49 家·前十大 66%

深度价值

霍华·马克斯

Howard Marks

2026 Q2 的 13F 持股 49 家公司（申报上 51 只：A／B／C 股分开列）、市值约 38.4 亿美元；本季新建仓 10、增持 9、减持 16、清仓 11 家。

13F 市值

38.4亿美元

上季 43.6 亿美元（−12.1%）

持股家数

新建仓 10·清仓 11

净投入率估

−16.3%

估计净买入 ÷ 上季投资组合

前十大集中度

66%

与综合组合重叠 2%

换手率估

9.9%

平均持有 11 个季度

这些影响与经历，让我采取了价值投资的方法……

Oaktree Capital Management·本站译文

机构：Oaktree Capital Management LP · Oaktree Fund Advisors, LLC
申报人：Oaktree Capital Management LP CIK 949509、Oaktree Fund Advisors, LLC CIK 1822973
最近申报：2026-08-14｜深度价值｜列入本季整体统计

13F 只列美国上市股票（与部分 ETF、可转债）的多头仓位；做空、现金、债券、非美国上市的股票、私人公司都看不到，所以这不是这位巨人的全部资产。

姐妹站《静水》里的相关观念：守势型投资·恐惧与贪婪

全球经济和市场现在摆到哪：姐妹站《全球钟摆》

收录依据

数字门槛（2026 Q2）：持股 51 只、前十大 66%、股票仓位 38.4 亿美元、期权 33%；四条都通过
价值取向出处：Something of Value（Oaktree Capital Management，2021-01-11）：“These influences and experiences led me to adopt a value approach”（2026-10-11 核对）

完整选人标准 →

2026 Q2 的买卖

依仓位调整幅度排序：这笔买卖让投资组合变动多少个百分点。

怎么看？

股数变动已按拆股调整；原本只有零星持股、增加超过 10 倍的，变动以倍数（×）表示。仓位调整＝买卖的股数 × 季末价 ÷ 投资组合总值，只算这笔买卖，不含股价涨跌，所以和占投资组合比重的变化不一样。估计成交价＝（季初价＋季末价）÷ 2；13F 看不到实际成交的日期与价格。“+<0.1”“<0.1%”这类写法表示不是零，只是比显示的位数还小（见术语表）。

