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30 家·前十大 83%

深度价值

Francis Chou

2026 Q2 的 13F 持股 30 家公司（申报上 31 只：A／B／C 股分开列）、市值约 2.2 亿美元；本季新建仓 1、增持 0、减持 1、清仓 0 家。

13F 市值
2.2亿美元
上季 2.1 亿美元（+4.2%）
持股家数
30
新建仓 1·清仓 0
净投入率估
−0.5%
估计净买入 ÷ 上季投资组合
前十大集中度
83%
与综合组合重叠 17%
换手率估
<0.1%
平均持有 17 个季度

本基金挑选股票投资的流程，采取以价值为导向的投资方法。

Chou Associates Management Inc.·本站译文

机构：Chou Associates Management Inc.
申报人：Chou Associates Management Inc. CIK 1389403
最近申报：2026-08-12｜深度价值｜列入本季整体统计

13F 只列美国上市股票（与部分 ETF、可转债）的多头仓位；做空、现金、债券、非美国上市的股票、私人公司都看不到，所以这不是这位巨人的全部资产。

收录依据

  • 数字门槛（2026 Q2）：持股 31 只、前十大 83%、股票仓位 2.2 亿美元、期权 0%；四条都通过
  • 价值取向出处：Investment Philosophy（Chou Associates Management Inc. (Chou Funds)）：“The investment process followed in selecting equity investments for the Funds is a value-oriented approach to investing.”（2026-10-11 核对）

完整选人标准 →

2026 Q2 的买卖

依仓位调整幅度排序：这笔买卖让投资组合变动多少个百分点。

怎么看？

股数变动已按拆股调整；原本只有零星持股、增加超过 10 倍的，变动以倍数（×）表示。仓位调整＝买卖的股数 × 季末价 ÷ 投资组合总值，只算这笔买卖，不含股价涨跌，所以和占投资组合比重的变化不一样。估计成交价＝（季初价＋季末价）÷ 2；13F 看不到实际成交的日期与价格。“+<0.1”“<0.1%”这类写法表示不是零，只是比显示的位数还小（见术语表）。

动作公司?仓位调整（百分点）股数变动（万股）变动季初价 → 季末价?估计成交价
减持AAPL苹果Apple−0.53−<1−9%$253.79 → $289.36$271.57
新建仓VTSVitesse Energy+0.01+<1—$18.16 → $15.77$16.97

完整持股（30 家公司）

同一家公司的 A／B／C 股合并成一列（股数换算成表上那一行业）；点击表头可重新排序。

怎么看？

估计平均成本：每次增持的股数 ×（季初价＋季末价）÷ 2 的加权平均，减持不改变成本；1999 年第一季（或这位巨人最早一份电子申报）之前就持有的仓位，从那个季度的季末价起算，标“起算点”。相对成本＝季末价 ÷ 估计平均成本 − 1，不含股息。

