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27 家·前十大 91%

品质价值

尼克·崔恩

Nick Train

2026 Q2 的 13F 持股 27 家公司（申报上 28 只：A／B／C 股分开列）、市值约 26.3 亿美元；本季新建仓 2、增持 5、减持 13、清仓 1 家。

13F 市值
26.3亿美元
上季 31.4 亿美元（−16.2%）
持股家数
27
新建仓 2·清仓 1
净投入率估
−17.5%
估计净买入 ÷ 上季投资组合
前十大集中度
91%
与综合组合重叠 9%
换手率估
2.2%
平均持有 30 个季度

找到杰出的企业时，我们打算长期持有；对我们来说，长期是指经历好几个经济与市场周期。

Lindsell Train Ltd·本站译文

机构：Lindsell Train Ltd
申报人：Lindsell Train Ltd CIK 1484150
最近申报：2026-07-15｜品质价值｜列入本季整体统计

13F 只列美国上市股票（与部分 ETF、可转债）的多头仓位；做空、现金、债券、非美国上市的股票、私人公司都看不到，所以这不是这位巨人的全部资产。

收录依据

  • 数字门槛（2026 Q2）：持股 28 只、前十大 91%、股票仓位 26.3 亿美元、期权 0%；四条都通过
  • 价值取向出处：Our Investment Approach（Lindsell Train Ltd）：“When we find an exceptional business, we intend to hold it for the long term, which for us means several economic market cycles.”（2026-10-11 核对）

完整选人标准 →

2026 Q2 的买卖

依仓位调整幅度排序：这笔买卖让投资组合变动多少个百分点。

怎么看？

股数变动已按拆股调整；原本只有零星持股、增加超过 10 倍的，变动以倍数（×）表示。仓位调整＝买卖的股数 × 季末价 ÷ 投资组合总值，只算这笔买卖，不含股价涨跌，所以和占投资组合比重的变化不一样。估计成交价＝（季初价＋季末价）÷ 2；13F 看不到实际成交的日期与价格。“+<0.1”“<0.1%”这类写法表示不是零，只是比显示的位数还小（见术语表）。

动作公司?仓位调整（百分点）股数变动（万股）变动季初价 → 季末价?估计成交价
减持GOOGLAlphabet（Google）−4.76−42−25%$287.56 → $357.37$322.47
减持EBAYeBay−2.89−81−42%$91.02 → $111.75$101.38
减持TKOTKO Group Holdings−2.25−35−14%$201.65 → $201.31$201.48
新建仓KKRKKR+1.95+67—$92.50 → $91.78$92.14
减持MDLZ亿滋国际Mondelez International−1.84−100−28%$57.64 → $57.84$57.74
减持DIS迪士尼Walt Disney−1.84−60−19%$96.38 → $96.25$96.31
减持TMO赛默飞世尔Thermo Fisher Scientific−1.64−10−17%$491.53 → $501.36$496.45
减持PYPLPayPalPayPal Holdings−1.40−102−24%$45.23 → $43.18$44.20
减持PEP百事PepsiCo−1.09−25−20%$155.29 → $135.40$145.35
减持FICOFair Isaac−0.89−2−9%$1,067.54 → $1,194.78$1,131.16
减持BF.ABrown-Forman−0.56−64−16%$26.79 → $27.36$27.07
减持INTUIntuit−0.56−7−9%$432.38 → $261.00$346.69
减持MANU曼联Manchester United−0.28−38−12%$16.82 → $22.93$19.88
新建仓WMGWarner Music Group+0.04+5—$25.54 → $27.07$26.30
清仓CLColgate-Palmolive−0.03−1—$85.23 → $91.68$88.45
减持AXP美国运通American Express−0.02−<1−16%$302.48 → $338.25$320.37
增持VRSKVerisk Analytics+0.01+<1+13%$189.75 → $179.53$184.64
增持VVisa+<0.01+<1+2%$302.24 → $343.09$322.66
增持EFXEquifax+<0.01+<1+3%$180.07 → $158.72$169.40
增持SPGI标普全球S&P Global+<0.01+<1+1%$425.34 → $407.26$416.30
增持NKENike+<0.01+<1+1%$52.82 → $41.05$46.94