动作	公司	?仓位调整（百分点）	股数变动（万股）	变动	季初价 → 季末价	?估计成交价
减持	GTXGarrett Motion	−5.81	−700	−48%	$18.17 → $36.23	$27.20
清仓	NOKNokia	−3.41	−1,120	—	$8.04 → $13.28	$10.66
清仓	CRDOCredo Technology Group Holding	−3.36	−54	—	$93.87 → $271.95	$182.91
减持	STKLSunOpta	−2.59	−2,065	−100%	$6.48 → $5.47	$5.98
减持	CORZCore Scientific	−2.56	−436	−47%	$14.96 → $25.59	$20.27
清仓	PBR.APetrobras (preferred ADR)	−2.40	−715	—	$18.75 → $14.64	$16.69
减持	TRMDTorm	−2.07	−351	−15%	$28.11 → $25.79	$26.95
清仓	CBLAQCBL & Associates Properties	−1.90	−215	—	$38.43 → —	$38.43*
增持	OCSLOaktree Specialty Lending	+1.65	+602	+325%	$11.30 → $11.94	$11.62
新建仓	SESea	+1.49	+68	—	$82.81 → $95.83	$89.32
新建仓	VSATViasat	+1.30	+63	—	$45.80 → $89.81	$67.81
新建仓	MMYTMakeMyTrip	+1.28	+105	—	$37.29 → $53.29	$45.29
新建仓	MATWMatthews International	+1.19	+193	—	$25.82 → $26.92	$26.37
减持	TACTransalta	−1.08	−342	−53%	$13.13 → $13.82	$13.48
增持	TDSTelephone and Data Systems	+0.84	+99	+23%	$42.10 → $37.01	$39.55
减持	INDVIndivior Pharmaceuticals	−0.81	−86	−12%	$30.48 → $41.03	$35.76
减持	CXCemex	−0.73	−266	−96%	$11.44 → $12.00	$11.72
清仓	ECVTEcovyst	−0.71	−239	—	$12.86 → —	$12.86*
增持	BBarrick Mining	+0.54	+65	+23%	$40.79 → $36.73	$38.76
新建仓	QMCOQuantum	+0.51	+201	—	— → $11.00	$11.00*
减持	TEOTelecom Argentina	−0.45	−151	−93%	$11.69 → $13.00	$12.34
新建仓	SGRYSurgery Partners	+0.33	+86	—	$11.92 → $16.80	$14.36
增持	LILAKLiberty Latin America	+0.32	+181	+27%	$8.82 → $7.79	$8.31
清仓	OPTUOptimum Communications	−0.22	−733	—	$1.30 → —	$1.30*
清仓	ILLUUIllumination Acquisition Corp. I	−0.17	−75	—	$9.92 → —	$9.92*
清仓	NRGNRG Energy	−0.16	−5	—	$146.14 → $146.06	$146.10
清仓	HDBHDFC Bank	−0.14	−24	—	$24.88 → $25.83	$25.35
增持	YPFYPF	+0.13	+12	+12%	$46.22 → $45.47	$45.84
清仓	BKLNInvesco Senior Loan ETF	−0.09	−20	—	$20.41 → —	$20.41*
新建仓	DPCDPC Holdings	+0.08	+8	—	— → $49.06	$49.06*
新建仓	NNBRNN	+0.08	+101	—	$1.45 → $3.59	$2.52
新建仓	—Service Properties Trust	+0.08	+199	—	— → $1.69	$1.69*
减持	AU安格鲁黄金Anglogold Ashanti	−0.05	−3	−1%	$97.36 → $80.89	$89.12
增持	BTAIQBioXcel Therapeutics	+0.04	+134	+472%	$1.34 → $1.41	$1.38
减持	ITUBItau Unibanco Holding	−0.03	−14	−1%	$8.38 → $8.17	$8.28
减持	ALVOAlvotech	−0.02	−28	−62%	$1.32 → $3.69	$2.50
减持	ADArray Digital Infrastructure	−0.02	−3	−4%	$46.14 → $36.26	$41.20
增持	SMPLSimply Good Foods	+0.02	+8	+7%	$14.35 → $13.28	$13.82
增持	BLCOBausch & Lomb	+0.02	+6	+2%	$15.90 → $16.56	$16.23
减持	FCXFreeport-McMoRan	−0.02	−1	−1%	$58.78 → $62.89	$60.83
减持	XPXP	−0.01	−4	−1%	$19.04 → $16.26	$17.65
清仓	PDD拼多多PDD Holdings	−0.01	−<1	—	$102.18 → $76.28	$89.23
增持	MXMagnachip Semiconductor	+0.01	+8	+5%	$2.80 → $4.73	$3.77
减持	EMBJEmbraer	−0.01	−1	−1%	$59.34 → $63.80	$61.57
减持	TXTernium	−0.01	−1	−1%	$40.15 → $42.70	$41.42
新建仓	OPIOffice Properties Income Trust	+<0.01	+1	—	— → $17.00	$17.00*

*本季只有季初价或季末价其中一个，估计成交价用那一个价格。

完整持股（49 家公司）

同一家公司的 A／B／C 股合并成一列（股数换算成表上那一行业）；点击表头可重新排序。

怎么看？

估计平均成本：每次增持的股数 ×（季初价＋季末价）÷ 2 的加权平均，减持不改变成本；1999 年第一季（或这位巨人最早一份电子申报）之前就持有的仓位，从那个季度的季末价起算，标“起算点”。相对成本＝季末价 ÷ 估计平均成本 − 1，不含股息。