公司行业?占投资组合股数（万股）市值（亿美元）本季动向首次买入持有季度数?估计平均成本季末价?相对成本持股历程
BRK.B波克夏Berkshire Hathaway金融30.5%上季 30.4%130.66不变2007 Q475$134.42起算点$500.39+272%历程
GOOGLAlphabet（Google）信息技术11.8%上季 10.0%70.26不变2024 Q29$169.76$357.37+111%历程
SYFSynchrony Financial金融7.8%上季 7.3%220.17不变2022 Q415$40.44$76.05+88%历程
OXY西方石油Occidental Petroleum能源7.0%上季 9.8%310.15不变2025 Q16$46.49$48.57+4%历程
SIRI天狼星 XMSirius XM Holdings通信与媒体5.6%上季 4.5%410.12不变2024 Q38$22.69$29.54+30%历程
AAPL苹果Apple信息技术5.3%上季 5.4%40.12减持 −9%2024 Q29$191.05$289.36+51%历程
ALLYAlly Financial金融4.8%上季 4.3%230.10不变2022 Q415$30.47$45.95+51%历程
STLAStellantis可选消费3.7%上季 4.8%1390.08不变2021 Q122$12.77$5.74−55%历程
JEFJefferies Financial Group金融3.4%上季 3.0%150.07不变2024 Q29$51.27$49.98−3%历程
PYPLPayPalPayPal Holdings金融3.3%上季 3.6%170.07不变2024 Q29$54.43$43.18−21%历程
WFC富国银行Wells Fargo金融2.3%上季 2.3%60.05不变2018 Q332$57.14$82.64+45%历程
C花旗集团Citigroup金融2.1%上季 1.8%30.05不变2011 Q360$29.99$139.96+367%历程
BABA阿里巴巴 ADRAlibaba Group Holding可选消费1.9%上季 2.5%40.04不变2023 Q213$107.23$95.98−10%历程
GM通用汽车General Motors可选消费1.9%上季 1.9%50.04不变2025 Q16$50.15$77.08+54%历程
BAC美国银行Bank of America金融1.3%上季 1.2%50.03不变2024 Q29$38.84$56.98+47%历程
CASHPathward Financial金融1.1%上季 1.2%30.02不变2024 Q29$53.52$87.06+63%历程
POOLPool工业1.1%上季 1.0%10.02不变2024 Q29$355.42$214.90−40%历程
MBIMBIA金融1.0%上季 0.9%320.02不变2024 Q29$6.12$6.52+6%历程
KHC卡夫亨氏Kraft Heinz主要消费0.8%上季 0.8%70.02不变2026 Q12$23.37$23.62+1%历程
AGOAssured Guaranty金融0.6%上季 0.7%20.01不变2024 Q29$83.43$80.12−4%历程
CYDChina Yuchai International工业0.5%上季 0.4%20.01不变2011 Q360$15.70$47.41+202%历程
MEOHMethanex原材料0.4%上季 0.6%20.01不变2022 Q415$34.84$46.19+33%历程
MCO穆迪Moody’s金融0.3%上季 0.3%<10.01不变2024 Q29$406.98$452.92+11%历程
MGAMagna International可选消费0.3%上季 0.3%10.01不变2018 Q431$45.45$65.73+45%历程
ATKRAtkore信息技术0.3%上季 0.2%10.01不变2026 Q12$61.08$76.04+24%历程
HPQ惠普HP信息技术0.3%上季 0.2%30.01不变2026 Q12$20.74$21.94+6%历程
IMOImperial Oil能源0.3%上季 0.3%<10.01不变2024 Q110$63.37$112.23+77%历程
LPXLouisiana-Pacific原材料0.2%上季 0.2%1<0.01不变2024 Q29$83.12$78.66−5%历程
RYAAY瑞安航空 ADRRyanair Holdings工业0.2%上季 0.2%1<0.01不变2015 Q443$34.58$64.75+87%历程
VTSVitesse Energy能源<0.1%上季 —<1<0.01新建仓2026 Q21$16.97$15.77−7%历程

投资组合地图：面积是占投资组合，颜色是相对成本

怎么看？

每一格是一家公司（最多 60 家），面积＝占投资组合比重。颜色越深代表季末价高于（或低于）估计成本越多：浅色 5–25%、中间 25–100%、最深 100% 以上；灰色是差距在 5% 以内。

高于成本低于成本相差 5% 以内
投资组合地图BRK.B波克夏GOOGLAlphabet（Google）SYFSynchrony FinancialOXY西方石油SIRI天狼星 XMAAPL苹果ALLYSTLAStellantis N.VJEFPYPLPayPalWFC富国银行C花旗集团BABAGM通用汽车BAC美国银行CASHPOOLMBIKHCAGO投资组合地图BRK.B波克夏GOOGLAlphabet（Google）SYFOXY西方石油SIRI天狼星 XMAAPL苹果ALLYSTLAJEFPYPLPayPalWFCCBABAGMBACCASHPOOLMBIKHCAGOCYD

长期趋势

2007 Q4 起，共 75 个季度（这位巨人的电子 13F 申报期间）。

13F 市值

13F 市值亿美元0246金融危机疫情暴跌2007 Q42009 Q42011 Q42013 Q42015 Q42017 Q42019 Q42021 Q42023 Q42026 Q213F 市值亿美元0246金融危机疫情暴跌2007 Q42012 Q32017 Q22026 Q2

持股家数

持股家数010203040金融危机疫情暴跌2007 Q42009 Q42011 Q42013 Q42015 Q42017 Q42019 Q42021 Q42023 Q42026 Q2持股家数010203040金融危机疫情暴跌2007 Q42012 Q32017 Q22026 Q2

前十大集中度

前十大集中度%0255075100金融危机疫情暴跌2007 Q42009 Q42011 Q42013 Q42015 Q42017 Q42019 Q42021 Q42023 Q42026 Q2前十大集中度%0255075100金融危机疫情暴跌2007 Q42012 Q32017 Q22026 Q2

换手率（估）

换手率%05101520金融危机疫情暴跌2007 Q42009 Q42011 Q42013 Q42015 Q42017 Q42019 Q42021 Q42023 Q42026 Q2换手率%05101520金融危机疫情暴跌2007 Q42012 Q32017 Q22026 Q2

