-26
SRCLStericycle	2010 Q2 – 2016 Q4	6%	被并购或退市 2024-11-14
—Emc	2007 Q4 – 2016 Q2	7%	被并购或退市 2016-09-20

David Rolfe

收录依据

2026 Q2 的买卖

完整持股（18 家公司）

投资组合地图：面积是占投资组合，颜色是相对成本

长期趋势

13F 市值

持股家数

前十大集中度

换手率（估）

行业配置

每季度记录与原始申报

已清仓的大仓位