公司	行业	?占投资组合	股数（万股）	市值（亿美元）	本季动向	首次买入	持有季度数	?估计平均成本	季末价	?相对成本	持股历程
TRMDTorm	工业	13.7%上季 15.5%	2,033	5.24	减持 −15%	2018 Q2	33	$7.87	$25.79	+228%	历程
EXEExpand Energy	能源	12.4%上季 13.2%	524	4.78	不变	2021 Q1	22	$46.16	$91.19	+98%	历程
GTXGarrett Motion	可选消费	7.2%上季 6.1%	759	2.75	减持 −48%	2021 Q2	21	$7.64	$36.23	+374%	历程
AU安格鲁黄金Anglogold Ashanti	原材料	7.1%上季 7.5%	335	2.71	减持 −1%	2023 Q3	12	$16.43	$80.89	+392%	历程
INDVIndivior Pharmaceuticals	医疗保健	6.6%上季 4.9%	613	2.51	减持 −12%	2024 Q1	10	$15.39	$41.03	+167%	历程
TDSTelephone and Data Systems	通信与媒体	5.1%上季 4.1%	528	1.96	增持 +23%	2025 Q3	4	$38.29	$37.01	−3%	历程
VNOMViper Energy	能源	4.2%上季 4.1%	379	1.61	不变	2025 Q3	4	$38.17	$42.40	+11%	历程
CORZCore Scientific	金融	3.3%上季 3.2%	499	1.28	减持 −47%	2025 Q3	4	$17.25	$25.59	+48%	历程
TLNTalen Energy	公用事业	3.3%上季 2.4%	33	1.27	不变	2024 Q3	8	$292.64	$384.26	+31%	历程
BBarrick Mining	原材料	3.3%上季 2.6%	345	1.27	增持 +23%	2024 Q4	7	$22.24	$36.73	+65%	历程
ITUBItau Unibanco Holding	金融	2.7%上季 2.5%	1,282	1.05	减持 −1%	2025 Q1	6	$5.88	$8.17	+39%	历程
LBTYALiberty Global	通信与媒体	2.5%上季 2.4%	855	0.97	不变	2024 Q2	9	$16.66	$11.37	−32%	历程
OCSLOaktree Specialty Lending	未分类	2.5%上季 0.5%	787	0.94	增持 +325%	2017 Q4	35	$13.67	$11.94	−13%	历程
FCXFreeport-McMoRan	原材料	2.1%上季 1.7%	128	0.81	减持 −1%	2021 Q3	20	$36.70	$62.89	+71%	历程
AEROGrupo Aeromexico, S.A.B. de C.V	工业	1.9%上季 1.3%	397	0.71	不变	2025 Q4	3	$21.77	$18.00	−17%	历程
KRCKilroy Realty	房地产	1.8%上季 1.2%	185	0.69	不变	2021 Q1	22	$63.15	$37.47	−41%	历程
LILAKLiberty Latin America	通信与媒体	1.7%上季 1.3%	840	0.65	增持 +27%	2025 Q2	5	$7.26	$7.79	+7%	历程
SESea	工业	1.7%上季 —	68	0.65	新建仓	2026 Q2	1	$89.32	$95.83	+7%	历程
BLCOBausch & Lomb	医疗保健	1.5%上季 1.2%	344	0.57	增持 +2%	2025 Q2	5	$13.95	$16.56	+19%	历程
VSATViasat	通信与媒体	1.5%上季 —	63	0.57	新建仓	2026 Q2	1	$67.81	$89.81	+32%	历程
MMYTMakeMyTrip	工业	1.5%上季 —	105	0.56	新建仓	2026 Q2	1	$45.29	$53.29	+18%	历程
XPXP	金融	1.4%上季 1.5%	334	0.54	减持 −1%	2025 Q3	4	$18.75	$16.26	−13%	历程
MATWMatthews International	原材料	1.4%上季 —	193	0.52	新建仓	2026 Q2	1	$26.37	$26.92	+2%	历程
YPFYPF	能源	1.3%上季 1.1%	112	0.51	增持 +12%	2026 Q1	2	$46.18	$45.47	−2%	历程