行业配置

信息技术金融通信与媒体可选消费工业医疗保健能源其他（含未分类）
行业配置%0255075100金融危机疫情暴跌2007 Q42009 Q42011 Q42013 Q42015 Q42017 Q42019 Q42021 Q42023 Q42026 Q2行业配置%0255075100金融危机疫情暴跌2007 Q42012 Q32017 Q22026 Q2

每季度记录与原始申报

＊＝那个季度未列入整体统计。链接打开 SEC 原始申报；13F-HR/A 是修正申报。

展开 75 个季度
季度持股家数新建仓清仓13F 市值（亿美元）?换手率?净投入率SEC
2026 Q230102.17<0.1%−0.5%13F-HR
2026 Q129312.08<0.1%+9.4%13F-HR
2025 Q427032.020.0%−7.1%13F-HR
2025 Q330002.080.0%+3.7%13F-HR
2025 Q230011.834.7%+1.7%13F-HR
2025 Q131201.820.0%+25.9%13F-HR
2024 Q429141.440.9%−12.5%13F-HR
2024 Q332311.570.5%+9.8%13F-HR
2024 Q2301421.397.7%+64.1%13F-HR
2024 Q1 *18310.892.1%+0.9%13F-HR
2023 Q4 *16020.760.0%−3.2%13F-HR
2023 Q3 *18000.750.0%0.0%13F-HR
2023 Q2 *18100.790.0%+0.4%13F-HR
2023 Q1 *17120.726.9%−1.5%13F-HR
2022 Q418440.7115.3%−37.5%13F-HR
2022 Q318101.010.8%−17.2%13F-HR
2022 Q217301.042.4%−3.0%13F-HR
2022 Q114011.350.0%−1.9%13F-HR
2021 Q415001.440.0%−18.9%13F-HR
2021 Q315001.590.0%−4.6%13F-HR
2021 Q215011.710.0%−6.2%13F-HR
2021 Q116221.720.6%−4.1%13F-HR 13F-HR/A
2020 Q416021.300.0%−3.3%13F-HR
2020 Q3 *18000.990.0%0.0%13F-HR
2020 Q2 *18010.910.0%−16.0%13F-HR
2020 Q119001.000.0%−4.6%13F-HR
2019 Q419021.720.0%−7.8%13F-HR
2019 Q321011.620.0%−14.7%13F-HR
2019 Q222002.110.0%−4.9%13F-HR
2019 Q122022.240.0%−1.1%13F-HR
2018 Q424202.100.6%−0.7%13F-HR
2018 Q322352.7614.2%−5.9%13F-HR
2018 Q224312.601.4%+3.7%13F-HR
2018 Q122002.330.0%+14.4%13F-HR
2017 Q422012.290.0%−36.4%13F-HR
2017 Q323022.810.0%−10.0%13F-HR
2017 Q225003.194.9%+1.5%13F-HR
2017 Q125222.979.2%−1.4%13F-HR
2016 Q425113.051.5%+2.8%13F-HR
2016 Q325002.650.0%0.0%13F-HR
2016 Q225102.570.0%+6.3%13F-HR 13F-HR/A 13F-HR/A
2016 Q124102.6811.0%+12.2%13F-HR 13F-HR/A
2015 Q423112.900.5%+1.4%13F-HR
2015 Q323102.892.8%+0.4%13F-HR
2015 Q222023.250.0%−1.1%13F-HR
2015 Q124203.790.0%+1.7%13F-HR
2014 Q422353.8011.1%−8.9%13F-HR
2014 Q324103.920.9%+3.6%13F-HR 13F-HR/A
2014 Q223223.658.2%+12.4%13F-HR
2014 Q123213.620.1%−0.6%13F-HR
2013 Q422353.5012.5%−2.5%13F-HR
2013 Q324113.673.4%−11.4%13F-HR
2013 Q224013.574.0%−11.6%13F-HR
2013 Q125133.668.8%−3.9%13F-HR
2012 Q427153.385.7%−9.0%13F-HR
2012 Q331213.505.4%−5.0%13F-HR
2012 Q230223.2816.1%−0.9%13F-HR
2012 Q130103.611.6%−4.4%13F-HR
2011 Q429143.064.2%+2.4%13F-HR
2011 Q332403.251.3%+14.0%13F-HR
2011 Q228413.712.7%+16.0%13F-HR
2011 Q125013.430.1%−27.9%13F-HR 13F-HR/A
2010 Q426314.4512.0%+11.9%13F-HR
2010 Q324243.5719.1%+13.0%13F-HR
2010 Q226323.072.8%−11.1%13F-HR
2010 Q125114.022.3%+0.3%13F-HR
2009 Q425313.680.9%+3.8%13F-HR
2009 Q323003.370.1%−6.0%13F-HR
2009 Q2 *23212.893.9%−0.2%13F-HR
2009 Q1 *22002.270.0%−3.5%13F-HR
2008 Q4 *22032.792.1%−2.9%13F-HR
2008 Q3 *25034.121.5%+3.7%13F-HR
2008 Q2 *28214.390.4%+12.4%13F-HR
2008 Q1 *27733.659.0%+10.8%13F-HR
2007 Q4 *23003.89——13F-HR