完整持股（27 家公司）

同一家公司的 A／B／C 股合并成一列（股数换算成表上那一行业）；点击表头可重新排序。

怎么看？

估计平均成本：每次增持的股数 ×（季初价＋季末价）÷ 2 的加权平均，减持不改变成本；1999 年第一季（或这位巨人最早一份电子申报）之前就持有的仓位，从那个季度的季末价起算，标“起算点”。相对成本＝季末价 ÷ 估计平均成本 − 1，不含股息。

公司行业?占投资组合股数（万股）市值（亿美元）本季动向首次买入持有季度数?估计平均成本季末价?相对成本持股历程
GOOGLAlphabet（Google）信息技术17.5%上季 15.6%1294.60减持 −25%2025 Q16$169.56$357.37+111%历程
TKOTKO Group Holdings可选消费16.1%上季 15.7%2104.23减持 −14%2023 Q312$84.08$201.31+139%历程
FICOFair Isaac信息技术10.3%上季 8.5%232.70减持 −9%2022 Q118$567.83$1,194.78+110%历程
TMO赛默飞世尔Thermo Fisher Scientific信息技术9.8%上季 9.7%512.58减持 −17%2024 Q47$514.52$501.36−3%历程
DIS迪士尼Walt Disney通信与媒体9.5%上季 9.9%2612.51减持 −19%2009 Q467$103.41起算点$96.25−7%历程
INTUIntuit信息技术6.6%上季 10.1%671.74减持 −9%2009 Q467$202.28起算点$261.00+29%历程
MDLZ亿滋国际Mondelez International主要消费5.6%上季 6.5%2571.48减持 −28%2012 Q455$42.47$57.84+36%历程
PEP百事PepsiCo主要消费5.3%上季 6.3%1021.39减持 −20%2015 Q245$118.83$135.40+14%历程
PYPLPayPalPayPal Holdings金融5.2%上季 6.0%3161.37减持 −24%2015 Q344$76.81$43.18−44%历程
EBAYeBay工业4.7%上季 5.6%1121.25减持 −42%2009 Q467$37.06起算点$111.75+202%历程
BF.ABrown-Forman主要消费3.6%上季 3.5%3480.95减持 −16%2009 Q467$45.59起算点$27.36−40%历程
MANU曼联Manchester United可选消费2.4%上季 1.7%2760.63减持 −12%2017 Q336$18.13$22.93+26%历程
KKRKKR金融2.3%上季 —670.61新建仓2026 Q21$92.14$91.780%历程
VVisa金融0.1%上季 0.1%10.04增持 +2%2020 Q225$216.83$343.09+58%历程
SPGI标普全球S&P Global金融0.1%上季 0.1%10.03增持 +1%2020 Q225$345.60$407.26+18%历程
CP加拿大太平洋堪萨斯城铁路Canadian Pacific Kansas City工业0.1%上季 0.1%30.03不变2025 Q16$74.39$86.65+16%历程
AXP美国运通American Express金融0.1%上季 0.1%10.03减持 −16%2020 Q225$90.40$338.25+274%历程
EFXEquifax金融0.1%上季 0.1%10.02增持 +3%2020 Q225$159.87$158.72−1%历程
VRSKVerisk Analytics信息技术0.1%上季 0.1%10.02增持 +13%2020 Q225$178.59$179.53+1%历程
CME芝商所CME Group金融0.1%上季 0.1%10.02不变2020 Q225$174.54$220.83+27%历程
ADBEAdobe信息技术0.1%上季 0.1%10.01不变2020 Q225$349.22$205.02−41%历程
WMGWarner Music Group可选消费0.1%上季 —50.01新建仓2026 Q21$26.30$27.07+3%历程
ORCL甲骨文Oracle信息技术0.1%上季 <0.1%10.01不变2020 Q225$52.91$146.55+177%历程
ELEstee Lauder Companies主要消费<0.1%上季 <0.1%20.01不变2020 Q225$158.11$78.95−50%历程
MSGSMadison Square Garden Sports可选消费<0.1%上季 <0.1%<10.01不变2020 Q225$179.15$401.84+124%历程
KO可口可乐Coca-Cola主要消费<0.1%上季 <0.1%10.01不变2020 Q225$44.46$81.27+83%历程
NKENike可选消费<0.1%上季 <0.1%20.01增持 +1%2020 Q225$90.03$41.05−54%历程