TACTransalta	公用事业	1.1%上季 1.9%	300	0.41	减持 −53%	2025 Q1	6	$11.62	$13.82	+19%	历程
RWAYRunway Growth Finance	未分类	1.0%上季 1.1%	703	0.39	不变	2021 Q4	19	$12.84	$5.61	−56%	历程
EMBJEmbraer	工业	0.8%上季 0.6%	47	0.30	减持 −1%	2026 Q1	2	$61.85	$63.80	+3%	历程
TXTernium	原材料	0.7%上季 0.6%	61	0.26	减持 −1%	2022 Q2	17	$37.56	$42.70	+14%	历程
KRSPRice Acquisition Corp 3	空白支票公司	0.7%上季 0.6%	244	0.26	不变	2025 Q4	3	$10.25	$10.50	+2%	历程
ADArray Digital Infrastructure	通信与媒体	0.7%上季 0.8%	70	0.25	减持 −4%	2025 Q3	4	$56.99	$36.26	−36%	历程
SHAZSharonAI Holdings	信息技术	0.6%上季 0.5%	29	0.25	待确认	2026 Q1	2	$22.73	$84.66	+272%	历程
QMCOQuantum	信息技术	0.6%上季 —	201	0.22	新建仓	2026 Q2	1	$11.00	$11.00	0%	历程
SMPLSimply Good Foods	主要消费	0.4%上季 0.4%	120	0.16	增持 +7%	2026 Q1	2	$17.00	$13.28	−22%	历程
SGRYSurgery Partners	医疗保健	0.4%上季 —	86	0.14	新建仓	2026 Q2	1	$14.36	$16.80	+17%	历程
MINEMayfair Gold	原材料	0.3%上季 0.3%	450	0.11	不变	2026 Q1	2	$3.08	$2.46	−20%	历程
BMMBlue Moon Metals	原材料	0.3%上季 0.2%	168	0.11	不变	2026 Q1	2	$6.46	$6.34	−2%	历程
SMRTSmartRent	信息技术	0.2%上季 0.3%	751	0.09	不变	2022 Q1	18	$4.51	$1.19	−74%	历程
MXMagnachip Semiconductor	信息技术	0.2%上季 0.2%	150	0.07	增持 +5%	2017 Q1	38	$20.85	$4.73	−77%	历程
BATLBattalion Oil	能源	0.1%上季 0.3%	301	0.04	不变	2020 Q1	26	$4.67	$1.31	−72%	历程
DPCDPC Holdings	原材料	0.1%上季 —	8	0.04	新建仓	2026 Q2	1	$49.06	$49.06	0%	历程
NNBRNN	工业	0.1%上季 —	101	0.04	新建仓	2026 Q2	1	$2.52	$3.59	+42%	历程
—Service Properties Trust	未分类	0.1%上季 —	199	0.03	新建仓	2026 Q2	1	$1.69	$1.69	0%
BTAIQBioXcel Therapeutics	医疗保健	0.1%上季 <0.1%	163	0.02	增持 +472%	2025 Q2	5	$1.45	$1.41	−3%	历程
TEOTelecom Argentina	通信与媒体	<0.1%上季 0.4%	12	0.02	减持 −93%	2018 Q2	33	$12.00	$13.00	+8%	历程
CXCemex	原材料	<0.1%上季 0.7%	10	0.01	减持 −96%	2018 Q2	33	$4.64	$12.00	+159%	历程
ALVOWAlvotech	医疗保健	<0.1%上季 <0.1%	467	0.01	不变	2022 Q2	17	$0.84	$0.23	−73%	历程
ALVOAlvotech	医疗保健	<0.1%上季 <0.1%	17	0.01	减持 −62%	2022 Q2	17	$8.98	$3.69	−59%	历程
STKLSunOpta	未分类	<0.1%上季 3.1%	7	<0.01	减持 −100%	2017 Q1	38	$11.12	$5.47	−51%	历程
OPIOffice Properties Income Trust	房地产	<0.1%上季 —	1	<0.01	新建仓	2026 Q2	1	$17.00	$17.00	0%	历程