已清仓的大仓位

曾占投资组合 2% 以上、后来全部卖出的仓位（最近 40 个）：只列持有期间与公司后来的状况，不列损益。

怎么看？

“清仓”是指 13F 上不再出现，原因可能是卖出，也可能是公司被并购或退市。公司状况只对巨人合计曾持有 1 亿美元以上的公司核查，来自那家公司自己的 SEC 文件（例如 8-K 项目 1.03＝申请破产）；“—”表示没有核查。

公司持有期间最高占投资组合公司后来
HTZWWHertz Global Holdings2022 Q3 – 2024 Q49%—
OXY西方石油Occidental Petroleum2024 Q3 – 2024 Q47%—
NAVINavient2023 Q1 – 2024 Q44%公司仍正常申报
BHCBausch Health Companies2016 Q1 – 2024 Q230%公司仍正常申报
BBBlackBerry2012 Q3 – 2024 Q23%—
—Liberty Global Holdings2021 Q1 – 2024 Q13%公司仍正常申报
MBIMBIA2012 Q4 – 2023 Q47%—
RFPResolute Forest Products2012 Q2 – 2023 Q139%被并购或退市 2023-03-13
GS高盛Goldman Sachs Group2011 Q2 – 2022 Q48%—
JPM摩根大通JPMorgan Chase2018 Q3 – 2022 Q46%—
DVADaVita2018 Q2 – 2021 Q14%—
SNYSanofi2007 Q4 – 2020 Q28%—
ENDPQEndo International2017 Q1 – 2019 Q45%—
—Teva Pharmaceutical2017 Q1 – 2019 Q45%—
SHOSSears Hometown and Outlet ST2014 Q3 – 2019 Q35%—
SHLDQSears Holdings2007 Q4 – 2019 Q113%持有期间或卖出后 2 年内申请破产 2018-10-15
ASCMAAscent Capital Group2015 Q1 – 2019 Q18%—
JPM.WSJPMorgan Chase & CO-CW182014 Q4 – 2018 Q316%查无数据
NXHNeighborhood Intelligence2007 Q4 – 2018 Q313%公司仍正常申报
NOKNokia2009 Q4 – 2018 Q312%—
WFC.WSWells Fargo & CO-CW182010 Q4 – 2018 Q312%—
BAC.WS.ABank of America CORP-CW192010 Q2 – 2018 Q39%查无数据
JPM摩根大通JPMorgan Chase2014 Q2 – 2014 Q46%—
LELands’ End2014 Q2 – 2014 Q42%公司仍正常申报
JPM.WSJPMorgan Chase & CO-CW182011 Q2 – 2014 Q26%查无数据
AGNAllergan Unltd2013 Q4 – 2014 Q22%被并购或退市 2020-05-21
—Dell2012 Q3 – 2013 Q410%被并购或退市 2013-11-08
—Actavis2013 Q1 – 2013 Q48%—
—Radioshack Corp Com2011 Q2 – 2013 Q44%—
—Primus Telecommunications GR Com2011 Q3 – 2013 Q42%—
—Sprint Communications2009 Q4 – 2013 Q39%被并购或退市 2020-04-13
—Allergan Finance2007 Q4 – 2013 Q113%被并购或退市 2020-05-21
—Media General2007 Q4 – 2013 Q16%被并购或退市 2017-04-12
SKMSK Telecom2008 Q1 – 2012 Q46%查无数据
BHCBausch Health Companies2010 Q4 – 2012 Q45%公司仍正常申报
—Flagstone Reinsurance Holdin2010 Q3 – 2012 Q44%—
—Office Depot2008 Q1 – 2012 Q43%公司仍正常申报
GAPGap2011 Q2 – 2012 Q43%公司仍正常申报
—Fairfax Financial Holdings Ltd/ Can2010 Q4 – 2012 Q219%公司仍正常申报
—Utstarcom, Inc Com2007 Q4 – 2011 Q46%—