投资组合地图：面积是占投资组合，颜色是相对成本

怎么看？

每一格是一家公司（最多 60 家），面积＝占投资组合比重。颜色越深代表季末价高于（或低于）估计成本越多：浅色 5–25%、中间 25–100%、最深 100% 以上；灰色是差距在 5% 以内。

高于成本低于成本相差 5% 以内
投资组合地图GOOGLAlphabet（Google）TKOTKO Group Holdings IncFICOFair Isaac CorpTMO赛默飞世尔DIS迪士尼INTUIntuitMDLZ亿滋国际PEP百事PYPLPayPalEBAYeBayBF.AMANU曼联KKRKKR投资组合地图GOOGLAlphabet（Google）TKOFICOFair Isaac CorpTMO赛默飞世尔DIS迪士尼INTUIntuitMDLZ亿滋国际PEP百事PYPLPayPalEBAYeBayBF.AMANU曼联KKRKKR

长期趋势

2009 Q4 起，共 67 个季度（这位巨人的电子 13F 申报期间）。

13F 市值

13F 市值亿美元020406080疫情暴跌2009 Q42011 Q32013 Q22015 Q12016 Q42018 Q32020 Q22022 Q12023 Q42026 Q213F 市值亿美元020406080疫情暴跌2009 Q42014 Q12018 Q22026 Q2

持股家数

持股家数0102030疫情暴跌2009 Q42011 Q32013 Q22015 Q12016 Q42018 Q32020 Q22022 Q12023 Q42026 Q2持股家数0102030疫情暴跌2009 Q42014 Q12018 Q22026 Q2

前十大集中度

前十大集中度%0255075100疫情暴跌2009 Q42011 Q32013 Q22015 Q12016 Q42018 Q32020 Q22022 Q12023 Q42026 Q2前十大集中度%0255075100疫情暴跌2009 Q42014 Q12018 Q22026 Q2

换手率（估）

换手率%0102030疫情暴跌2009 Q42011 Q32013 Q22015 Q12016 Q42018 Q32020 Q22022 Q12023 Q42026 Q2换手率%0102030疫情暴跌2009 Q42014 Q12018 Q22026 Q2

行业配置

信息技术金融通信与媒体可选消费工业医疗保健能源其他（含未分类）
行业配置%0255075100疫情暴跌2009 Q42011 Q32013 Q22015 Q12016 Q42018 Q32020 Q22022 Q12023 Q42026 Q2行业配置%0255075100疫情暴跌2009 Q42014 Q12018 Q22026 Q2