长期趋势

1999 Q1 起，共 109 个季度（这位巨人的电子 13F 申报期间）。

13F 市值

持股家数

前十大集中度

换手率（估）

行业配置

信息技术金融通信与媒体可选消费工业医疗保健能源其他（含未分类）

每季度记录与原始申报

＊＝那个季度未列入整体统计。链接打开 SEC 原始申报；13F-HR/A 是修正申报。

展开 109 个季度

季度	持股家数	新建仓	清仓	13F 市值（亿美元）	?换手率	?净投入率	SEC
2026 Q2	49	10	11	38.36	9.9%	−16.3%	13F-HR 13F-HR
2026 Q1	50	12	13	43.63	8.8%	−12.9%	13F-HR 13F-HR 13F-HR/A 13F-HR/A 13F-HR/A
2025 Q4	51	4	7	45.92	5.0%	−14.9%	13F-HR 13F-HR
2025 Q3	54	12	11	50.41	13.7%	+10.0%	13F-HR 13F-HR
2025 Q2	53	8	9	40.04	4.6%	−9.7%	13F-HR 13F-HR
2025 Q1	54	9	12	41.13	11.2%	−6.4%	13F-HR 13F-HR
2024 Q4	57	5	7	45.38	2.9%	−5.1%	13F-HR 13F-HR
2024 Q3	59	10	3	54.00	8.3%	+3.3%	13F-HR 13F-HR
2024 Q2	52	4	9	53.50	5.3%	−6.6%	13F-HR 13F-HR
2024 Q1	57	11	23	57.88	6.8%	−1.5%	13F-HR 13F-HR
2023 Q4	69	9	17	54.99	4.3%	−13.8%	13F-HR 13F-HR
2023 Q3	77	5	42	57.63	3.4%	−13.0%	13F-HR 13F-HR
2023 Q2	114	4	61	64.68	7.4%	−14.0%	13F-HR 13F-HR
2023 Q1 *	171	16	50	79.41	2.4%	−5.0%	13F-HR 13F-HR 13F-HR/A
2022 Q4 *	205	9	40	82.12	5.9%	−8.9%	13F-HR 13F-HR 13F-HR/A 13F-HR/A
2022 Q3 *	236	10	8	79.41	4.0%	+1.4%	13F-HR 13F-HR
2022 Q2 *	234	32	11	75.33	5.2%	+0.8%	13F-HR 13F-HR
2022 Q1 *	213	31	46	84.15	3.4%	+0.9%	13F-HR 13F-HR
2021 Q4	228	114	20	76.64	3.0%	+29.4%	13F-HR 13F-HR 13F-HR/A
2021 Q3	134	75	16	57.22	6.1%	−4.5%	13F-HR 13F-HR 13F-HR/A 13F-HR/A 13F-HR/A
2021 Q2	75	23	5	62.79	5.8%	−5.0%	13F-HR 13F-HR 13F-HR/A
2021 Q1	57	8	9	60.15	7.3%	+16.2%	13F-HR 13F-HR/A 13F-HR/A 13F-HR/A 13F-HR/A 13F-HR/A 13F-HR/A 13F-HR/A
2020 Q4	58	6	21	46.86	14.0%	+2.2%	13F-HR 13F-HR/A
2020 Q3	73	10	12	36.92	11.2%	−6.5%	13F-HR 13F-HR/A
2020 Q2	75	9	14	36.76	5.8%	+8.8%	13F-HR 13F-HR/A
2020 Q1	80	22	16	28.07	3.9%	+14.1%	13F-HR 13F-HR/A
2019 Q4	74	5	11	40.51	3.7%	−3.4%	13F-HR 13F-HR/A
2019 Q3	80	11	7	38.38	3.2%	−0.2%	13F-HR 13F-HR/A
2019 Q2	76	7	9	37.83	7.6%	−0.7%	13F-HR
2019 Q1	78	8	9	36.18	6.3%	−6.8%	13F-HR
2018 Q4	79	12	10	35.21	19.2%	+0.5%	13F-HR 13F-HR/A
2018 Q3	77	19	9	40.17	10.4%	−20.5%	13F-HR
2018 Q2	67	13	12	49.18	14.4%	+19.7%	13F-HR
2018 Q1	66	7	7	40.42	10.5%	−3.1%	13F-HR
2017 Q4	66	4	9	40.33	6.7%	−8.8%	13F-HR 13F-HR/A
2017 Q3	71	8	5	41.89	6.5%	+3.6%	13F-HR
2017 Q2	68	20	10	38.36	33.0%	+4.0%	13F-HR
2017 Q1	58	12	10	37.13	10.9%	−6.7%	13F-HR
2016 Q4	56	10	6	35.69	3.9%	−5.5%	13F-HR
2016 Q3	52	9	15	37.00	11.6%	+40.7%	13F-HR
2016 Q2	58	9	11	25.18	12.2%	+0.7%	13F-HR
2016 Q1	60	7	7	23.77	6.0%	−41.9%	13F-HR
2015 Q4	60	8	7	42.31	4.1%	+1.3%	13F-HR
2015 Q3	59	7	13	42.98	5.0%	−2.4%	13F-HR
2015 Q2	65	8	8	53.24	8.4%	−5.9%	13F-HR
2015 Q1	65	9	6	62.06	3.0%	+5.0%	13F-HR
2014 Q4	62	10	7	60.66	6.9%	+96.5%	13F-HR
2014 Q3	59	13	4	32.31	5.6%	+30.1%	13F-HR
2014 Q2	50	6	8	27.85	9.0%	+7.0%	13F-HR
2014 Q1	52	7	9	25.66	13.9%	−2.9%	13F-HR
2013 Q4	54	11	7	25.40	11.1%	+14.3%	13F-HR
2013 Q3	50	8	9	21.39	14.3%	+6.6%	13F-HR
2013 Q2	51	7	12	19.65	7.8%	−1.4%	13F-HR 13F-HR/A
2013 Q1	56	5	2	18.53	6.6%	−43.7%	13F-HR 13F-HR/A
2012 Q4	53	12	10	24.92	11.8%	−15.0%	13F-HR 13F-HR/A 13F-HR/A
2012 Q3	51	6	8	29.02	5.6%	−14.6%	13F-HR 13F-HR/A 13F-HR/A
2012 Q2	53	22	6	31.39	4.6%	−3.8%	13F-HR 13F-HR/A 13F-HR/A
2012 Q1	37	12	11	33.65	3.4%	−19.3%	13F-HR 13F-HR/A 13F-HR/A
2011 Q4	36	6	18	35.91	12.8%	+13.5%	13F-HR 13F-HR/A 13F-HR/A
2011 Q3	48	13	5	28.28	5.2%	−2.2%	13F-HR 13F-HR/A
2011 Q2	40	10	18	38.85	8.4%	+2.7%	13F-HR 13F-HR/A 13F-HR/A 13F-HR/A
2011 Q1	48	17	1	37.73	7.4%	+62.5%	13F-HR 13F-HR/A
2010 Q4	32	9	26	21.38	30.0%	−37.3%	13F-HR
2010 Q3	49	22	8	26.95	10.2%	+37.8%	13F-HR 13F-HR/A
2010 Q2	35	8	8	18.57	4.9%	+0.9%	13F-HR
2010 Q1	35	7	11	20.78	5.5%	+4.3%	13F-HR
2009 Q4	39	21	9	19.78	5.6%	+17.1%	13F-HR 13F-HR/A 13F-HR/A
2009 Q3	27	0	2	16.26	0.2%	−2.6%	13F-HR 13F-HR/A 13F-HR/A
2009 Q2	29	7	26	14.56	6.4%	−15.0%	13F-HR