每季度记录与原始申报

＊＝那个季度未列入整体统计。链接打开 SEC 原始申报；13F-HR/A 是修正申报。

展开 67 个季度
季度持股家数新建仓清仓13F 市值（亿美元）?换手率?净投入率SEC
2026 Q2272126.292.2%−17.5%13F-HR
2026 Q1260131.373.2%−7.9%13F-HR
2025 Q4270039.43<0.1%−7.8%13F-HR
2025 Q3270140.761.1%−6.0%13F-HR
2025 Q2280042.434.6%+9.3%13F-HR
2025 Q1281036.141.5%−6.4%13F-HR
2024 Q4271240.015.5%−8.6%13F-HR
2024 Q3280044.312.7%−8.1%13F-HR
2024 Q2280143.350.0%−9.0%13F-HR
2024 Q1290047.590.0%−12.2%13F-HR
2023 Q4291151.560.1%−5.4%13F-HR
2023 Q3292149.839.4%−8.0%13F-HR
2023 Q2280056.150.1%−6.0%13F-HR
2023 Q1280057.330.6%−0.9%13F-HR
2022 Q4280052.620.2%−2.9%13F-HR
2022 Q3280049.240.8%−2.9%13F-HR
2022 Q2280051.001.3%−5.9%13F-HR
2022 Q1281063.473.4%+3.7%13F-HR
2021 Q4271069.012.3%−4.9%13F-HR
2021 Q3260072.440.1%−4.0%13F-HR
2021 Q2260077.341.3%−0.9%13F-HR
2021 Q1260070.972.1%+0.8%13F-HR
2020 Q4260068.871.0%−1.3%13F-HR
2020 Q3260061.600.2%−5.5%13F-HR
2020 Q22617060.073.0%+3.4%13F-HR
2020 Q190046.900.6%−7.2%13F-HR
2019 Q490162.470.8%+4.6%13F-HR
2019 Q3100059.181.4%+1.4%13F-HR
2019 Q2100058.920.0%+8.0%13F-HR
2019 Q1100051.69<0.1%+5.8%13F-HR
2018 Q4100141.360.8%+3.5%13F-HR
2018 Q3111144.137.5%+1.1%13F-HR
2018 Q2110140.354.4%−2.6%13F-HR
2018 Q1120037.850.4%+7.0%13F-HR
2017 Q4120034.780.5%+7.2%13F-HR
2017 Q3121029.692.1%+13.3%13F-HR
2017 Q2110025.760.0%+9.3%13F-HR
2017 Q1110022.920.7%+7.5%13F-HR
2016 Q4110020.361.1%+1.4%13F-HR
2016 Q3110020.210.3%+8.2%13F-HR 13F-HR/A
2016 Q2110018.360.0%+3.1%13F-HR
2016 Q1110016.900.2%+4.1%13F-HR
2015 Q4110016.690.0%+4.8%13F-HR
2015 Q3111014.641.8%+13.2%13F-HR
2015 Q2101114.273.3%+10.5%13F-HR
2015 Q1100012.130.2%+6.0%13F-HR
2014 Q4100010.750.0%+16.8%13F-HR
2014 Q310008.810.0%+1.8%13F-HR
2014 Q210008.410.0%+13.7%13F-HR
2014 Q110007.500.0%+12.5%13F-HR
2013 Q410006.230.0%+13.0%13F-HR
2013 Q310005.010.0%+9.9%13F-HR
2013 Q210004.402.6%+5.7%13F-HR
2013 Q110004.240.0%+6.1%13F-HR
2012 Q410213.5922.3%+8.5%13F-HR
2012 Q39003.540.0%+5.3%13F-HR
2012 Q29103.190.0%+3.0%13F-HR
2012 Q18002.910.0%+2.1%13F-HR
2011 Q48002.650.0%+6.5%13F-HR
2011 Q38002.300.0%+3.1%13F-HR
2011 Q2 *8002.420.0%+3.0%13F-HR
2011 Q1 *8012.290.5%+1.3%13F-HR
2010 Q4 *9002.100.0%+3.0%13F-HR
2010 Q3 *9001.920.2%−1.1%13F-HR
2010 Q2 *9001.780.7%+2.5%13F-HR
2010 Q1 *9201.860.0%+53.8%13F-HR
2009 Q4 *7001.07——13F-HR

已清仓的大仓位

曾占投资组合 2% 以上、后来全部卖出的仓位（最近 40 个）：只列持有期间与公司后来的状况，不列损益。

怎么看？

“清仓”是指 13F 上不再出现，原因可能是卖出，也可能是公司被并购或退市。公司状况只对巨人合计曾持有 1 亿美元以上的公司核查，来自那家公司自己的 SEC 文件（例如 8-K 项目 1.03＝申请破产）；“—”表示没有核查。

公司持有期间最高占投资组合公司后来
WWEWorld Wrestling Entertain2009 Q4 – 2023 Q313%被并购或退市 2023-09-25
—Keurig DR Pepper2009 Q4 – 2018 Q334%公司仍正常申报
KHC卡夫亨氏Kraft Heinz2012 Q4 – 2018 Q210%—
HSYHershey2010 Q1 – 2015 Q22%—
—Mondelez International2010 Q1 – 2012 Q432%公司仍正常申报