2009 Q1	48	7	7	13.08	8.8%	−11.4%	13F-HR
2008 Q4	48	19	5	13.35	8.4%	+26.8%	13F-HR
2008 Q3	34	8	18	14.25	25.4%	+48.1%	13F-HR 13F-HR/A
2008 Q2	44	14	13	12.98	14.1%	−6.9%	13F-HR 13F-HR/A 13F-HR/A
2008 Q1	43	11	5	12.97	9.7%	+14.8%	13F-HR
2007 Q4	37	11	12	12.14	24.8%	+9.0%	13F-HR
2007 Q3	38	6	16	11.96	18.5%	+20.1%	13F-HR
2007 Q2	48	15	14	10.64	27.3%	+7.6%	13F-HR
2007 Q1	47	11	10	9.23	21.5%	−0.1%	13F-HR 13F-HR/A
2006 Q4	46	11	13	8.66	15.2%	−29.4%	13F-HR 13F-HR/A 13F-HR/A
2006 Q3	48	17	7	10.75	22.4%	+18.3%	13F-HR
2006 Q2	38	12	13	8.71	51.8%	−23.0%	13F-HR 13F-HR/A 13F-HR/A 13F-HR/A
2006 Q1	39	15	13	9.21	27.4%	−30.5%	13F-HR
2005 Q4	37	8	11	13.72	6.5%	−25.8%	13F-HR
2005 Q3	40	11	10	19.12	8.5%	−3.8%	13F-HR 13F-HR/A
2005 Q2	39	9	7	17.74	19.7%	+0.3%	13F-HR 13F-HR/A
2005 Q1	37	9	13	17.77	17.8%	+8.4%	13F-HR 13F-HR/A 13F-HR/A
2004 Q4	41	6	7	17.59	5.0%	+6.3%	13F-HR 13F-HR/A
2004 Q3	42	14	14	13.87	16.4%	+9.1%	13F-HR 13F-HR/A
2004 Q2	42	18	7	12.92	18.2%	+107.9%	13F-HR
2004 Q1	31	9	13	5.81	21.4%	−30.0%	13F-HR
2003 Q4	35	9	10	7.58	21.5%	+0.6%	13F-HR
2003 Q3	36	11	10	6.17	22.5%	−4.2%	13F-HR
2003 Q2	35	9	16	6.01	39.5%	−2.1%	13F-HR
2003 Q1	42	14	4	5.12	10.3%	+8.6%	13F-HR 13F-HR/A
2002 Q4	32	5	7	5.05	18.7%	−5.4%	13F-HR 13F-HR/A 13F-HR/A
2002 Q3	34	6	15	4.70	14.2%	−5.1%	13F-HR 13F-HR/A 13F-HR/A
2002 Q2	43	17	10	6.55	18.6%	+18.9%	13F-HR
2002 Q1	36	11	10	6.34	23.2%	+7.0%	13F-HR
2001 Q4 *	35	8	15	5.70	16.4%	−5.2%	13F-HR
2001 Q3 *	42	15	5	5.12	17.8%	+14.4%	13F-HR
2001 Q2 *	32	5	10	5.64	17.2%	−3.2%	13F-HR
2001 Q1 *	37	8	8	5.34	24.9%	−0.9%	13F-HR
2000 Q4 *	37	10	6	5.82	34.3%	+14.6%	13F-HR
2000 Q3 *	33	6	7	5.78	12.7%	−2.1%	13F-HR
2000 Q2 *	34	0	0	5.20	—	—	13F-HR
1999 Q4	42	9	13	3.96	29.7%	−1.6%	13F-HR
1999 Q3	46	17	4	3.79	8.0%	+39.8%	13F-HR
1999 Q2	33	17	13	2.79	28.6%	−2.0%	13F-HR
1999 Q1	29	0	0	2.45	—	—	13F-HR

已清仓的大仓位

曾占投资组合 2% 以上、后来全部卖出的仓位（最近 40 个）：只列持有期间与公司后来的状况，不列损益。

怎么看？

“清仓”是指 13F 上不再出现，原因可能是卖出，也可能是公司被并购或退市。公司状况只对巨人合计曾持有 1 亿美元以上的公司核查，来自那家公司自己的 SEC 文件（例如 8-K 项目 1.03＝申请破产）；“—”表示没有核查。

公司	持有期间	最高占投资组合	公司后来
PBR.APetrobras (preferred ADR)	2026 Q1 – 2026 Q2	3%	—
NOKNokia	2025 Q1 – 2026 Q2	3%	—
CBLAQCBL & Associates Properties	2021 Q4 – 2026 Q2	2%	—
SBLKStar Bulk Carriers	2013 Q3 – 2026 Q1	17%	公司仍正常申报
VALEVale	2020 Q3 – 2026 Q1	3%	—
VISTVista Energy, S.A.B. de C.V	2019 Q3 – 2026 Q1	3%	—
CRCCalifornia Resources	2024 Q3 – 2026 Q1	2%	破产重整后才买入 2020-07-16
FTAIFTAI Aviation	2025 Q3 – 2026 Q1	2%	公司仍正常申报
STRSitio Royalties	2022 Q4 – 2025 Q3	6%	被并购或退市 2025-09-02
BRYBerry	2019 Q1 – 2025 Q3	4%	公司仍正常申报
INFNInfinera	2018 Q4 – 2025 Q1	6%	查无数据
ITUBItau Unibanco Holding	2014 Q3 – 2024 Q4	3%	—
BBDBanco Bradesco	2019 Q4 – 2024 Q4	2%	查无数据
HTZ赫兹租车Hertz Global Holdings	2021 Q4 – 2024 Q2	5%	—
NMIHNMI Holdings	2014 Q3 – 2024 Q2	4%	—
IBNICICI Bank	2014 Q3 – 2024 Q2	3%	—
MTGMgic Investment	2013 Q1 – 2024 Q1	4%	公司仍正常申报
VSTVistra	2017 Q2 – 2023 Q4	25%	公司仍正常申报
ALLYAlly Financial	2014 Q2 – 2023 Q3	11%	—
—Anglogold Ashanti	2013 Q4 – 2023 Q3	3%	被并购或退市 2023-10-05
—Garrett Motion	2021 Q4 – 2023 Q2	8%	破产重整后才买入 2020-09-21
PCGPG&E	2020 Q2 – 2023 Q2	6%	—
—Eagle Bulk Shipping	2020 Q3 – 2023 Q2	3%	破产重整后才买入 2014-08-06
WFRDWeatherford International	2021 Q4 – 2023 Q2	2%	—
—Super Micro Computer	2018 Q3 – 2022 Q3	3%	公司仍正常申报
COLDAmericold Realty Trust	2020 Q4 – 2021 Q3	9%	—
SHLSShoals Technologies Group	2021 Q1 – 2021 Q3	3%	公司仍正常申报
TSM台积电 ADRTaiwan Semiconductor Manufacturing	2012 Q2 – 2021 Q1	6%	—
ONTOnterris	2020 Q3 – 2020 Q4	3%	公司仍正常申报
—Caesars Holdings	2018 Q4 – 2020 Q3	5%	被并购或退市 2020-07-30
—Eagle Bulk Shipping Inc Com	2014 Q4 – 2020 Q3	4%	查无数据
TMHCTaylor Morrison Home	2020 Q1 – 2020 Q3	3%	—
BABA阿里巴巴 ADRAlibaba Group Holding	2019 Q4 – 2020 Q3	3%	—
PBR.APetrobras (preferred ADR)	2017 Q2 – 2020 Q2	2%	—
AABAAltaba	2017 Q2 – 2019 Q4	7%	被并购或退市 2019-10-07
CMBTCMB Tech	2018 Q2 – 2019 Q4	2%	—
VICIVici Properties	2018 Q1 – 2019 Q2	3%	—
—Tribune Media	2014 Q4 – 2019 Q1	23%	破产重整后才买入 2008-12-11
VALEVale	2015 Q4 – 2019 Q1	3%	—
EGCEnergy Xxi Gulf Coast	2017 Q1 – 2018 Q4	3%	被并购或退市 2018-10-29

霍华·马克斯

收录依据

2026 Q2 的买卖

完整持股（49 家公司）

投资组合地图：面积是占投资组合，颜色是相对成本

长期趋势

13F 市值

持股家数

前十大集中度

换手率（估）

行业配置

每季度记录与原始申报

已清仓的大仓位